優信：自建庫存+牽手京東，開啓二手車零售新時代
翻翻中概股，你會發現近期最火的個股是優信二手車(UXIN.US)。
4月28日，優信發佈2021財年第三財季財報。財報顯示，該季優信總收入約3.23億元，環比大漲322.6%；二手車在線交易量為2307台，上季度為2653台；同期，毛利率為2.9%，上季度為-22.4%，實現轉正。另外，Non-GAAP持續經營虧損為1.625億元，上季度為1.783億元，而去年同期為5.765億元。
公司主營業務突飛猛進，美股市場反應也非常搶眼。4月29日，優信股價暴漲，盤中一度衝至3.26美元，創自2019年12月以來的新高，當日收盤價雖然有所回落，但收於2.95美元，收盤漲幅依然高達45.32%。
(來源：富途牛牛)
有美國知名證券節目主持人在推特上表示，看好優信的發展，認為當下投資者不能錯過這個機會。
驚不驚喜？意不意外？
現在讓我們來看看，優信在過去這幾個月裏究竟經歷了些什麼。
1、線下：自建庫存模式完成，收入口碑雙豐收
首先，請大家仔細看一下這張圖。
(來源：中國汽車流通協會)
根據中國汽車流通協會公開數據顯示，2020年，全國累計完成交易二手車1434.14萬輛。從月度交易量情況看，國內二手車市場受新冠疫情影響，於去年2月跌至冰點，但隨着中國市場逐步復工，二手車市場開始快速走出谷底。7月開始，二手車交易量恢復正增長，並保持了連續升勢。
政策層面上，2020年中國二手車銷售增值税由2%下調至0.5%，這一重大利好對提振二手車市場功不可沒。近日，多部委聯合要求各地取消二手車跨地區交易和產權轉讓限制。此外，今年政府還將推進建立二手車數字檔案，簡化流程，提高效率。這些利好政策表明，政府將對二手車市場繼續保持鼓勵扶持的基本立場。
由此可見，中國二手車市場蓬勃向上的長期趨勢不改，它依然是一條前途光明的好賽道。
另外，疫情衝擊也是一場行業內的大洗牌。如今賽道仍在，但賽道里的選手卻少了許多，行業資源的快速集中對於頭部企業是個利好消息。
去年9月，優信集團創始人、董事長兼CEO戴琨稱，為了給客户帶來更好的產品和服務，優信將採用自建庫存的新模式。
今年4月6日，優信全國首家二手車超級大賣場落户西安。
據公開資料顯示，該二手車超級大賣場佔地超24000平方米，擁有13個倉庫，承載倉儲，檢測、整備、上架拍照，門店展示等功能，西安周邊12個城市免費送貨上門、全國200多個城市線上一鍵選購。
為打造該超級大賣場，優信不僅在陝西本地補充車源，還在全國40多個城市批量採購，實現規模化運營，海量的車源不僅讓車輛選品門檻更高，而且價格也有優勢。目前，基地以及在途車輛400多輛，未來將擴容至1000輛。
至此，優信自建庫存模式戰略轉型已經完成。這一轉變意味着優信對整個二手車供應鏈有了更強的控制和管理能力，從車源的選擇和品質把控，到提供完善的在線購車諮詢服務，再到全國範圍內的物流和售後服務，優信的產品和服務得到再次提升。
從財報數據看，優信本季收入環比大漲超三倍，但銷量環比卻有所下降。優信在財報中表示，這主要是由於公司為了把控質量，建立客户口碑，以及鎖定更多車源，推動自建庫存模式的深化，短期總體銷量有所壓縮，但得以確認車輛銷售收入為總收入，收入規模明顯擴大。
