每次牛市，很多初入市的普通投資者，或許是因為運氣，或許是因為槓桿，賺的盆滿缽滿，結果錯把牛市當常態，或者趾高氣揚的看不起職業基金經理，或者覺得老闆剝削了他不如自己去做職業投資。但一個牛熊週期下來，除了少數人確實獲得了不錯的收益外，大部分人可能還是坐了一次過山車，甚至還出現虧損。
那麼，對於普通人來説，股市為什麼這樣難賺錢呢？這裏有外部原因和內部原因。我們先説外部原因。拿滬深300指數和標普500指數相比，2004年12月31日到2020年12月7日將近16年，滬深300指數漲了402.22%，而同期標普500漲了204.64%。
殘酷的數據告訴我們，如果持有兩年以下的，勝率從來沒有超過55%的，即使到了七年，滬深300的勝率也只有84.68%，而同期標普500的勝率高達93.88%，持有兩年，滬深300的勝率只有50.30%、而標普500的勝率高達85.85%。再加上各種追漲殺跌，實際上確實會出現七輸二平一贏的結果。
那麼問題來了，長期的收益率是滬深300高，但勝率又比標普500低？這是什麼原因呢？我們仔細看了對應的平均收益，才發現了問題所在，以平均持有2年為例。雖然標普500的勝率遠遠高於滬深300，但期間標普500的平均收益率只有16.06%，而滬深300則高達32.90%。幾乎高了一倍。
這個數字告訴我們，相比較美國的股市，我們的A股具有多數人虧錢，少數人賺大錢的特點。如果僅僅只有這個外因還好，關鍵是我們自身還存在了很多先天的或者後天的不足。
我們自身在投資中存在着哪些缺陷呢？我總結了十大誤區：
第一大誤區：賭博心態
投資是任何人都需要伴隨一生的事情，是需要用時間來慢慢積累的。如果你有一筆10萬的資金，我們假定平均每年能賺12%，那麼40年後的資產是930萬，如果同樣的10萬元，如果你晚投資10年，同樣的收益率，那麼最終只有不到300萬，差了整整630萬。
但如果你年輕的時候不及早開始投資，牛市來了看到周圍人賺錢了又產生嫉妒心理。馬雲賺多少錢很少有人去比，因為大家知道比也比不了，但你周圍的同學、同事、朋友、鄰居如果賺了錢，很容易成為入市的一個理由。因為他們過去和我差不多。為什麼他可以我就不可以了。在這種心態下進入股市，很容易產生賭博心理，因為想追上你的周圍人。
在這種賭博心理趨勢下，很容易把所有的資金全部一把注入到股市，滿倉一個品種，甚至用了高槓杆。而這個時候往往已經是牛市的高點了。如果碰錢賺了點錢，更加會強化這種行為，直到賭博失敗為止。
第二大誤區：從眾心理
買股票基金聽周圍人介紹。因為自己不具備相應的投資理念和知識，周圍人如果賺錢了，那就很容易產生從眾心理。大家都買這個股票，大家都買這個基金，成為初入股市的投資者的很常見的一個投資理由。
從眾心理不完全不對，但要有自己的獨立思考，在學習了投資相關知識後，應該理智的把大眾特別是周圍人的投資行為作為一種信息去判斷。盲目從眾很容易在牛市的瘋狂中推波助瀾，高興了沒多久就可能被套住在高高的山崗上。
第三大誤區：迷信心理
和從眾心理不同的是迷信專家和大V。當然除了個別的濫竽充數的外，大部分專家和大V的水平肯定比我們普通投資者高，但一樣他們的言論也應該經過自己的獨立思考和判斷。一方面有些言論是為了站台，一方面即使有些言論是正確的，也應該考慮這些言論的時間和地點。
