明星基金經理三季度調倉動向逐漸顯露 醫藥、新能源、半導體等受長期關注

　　隨着基金三季報披露漸近尾聲，明星基金經理的調倉動向浮出水面。從整體情況來看，明星基金經理股票倉位相比二季度出現明顯回升，多隻產品股票倉位超過90%。行業方面，醫藥、白酒等板塊獲得多位基金經理加倉，對新能源領域的佈局則各有側重。

　　股票倉位明顯回升

　　10月27日凌晨，管理規模超千億元的易方達基金經理張坤旗下基金三季報披露，加倉信號釋放明顯。三季報顯示，張坤所管理的四隻基金在三季度均進行了加倉。其中，易方達優質精選基金的股票倉位更是從二季度末的70.36%大幅提升至92.31%，重回高倉位運作狀態。行業方面，張坤三季度繼續增持白酒板塊，瀘州老窖、貴州茅台、五糧液三大白酒股重回其管理的多隻基金前三大重倉股，而美團-W、愛爾眼科則退出易方達藍籌精選的前十大重倉股。

　　另一千億級基金經理劉彥春三季度股票倉位也有提升。其管理的景順長城鼎益三季度股票倉位為90.59%，二季度末則為87.94%。持倉方面，景順長城鼎益前十大重倉股保持穩定，僅順序有所變化。相比二季度末，劉彥春減持43萬股瀘州老窖，但對貴州茅台和五糧液均進行了增持。此外，劉彥春還增持了中國中免、邁瑞醫療和海大集團，對張坤大幅減持的愛爾眼科則持股不動。

　　在新能源領域，基金經理佈局各有側重。在劉格菘管理的廣發創新升級混合前十大重倉股中，持倉佔比最高的隆基股份遭到減持，但仍保持第一位；陽光電源、億緯鋰能則獲得加倉，其中陽光電源獲大幅加倉730萬股。此外，光伏玻璃原片製造商福萊特也新進入該基金的前十大重倉股行列。

　　趙詣管理的農銀匯理新能源主題在持倉個股上變動不大，持股數則有所調整。三季報顯示，該基金大幅增持寧德時代至396.29萬股，依舊為其第一大重倉股；恩捷股份、隆基股份也獲增持。但趙詣對該基金超半數重倉股進行了減持，減持股票包括天賜材料、新宙邦、振華科技、璞泰來、當升科技、贛鋒鋰業。

　　對於三季度震盪下行的醫藥行業，部分基金經理瞄準股票下跌的時機，繼續在二級市場大量吸籌。三季報顯示，葛蘭管理的中歐醫療健康大舉增持泰格醫藥1369.42萬股。截至三季度末，中歐醫療健康位列泰格醫藥第三大流通股東。此外，葛蘭三季度還加倉了通策醫療、片仔癀、拱東醫療、邁瑞醫療等個股。焦巍管理的銀華富裕主題混合亦大幅增倉泰格醫藥，期末持股數1280.58萬股。

　　值得注意的是，三季度有不少機構相繼加倉銀行股。張坤旗下四隻基金中有三隻增加了銀行板塊的配置，大幅增持平安銀行、招商銀行；明星基金經理李曉星掌管的銀華大盤精選也對招商銀行、平安銀行、寧波銀行進行了增持；廣發價值領先基金經理林英睿在減持部分週期股的同時，也加大了對銀行等低估值板塊的配置。

　　基金聚焦企業“成色”

　　截至發稿時，上市公司、公募基金三季報仍在陸續披露中。綜合目前已披露的持倉佈局情況來看，醫藥、新能源、半導體等行業被不少基金經理重點看好。

　　東吳智慧醫療基金在三季報投資策略中表示，三季度繼續配置高景氣的創新藥產業鏈和醫療服務，看好CXO(醫藥外包)業績高增長的確定性和持續性及醫療服務龍頭強者恆強的競爭優勢。中長期看，考慮到終端需求的剛性和升級屬性及創新驅動的供給端持續迭代升級，醫藥行業仍是值得長期關注的優質成長賽道。

　　對於當下炙手可熱的新能源板塊，趙詣透露，即將進入年尾收官，需要更多的開始為明年進行佈局。“隨着高景氣行業股價整體表現較好，後續會出現分化，因此更多會選擇性價比匹配、具有核心競爭力的好公司。整體上我們沒有特別大的變化，更加關注有‘增量’的方向，包括技術進步帶來需求提升的方向。”

　　“包括新能源汽車產業鏈和光伏在內的新能源行業長期趨勢向好，依然是未來關注的重點。繼續看好新能源行業明年的投資機會，但投資重心可能會從上游資源品轉向當前估值尚不算高的中游製造類方向。”上投摩根基金副總經理、投資副總監孫芳進一步指出，除了新能源行業，未來也將重點關注聚焦我國製造業短板弱項、具備技術和效率優勢的細分領域優質公司。

　　中歐新趨勢基金經理周蔚文表示，投資機會將分為兩類：一是未來多年景氣持續向好的新興行業，如自動駕駛、物聯網創新藥、創新醫療器械、醫療服務等，但這些行業大部分股票估值偏高，需要從中尋找個別機會；二是市值與景氣處於低位的行業，如餐飲、酒店、旅遊、航空、銀行、地產、傳媒等，經濟活動迴歸常態的趨勢不可逆轉，上述行業未來一定時間內投資的性價比更高。

　　孫芳強調，在當前市場環境下，低估值行業存在估值修復的投資機會。但低估值品種很難有不斷向上的廣闊空間，可作為階段性配置的選擇。富國基金朱少醒則強調，三季度上游資源品普遍處於高景氣，而下游消費不振，大消費板塊整體表現低迷。在這樣的宏觀背景下，將更加註重上市公司的質地。

（文章來源：經濟參考報）