洋河股份漲停！食品ETF(515710)漲超3% 中信建投：白酒調整即是買點

25日早盤，白酒股全線拉昇走強，洋河股份漲停，古井貢酒、酒鬼酒漲超5%、瀘州老窖、五糧液、今世緣漲超4%。

貴州茅台漲2.65%，連續第四日上漲，股價再次升至2100元上方。

食品ETF(515710)早盤交投活躍，30分鐘成交額1.3億元，盤中一度漲超3.2%，日線站上十日線。

1.25最新機構觀點：

【中信建投食品飲料:疫情反覆建議關注居家消費受益板塊，白酒板塊調整即是買點】

白酒：疫情影響有限，調整即是買點

疫情近期點狀爆發，政府出於防疫考慮，鼓勵居民就地過節，並對大型聚會及聚餐進行限制。對白酒消費影響如下：1、公司年會、大型聚會(家族、同學會等)等活動取消，白酒消費場景消失，但小範圍的親友聚餐受影響較小;2、春節回鄉人數減少，相應的走親訪友的禮品贈送減少。此次疫情雖然有所抬頭，但防控措施較20年春節到位，料對白酒消費影響要遠小於去年同期。

整體來看，此次疫情對白酒影響程度弱於去年同期，不同價格帶白酒受影響不同。頭部企業在20年通過優異的表現證明每次行業性的危機總是利於頭部企業進一步提升市場份額，行業呈現強者恆強的格局。近期由於估值壓力及疫情擔憂，白酒板塊出現一定幅度上調整，我們認為短期波動並不影響頭部白酒企業的成長邏輯，看五年成長確定性依舊非常強，回調即是買點。

食品板塊：建議關注疫情下的居家消費投資機會

新冠疫情當前點狀爆發，考慮春運人口流動，政府鼓勵居民就地過節。返鄉需要核算檢測，且要求7天隔離，政策大大加大了返鄉或者出行的難度。可預見今年春節人口的流動性將大幅下降，宴席、聚餐、玩樂的場景也將有所減少，因此居家消費場景邊際上將大幅增加。

從投資邏輯上看，比較接近弱化版的2020Q1，居家消費作為疫情受益股率有望形成下一階段的投資主題。食品板塊之前的問題在於估值高位，原本市場預期21年上半年居家消費的場景將會弱化，業績恐難超預期，估值業績匹配性不佳。如果疫情在今年Q1繼續限制了大家的出行意願及政策，居家消費又將成為21年春節期間主流，業績端有望實現上修，估值增速匹配性更具性價比。

【天風證券食品飲料：白酒板塊企穩，短期波動不改長期向好趨勢】

從需求端來看，疫情本土病例範圍擴大，預計春節留地過年比例上升，白酒消費宴席場景受損，消費升級持續。本週新增確診病例省市擴大至上海、北京、山西，北上為全國一線城市，每年返鄉人員眾多，確診出現後，我們預計會有2種趨勢：

一是留在本地過年比例大幅增加;

二是提前返鄉人員增多，而隨着疫情範圍的擴大，各省市的疫情防控力度加強，大型的聚會場景會嚴格限制，而人們過年聚會的心情猶在，預計小型聚會、本地聚會場景增多。對白酒的消費場景，受影響最大的是宴席場景，聚會場景會待持續再觀察，而送禮和小範圍聚飲場景不受影響，也即對兩頭影響小，中間量稍的影響。但另一方面，經過2020年的挺價，以及前段酒企的提價推新，次高端價格帶仍延續消費升級趨勢，噸價提升，反映到21Q1，業績彈性大。

從供給端來看，春季是白酒消費旺季，通過提價等手段確保打款正常。近期有部分廠家的提價行為，我們認為一者是因為抬升價格仍是未來消費升級方向，二者通過提價也可督促經銷商提前打款，三者提價也是為了挺價。

從供需端綜合來看，白酒批價震盪，市場近期的波動主要受資金及情緒影響，企穩回升，我們認為短期波動不改長期向好趨勢，調整較多核心邏輯不變的公司值得關注。從供需結合來看，高端和低端幾乎不受影響，次高端部分消費場景量受影響，價仍持續提升，基本面預計21Q1收入持續環比好轉，業績彈性更大。回顧市場，近期板塊回調較多，有回升態勢，主要是資金及情緒面的影響，但主要邏輯未變，下調較多的核心優質標的值得關注。

從投資角度而言，每手接近21萬元的高門檻就很難滿足一些中小散户的投資需求，也不易分散風險，相對而言食品ETF(515710)的交易門檻則親民的多，食品ETF(515710)目前價格不足1元，每手交易門檻僅有100元不到，且ETF賣出沒有印花税(股票為1‰)，投資高效便捷。

食品ETF(515710)白酒權重高達57%，成份股不僅集中覆蓋貴州茅台、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、酒鬼酒、古井貢酒等熱門白酒股;同時兼顧調味品、乳品、食品綜合精品龍頭上市公司，為投資者提供一鍵介入50只食品龍頭股投資的便捷工具。