舉個例子，巴菲特推崇標普500指數基金，而且在對沖基金經理的10年之約中用標普500打敗了對沖基金。但巴菲特説這個話是針對美國市場，在中國市場，由於存在大量的散户交易，市場的阿爾法機會要遠遠大於美國，所以就導致了最近幾年來大量的主動型的混合基金戰勝指數。即使在美國，這幾年納斯達克指數基金也遠遠戰勝了標普500。不是巴菲特説錯了，而是巴菲特是在很多年前針對美國這個市場説的，一方面美國市場裏以蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書等代表新經濟的納指市場頭部企業的興起，另一方面是中國市場的特殊情況。巴菲特這樣偉大的投資家的言論都需要我們獨立思考和判斷，更何況其他的專家和大V？
第四大誤區：短線心理
追漲殺跌，天天樂此不倦。短線心理，特別是超級短線。從根本上説還是賭博心理造成的。或者是長線被套，或者是看到有人短線成功。通達信上有個活躍股指數，從2011年最高點跌到2020年7月27日，整整跌去了99%，這還沒算上每天的交易成本。當然，一個大概率虧損的行為，總有幾個倖存者，甚至還有賺了大錢的。但壞就壞在這些極少數賺大錢的人。如果真的短線沒有任何人盈利，那就不會再有人去做這種超級短線了。
心理學告訴我們，古往今來凡是有所成就的人，都能剋制自己的短期慾望，心理學上的名詞叫“延遲滿足”，短線行為天天樂此不倦最根本的原因就是不願意延遲滿足。其實你仔細想想，好比打麻將，四個人都想贏，但最終肯定是不可能的，輸於是一個零和博弈。股票交易更是如此，如果沒有企業的盈利推動，扣除交易成本，連零和博弈都沒有。當然打麻將的主要目的是娛樂，如果你把短線作為一種娛樂也未嘗不可。但如果你要把它作為一個長期盈利的手段，那無疑是水中月鏡中花。
當然極少數高手的存在，對大部分人做短線是一個極大的誘惑。我們大部分投資者都是普通人，大部分也不是職業投資者。我們大概率成不了這些短線高手，況且裏面還有一部分利用信息、資金等優勢在做市，更是我們普通人不能做到的。
第五大誤區：炒消息心理
因為缺乏投資知識，缺少理性判斷。除了受周圍人影響，受專家影響外，還受消息面影響。不可否認，中國的A股受消息面影響還是很大的，各種炒消息的現象比比皆是，一個免税的消息，可以把一個股票拉幾個漲停。但這裏有個很重要的問題，就是這個消息是短期的影響還是長期的影響，是心理層面上的還是對業績有實質性的影響，股價是否存在過度反應？這些都需要我們投資者去獨立判斷的。
雄安消息出來後相關概念股連續大漲，但過後則是一地雞毛，塵歸塵土歸土。就是一個深刻的教訓。雄安的影響是長遠的，但對於這幾年相關的股票的業績很難有實質性的影響。另外類似的有周圍環境一緊張就炒軍工，也是類似的。和短線心理類似，這種炒消息的行為，也是個別提前介入提前退出的人受益，正因為有這樣的人存在，才會對很多人有着強烈的誘惑。關鍵還是我們大部分人不可能都成為這樣的少數倖存者。
第六大誤區：貪婪心理
看好某隻股票，最近某個板塊或者風格盛行，全倉壓上，甚至意猶未盡還加槓桿，融資頂格不夠甚至還去做場外配資。只要有一點牛市的味道，這些場外的高槓杆配資。
如果運氣好賺了錢，更是會加強這種貪婪心理，最終導致失敗。説一個定投中的故事，2011年不少人跟我定投中證500，到2015年3月份我翻倍清倉了，大部分人是因為在2011年連續下跌恐懼導致停止定投，個別人還因為貪婪，到了定投日因為跌跌不休，所以想能不能等幾天跌的更多一些再買進，再過了幾天如果還在跌，就會像能不能再等幾天；如果漲上去了就更不買了，他就會想前幾天便宜我不買，今天貴了我買不是傻子嗎？
貪婪心理還表現在對下跌的痛苦要遠遠超過對上漲的愉悦，如果一個品種上漲後跌回原點，給他帶來的還是痛苦。貪婪心理導致每天都會產生無窮的後悔和懊惱，失去了投資的真正目的。
第七大誤區：恐懼心理