數據顯示，報告期內99%的二手車交易量都來自於自有庫存。這一轉變不僅帶來收入模型的變化，也導致成本結構發生明顯變化。數據顯示，期內營業成本同比增長64.6%至1.9億元，主要由於自建庫存模式下購車成本的上升，而毛利也由上一季度的-22.4%轉正為2.9%，這説明優信的庫存週轉效率得到明顯提升。
財報同時披露，優信消費者淨推薦值(NPS值)由上一季度的30分提升至42分，公司實現收入、口碑的雙豐收。
2、線上：牽手京東，開啓二手車零售新時代
4月21日，優信宣佈與京東集團啓動戰略合作，雙方將攜手深化佈局二手車零售數字化。據悉，雙方計劃在數據、技術、二手車檢測標準以及供應鏈整合等方面展開全面、深入合作，優化二手車購買環境，開啓二手車零售數字化新時代。
如果説自建庫存模式讓優信的線下渠道力量得到大幅提升，那麼與京東的戰略合作則將讓優信的線上渠道優勢繼續不斷增強。
優信是最早推出“全國購”的二手車企業，經過多年耕耘，目前已經形成超級供應鏈，可以提供一站式、全流程的線上購車服務，優信智慧物流也已經實現全國365個地市縣點對點、門對門服務。
2020年12月20日，優信宣佈在全國範圍率先推行“飛行交付”，二手車交付進縣進鄉鎮，實現“本縣下單、本縣上牌”，此舉大大加速了優信對中國廣闊鄉鎮、農村市場的滲透。
近年來，全國二手車異地流轉日漸活躍，很多三四線城市消費者希望通過互聯網買到性價比高的二手車，然而二手車購買流程、尤其是跨區域交易比較複雜，三四線城市的消費痛點一直難以解決。
中國二手車行業最豐腴的市場是一二線城市，但是這個市場的競爭也最為激烈，而三四線城市的需求總量其實也非常龐大。優信的在線商城，將整個二手車交易全部的各個環節都遷移到網上，也讓優信“全國購”保持領先優勢。
優信已在線上渠道戰場搶得先機，此次牽手京東將會進一步強化其線上優勢。
對於優信而言，京東可為其提供品質保障以及消費端流量。京東自營一直是品質保障的代名詞，其用户信任度也很高。流量方面，截至2020年12月31日，京東年度活躍數為4.72億人，且持續三個季度保持在30%以上的同比增速。京東的這些優勢或將大大降低優信的獲客成本。
對於京東而言，優信在二手車垂直領域上積累的大量數據與專業能力能進一步從線下賦能到京東的線上，這將成為未來京東藉助優信打通自營二手車業務的切入點。
在這一利好消息帶動之下，美東時間4月23日，優信股價高開高走，當日股價最高漲幅超過七成，收盤漲近六成，這表明資本市場對優信京東雙方未來的合作頗為看好。覆盤看，這次大漲正是4月29日二度大漲的前奏。
(來源：富途牛牛)
3、結語
近年來中國新車銷售量開始放緩，但二手車交易量卻在不斷提升。從歐美市場的情況看，二手車交易量通常會比新車交易量高4-7倍。可見，中國二手車市場仍然有很大增長空間。
這無疑是一條長坡厚雪的好賽道，但是近年來的現實狀況卻是，二手車企們過得都不輕鬆，各種負面消息時有傳出，而何時盈利更是全行業的痛點。
二手車行業流通渠道過於冗長，獲客成本一直居高不下，而行業內部價格戰又非常激烈。此外，交易信息不透明，檢測標準不統一也讓很多消費者深感頭疼。
這些都是眾所周知的現實，也是二手車行業久被詬病的要害，但作為經濟觀察者，我們仍然需要保持樂觀的心態。畢竟行業需求是真實且龐大的，在時間面前，這些難題未來終將攻克。
優信夯實線下，發力線上，這些重要的轉變其實都在瞄準行業痛點下刀。如果優信京東能夠攜手解決二手車行業獲客成本難題，構建起新的行業標準，那麼未來二手車市場全面數字化的進程必將不斷加速，長坡厚雪的時代終將到來。