地方AMC進入發展快車道 正本清源行業發展前景廣闊

　　地方AMC（資產管理公司）主要是為了化解地方企業不良資產而設立的。截至目前，獲得銀保監會批覆開展不良資產業務的地方AMC機構共58家，機構數量與經營規模逐年穩步增長。

　　分析認為，隨着監管趨嚴，地方AMC行業逐步迴歸主業。目前金融“去槓桿”等因素疊加，不良資產供給充足，行業發展大有可為，但市場格局的逐步多元也加劇了行業競爭，需要不良資產管理公司提升自身專業能力。

　　我國的AMC行業目前主要由全國性金融資產管理公司、地方資產管理公司、銀行系金融資產投資公司（AIC）、外資系資產管理公司和其他非持牌機構組成，形成“5+2+AIC+外資系+N”的多元化格局。東興證券分析師張懷志表示，與五大AMC相比，地方AMC有其不可取代之處，地方AMC在本地區內有顯著的政策和渠道優勢。

　　2012年，為提高地方不良資產處置效率，銀保監會、財政部聯合發佈了《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法（6號文）》，允許省級人民政府設立一家地方AMC，參與本省範圍內不良資產的批量轉讓工作。近10年來，在政策的不斷推動下，地方AMC迅速擴容。地方AMC大多由地方政府實際控制，目前整體行業發展時間較短，資本金主要來自股東方的支持。

　　為了規範地方AMC發展，2019年銀保監會出台《關於加強地方資產管理公司監督管理工作的通知（153號文）》，劍指地方AMC行業亂象，明確地方AMC的六個“不得”。2020年以來，地方監管持續發力，多省出台地方AMC監管政策。截至2020年底，已有9省市明確出台地方AMC相應監管條例。其他省市的地方AMC管理辦法也有望陸續出台，有利於地方不良資產處置監管更加規範。聯合資信的相關報告認為，其他省市的地方AMC管理辦法有望陸續出台，將有利於地方不良資產處置監管更加規範。

　　需要關注的是，因存在監管主體不明確、監管措施不完善等問題，地方AMC行業的不少問題仍然存在。例如，目前地方AMC是特許從事金融不良資產批量收購業務的準金融機構，但沒有金融機構許可證，其是否屬於金融機構一直沒有明確説法。

　　值得注意的是，中國銀保監會5月28日發佈的《中國銀保監會2021年規章立法工作計劃》中包括了《地方資產管理公司監督管理暫行辦法》。業內人士認為，這意味着地方AMC將迎來統一監管，告別監管真空、法律定位不明、業務混亂等問題。

　　業界認為，在現在的市場格局下，經營地域劃分非常明確，地方AMC在省內面臨的競爭對手非常有限，因此可以得到快速的發展。

　　聯合資信的報告認為，國內不良資產領域的業務發展機會未來將會顯著增加，但在經濟週期性變化期間，交易對手信用風險加大，資產包價值可能進一步下行、處置難度加大，對不良資產管理公司的估值定價和存量資產回收產生一定不利影響，需要地方AMC公司不斷提升自身專業能力。