和貪婪心理不同的是恐懼心理也是有害心理。這些人往往是在牛市裏極度貪婪，到了熊市又變成極度空間，同樣的消息不同的解讀。投資中的恐慌心理，主要還是對持有的品種未來的走勢的不確定性導致的。即使持有債券或者可轉債，到期時間確定、價格確定，還是有很多人對過程中的下跌產生恐慌心理，學習了一些技術指標，發現典型的技術指標下跌趨勢後更加恐懼，殊不知這些技術指標只不過是過去經驗的總結，是否準確有個概率問題，另外有些成交量不是很活躍或者被控制的股票，會故意做出下跌趨勢引導散户割肉。凡此種種屢見不鮮。
第八大誤區：錨定心理
因為你對未來的恐懼，所以很容易找一個參照物。比如説你去市場買東西，你如果不熟悉價格，很容易和攤販討價還價，而攤販掌握了你的心理後，故意開了一個天價讓你砍價，你覺得通過砍價獲得了便宜，其實你還是因為錨定了攤販開出的高價而覺得佔了大便宜了。
在投資中一樣，有人賣出的理由就是賺錢了，有了5%、10%的收益就覺得可以止盈了，殊不知股票價格的漲跌和你的持倉成本基本沒什麼關係的。股票的基本面起了惡變，比如説當時的樂視網，因為看到賬面出現虧損死活不願意賣出，導致最後不可收拾。同樣因為基本面惡變，下跌也不會因為你的持倉成本的高低而會停止下跌甚至反彈。凡此種種，都是錨定效應在投資中給我們投資者帶來的誤區。
第九大誤區：慣性心理
心理學上還有一個名詞叫近因效應。就是説最近一次的成功或者失敗的經歷對未來的影響是非常大的，就像俗話説的那樣：一朝被蛇咬十年怕井繩。殊不知其實你遇到的一次失敗或者成功的經歷只是一個個案，可能不具備普遍意義。
我自己在投資經歷中就多次犯了慣性心理。買認購者中了上海石化虧損後就10多年沒碰股票；2008年大熊市靠債券獲得了很好的收益，到了2009年四萬億行情來了還是固守熊市中的債券思維模式，錯失了一次大牛市；到了2016年靠小市值策略大幅度跑贏指數，2017年藍籌行情來了還是固守原來的思維模式，再次跑輸指數。上次成功的就一直使用，上次失敗了就一直不敢碰。把自己遇到的一次個案當作普遍規律，外界條件一變就產生失效。
第十大誤區：喜新厭舊心理
和慣性心理正好相反的是喜新厭舊心理。過去股市裏炒新是屢見不鮮，這個炒新主要是新股上面沒有套牢盤，所以很多人不講基本面不講估值，一個勁的往上炒，直到由於某種原因崩盤。總覺得反正只要我不去接最後一棒就可以了。殊不知即使你這次沒接最後一棒，總會有人接的，這次你沒接，不代表將來不接。這種刀口舔血的活不是好乾的。
對於基金投資者來説，還有一個怪現象是喜歡買新基金。喜歡買新基金有幾個原因：一是受客户經理的影響，或者是受基金公司的宣傳的影響；二是覺得老基金淨值高了，太貴，不如新基金的淨值從1開始算起。
一般情況下，我們不建議去買新的基金，特別是新的主動型基金。因為指數基金還有歷史的指數可以追溯，主動型基金雖然可以根據基金經理以往的業績來推測，但如果你相信這個基金經理，為什麼一定要去認購新的基金而不去買他老的基金呢？新基金還有一個募集期，資金到賬後還要建倉。一般來説除非有不同的主題，持倉大概率會重疊的。
有人覺得新基金淨值從1算起便宜，這更是一個誤區。舉個例子，如果我們假定新老基金都只持有茅台，茅台價格1800元一股，那麼新基金淨值1，就相當於1/1800的份額的茅台，而老基金淨值2，就相當於持有1/900的份額的茅台，如果你花了1800元買了淨值1的新基金，相當於買了1股茅台，但如果你花了1800元買了淨值2的老基金，一樣相當於買了1股茅台。雖然看起來淨值高的，但其實是一樣的。
股市看起來很容易，只不過是一買一賣，而且短期也能取得很好的收益，但要長期穩定的在股市中獲利，就要認清楚股市的本質，特別是A股的本質，戰勝這些不利的外部和內部因素，方能獲得正果。
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