新民晚報訊（記者 連建明）3月31日，廣發證券發展研究中心主辦的“斗轉星移”2021年春季總量論壇在上海舉行。本次論壇邀請來自廣發證券宏觀、策略、固定收益、金融工程、房地產、銀行、非銀金融等領域的全明星分析師團隊，以及來自保險、私募、外資的知名投資人和地方投融資領域研究專家，共同解讀和發掘當前及未來一段時間市場的機遇和價值，帶來一次“總量思維”的溝通碰撞。
論壇上，廣發證券首席經濟學家、宏觀首席分析師郭磊博士發表題為《長緩坡、減速帶與斑馬線》的主題演講。當下，大類資產處於“復甦交易”與“通縮交易”兩種預期的十字路口。郭磊認為，經濟表現依然是資產定價的支撐因素。2021年容易被忽視的一個因素是海外供給約束是逐步放開而非一次性放開，海外經濟修復是一個“長緩坡”；而中國經濟對出口具有較高依賴度，出口好的年份經濟一般不會太差。流動性是資產定價的“減速帶”，無論從美債收益率代表的全球流動性，還是國內政策影響的國內流動性看，流動性都易緊難松。過去兩年，分母在資產定價方程中一直是正貢獻，估值在某種意義上作為高風險偏好資金的“斑馬線”而存在，目前這一定價環境已經發生變化。
廣發證券策略首席分析師戴康就《微觀結構惡化的成因與展望》發表主題演講。他指出，A股結構性下跌的本質是微觀結構調整。這是當下市場的核心矛盾，而不應過度歸結於外力。同時，微觀結構調整不僅是籌碼問題。戴康搭建了微觀結構研究體系，從指標選取、歷史覆盤，再到因子測算、行情展望，圍繞微觀結構調整的原因、風格切換、修正過程、市場選股特徵、何時調整完畢等問題，對市場進行全景式剖析和揭示。