4月15日，泰晶科技（603738.SH）發佈一季度財報，2020年一季度歸屬於母公司所有者的淨利潤3815.1萬元，上年同期淨虧損943.73萬元，扭虧為盈；營業收入2.51億元，同比增長245.47%。
此時，投資者更關心的是，泰晶科技未來業績走向如何。財時代注意到，泰晶科技多個先行指標持續向好。通過這些先行指標，我們可以提前判斷泰晶科技未來營收增長趨勢，以及利潤增長趨勢。
營收的先行指標
購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，這個指標是公司產能擴張的先行信號。財時代注意到，泰晶科技近年來這一指標處於增長勢頭，2019年Q1為1347萬元，2020年Q1為3484萬元，2021年Q1為9610萬元。
早在2020年5月29日，泰晶科技發佈《泰晶科技：2020年度非公開發行股票預案》，其中特別提到，本次非公開發行募集資金總額不超過63928.2萬元，扣除發行費用後擬用於三個項目。
其中一個項目是，基於MEMS工藝的微型晶體諧振器產業化項目，項目投資總額37766.6萬元，本項目達產後，將較大幅度提高公司微型晶體諧振器產品的產能，增加業務收入，提升泰晶科技盈利水平，具有良好的經濟效益。
另一個項目是，温度補償型晶體振盪器（TCXO）研發和產業化項目，項目投資總額11161.6萬元；三是，償還銀行貸款及補充流動資金，項目投資總額15000萬元。本項目達產後，泰晶科技將實現温度補償型晶體振盪器（TCXO）量產，增加業務收入，培育新的利潤增長點，具有良好的經濟效益。
如今，募投項目爬坡正當時。泰晶科技定增募投項目已用自有資金先期投入，並逐步達產。從2020年Q1到2021年Q1，泰晶科技購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，合計高達33893萬元。
國信證券在研究報告中指出，2021年開始泰晶科技在微型晶體諧振器產能將持續提升，並進一步優化公司的收入結構。預計隨着下游電子終端需求景氣持續提升，泰晶科技正處於業績爆發週期前端。
如今，泰晶科技營業收入增長勢頭明朗。2020年Q1為7271萬元，2020年Q2為17077萬元，2020年Q3為19274萬元，2020年Q4為19470萬元，2021年Q1為25120萬元。其中，今年一季度同比增長245.5%。
利潤的先行指標
泰晶科技產能擴張之後，產品適銷與否，決定着公司產能的變現能力。而存貨週轉天數，可用來衡量產品適銷與否。如果存貨週轉天數短，則產品適銷對路，產能變現能力強。
財時代注意到，近年來，泰晶科技存貨週轉天數處於下降趨勢。2020年Q1為220天，2020年Q2為141天，2020年Q3為113天，2020年Q4為109天，2021年Q1為84天。
近年來，泰晶科技緊跟市場發展趨勢，以新產品為抓手，優化產品結構，提升優勢產品產能產量，半導體光刻工藝產品在營業收入的比重進一步提高，業績呈現穩健向上的發展態勢。
隨着泰晶科技半導體光刻工藝產品在營業收入的比重進一步提高，其銷售毛利率也在不斷提高。2020年Q1為18.4%，2020年Q2為21.1%，2020年Q3為20.1%，2020年Q4為23.4%，2021年Q1為31.0%。
在高毛利助力下，泰晶科技維持較高的扣非淨利潤率水平，2020年第四季度扣非淨利潤率為8.80%，2021年第一季度扣非淨利潤率為14.35%，後者相比前者增加了5.55個百分點。
那麼，泰晶科技未來毛利率走勢又將如何？
在財時代看來，泰晶科技目前產能擴張中重點佈局的新產品，將決定公司未來毛利率走勢。泰晶科技在定增預案中特別提到，小尺寸温度補償型晶體振盪器技術門檻、產品附加值相對較高，目前國內市場主要以進口為主。公司通過本募投項目的實施，將開發面向5G小基站、導航、Wi-Fi等新一代信息技術應用領域的小尺寸温度補償型晶體振盪器（TCXO），推動自主研發成果轉化，優化產品結構，提高高技術產品、高附加值產品的佔比。
另外，泰晶科技還特別提到，通過實施基於MEMS工藝的微型晶體諧振器產業化項目，公司微型化晶振產品產能得到大幅增加，有助於鞏固並擴大公司晶振產品的市場佔有率。憑藉較高的產品附加值，微型化晶體諧振器產品將成為公司優勢產品，進一步提升公司整體盈利水平，提高公司核心競爭力。
一旦募投項目量產，將進一步提高產品附加值，維持高毛利率水平。