跨境通業績下修，業務調整或迎新格局

4月29日晚，跨境通寶電子商務股份有限公司（以下簡稱“跨境通”）發佈2020 年度業績預告修正公告，公告顯示，跨境通2020年預計虧損30-38億，其中環球易購預計虧損25億，衝回減值準備遞延所得税資產 4.6 億元，商譽計提減值約 7 億元。究其虧損原因，主要為外部疫情影響、內部資金匱乏，直接影響到市場業務表現與內部經營。

值得注意的是，資金問題依然籠罩着跨境通，但其內部格局開始發生向好的變動：公司正在進一步深入剖析經營情況，梳理實際數據，最終真實、全面呈現經營數據情況，並將對後繼內控、財務、數據管理方面嚴格管理。而三大子公司“環球易購”、“優壹電商”、“颯芙/ZAFUL”將迎來新的發展定位與格局。

策略更迭背後是經營思路的轉變

下修公告中表示，業績修正原因為2020 年受全球疫情影響及資金短缺影響，公司全資子公司深圳市環球易購電子商務限公司（以下簡稱“深圳環球”）2020 年初員工總數 3,353人，至2020年末員工總數僅 885人，人員縮減約 3/4。人員縮減及部分業務關停導致深圳環球管理效率低下，業務大幅下滑。

在過去一年中可以看到，針對業務側歷史問題，跨境通一邊出售業務“斷臂求生”，一邊將受困於資金壓力的高潛優質業務獨立運營，為其謀求更好的發展條件。跨境通已先後出售環球易購進口版塊業務、帕拓遜公司，所得資金用於償還銀行貸款、業務輸血等用途。公司業務“瘦身”後，跨境通給予旗下優質業務更大自主權，“颯芙/ZAFUL”的獨立運營便是很好的例子，據悉，該公司名為“深圳市颯芙商業有限公司”，已於4月26日正式喬遷至深圳前海壹號。

以“颯芙/ZAFUL”為例，自有DTC品牌，市場大、毛利高，深厚的品牌累積和影響力，發展空間巨大，給了業界足夠的想象力。此前百億美元估值電商新貴SHEIN曾傳出赴美IPO消息，根據谷歌和WPP、凱度聯合推出的“BrandZ™中國全球化品牌50強”榜單，ZAFUL在快時尚領域成為僅次於SHEIN、位居第二。獨立運營後的ZAFUL也將獲得重新估值的機會，以嶄新的姿態進入“牌桌”。

而跨境通旗下另一優質資產“優壹電商”業務實力強，業績穩定，現金流良好，當下依然能保持穩健發展，為集團業績拉昇助力。

至於虧損的主角環球易購，在跨境通出售帕拓遜後將會安排資金流入，業務有望重啓良性經營。“颯芙/ZAFUL”獨立運營、進口業務出售後的環球易購，已實現業務瘦身、收攏聚焦。旗下自營綜合平台Gearbest實力不容小覷。

我們來重點看看Gearbest後續發力點有哪些可能性。首先，Gearbest平台模式主推精品，造爆品，另給賣家配有“一對一”的店小二指導服務，這個模式在當下主流跨境出口電商平台裏是比較獨特的。此前官方也曾公佈孵化出多個VIP大賣，單個店鋪最高銷售進賬500萬。相信後續資金到位後，可再次激發平台潛力，助力更多品牌出海。而第三方平台店鋪方面，跨境通接下來將採取穩健策略，精選品類品牌，走精品模式，與自營平台形成優勢互補、紮實運營、不追求規模、更重利潤表現。

利空出盡，跨境通底盤仍在

虧損主角環球易購，根據披露信息，問題主要體現在“內外夾擊”：外部來看，2020年疫情下消費需求改變致公司佈局的部分品類銷售呆滯，同時全球物流倉儲成本不斷提高；內部則由於資金鍊緊張，銀行持續抽貸，業務經營必須的商品採購、物流倉儲等各方費用欠款巨大，進而形成整體供應鏈成本增加；加上人員巨減，業務經營不善，進而推廣成本投入後訂單難以實現成交，造成推廣成本損失；而大量用户流失、賬號關停，導致原本可出售產品轉為不良產品，同時物流倉儲經營費用大額增加，為減少不良產品可能產生的進一步倉儲和經營管理成本，公司對此類產品採取促銷清理報廢等措施，以緩解資金流和庫存管理壓力，但也帶來較大利潤流失。

除了戰略部署的失策外，資金問題是壓倒駱駝最後一根稻草，其產生的多米諾骨牌效應不容忽視。理清問題後，接下來就是大刀闊斧的改革。後繼經營管理整頓調後，以上問題或將獲得新的解決思路和實踐。

後疫情時代，跨境電商如火如荼。iiMedia Research (艾媒諮詢)數據顯示，截至2020年7月31日，跨境電商領域共發生24起投資事件，投資金額超50億人民幣，投資數量已超過2019年的45起。從投資對象來看，資本更為青睞頭部企業。今年1月，海關總署表示將繼續聚焦新業態的發展和企業關切，持續強化監管，優化服務，進一步完善監管和統計制度，不斷推動跨境電商新業態的高質量發展。

行業整體欣欣向榮，捷報頻傳。釐清自身問題後的跨境通，旗下優質業務依舊擁有競爭力，其積累的龐大用户量、品牌口碑是賽道里後來者短時間內無法超越的。跨境通發展過程中遇到的種種問題也為跨境電商同行提供了警示與借鑑，願跨境通後續能打贏翻身仗！ 

（温馨提示：本文僅代表個人觀點，不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）