來源：新浪財經
本欄目定位投研服務工具，以交易視角解析，精講精練精加工全市場各大券商最有含金量的研報，涵蓋短期熱點、中長線機會、基本面挖掘、重大政策解讀、事件催化驅動、產業週期拐點、機構調研紀要等。每個交易日上午8：30更新。
【王牌投研】機構看漲空間超80%！這隻票迎高速爆發期，在手訂單保證未來三年高增長
一、公司
【A公司：汽車全鏈條設計開發，迎來電動車高速爆發期】
公司是國內領先的第三方汽車設計機構，為汽車公司提供汽車設計和開發服務。包括廣汽集團、東風汽車、一汽集團和北汽集團等旗下合資、自主品牌，以及蔚來、小鵬和理想等造車新勢力。隨着新能源汽車加速發展，公司迎來高速爆發期。
公司具備汽車全鏈條設計開發能力，受益於國內電動智能新品牌、新車型的大量推出，有望開啓高速增長；新能源動力系統、燃油V6發動機等動力系統配套業務陸續量產，開始貢獻利潤。
中信預測公司2020/21/22年EPS為0.38/0.84/1.40元，當前價對應PE為64/29/17倍，給予公司2021年40倍PE估值，對應目標價33.6元，當前股價僅僅18元多。
2013至2019年，公司營業收入保持快速增長，6年CAGR為22.4%；歸母淨利潤持續增長，2016年開始扭虧為盈，之後3年CAGR為133.9%。
2020年8月，公司實行股權激勵計劃，向91名中層管理人員和核心技術（業務）骨幹授予422萬股限制性股票，分享公司成長紅利，支撐公司長遠發展。
根據我們測算，預計2021/2025年國內獨立汽車設計公司市場規模為101/272億元，行業4年CAGR為28.1%。電動智能新車型對設計研發要求較高，具備全鏈條設計研發能力的公司更有可能享受行業紅利，擴大市場份額。（中信證券）
【B公司： 在手訂單保證公司未來三年高增長】
公司2020年歸母淨利潤達1.1-1.26億元，同比增長217.4%到263.6%，扣非歸母淨利潤達6400-6800萬元，同比+ 627.1%到672.5%，業績高增長進一步驗證公司景氣度持續。
受油價復甦影響，公司2018年迎來本輪訂單拐點，目前公司在建訂單超70億元，大部分尚未確認收入。超70億元在建訂單推動業績持續突破。
公司是國際化EPC服務公司，聚焦FPSO、LNG、礦業的模塊設計與建造，深度綁定Technip、Modec、SBM、BHP Billiton等國際油氣開發巨頭。
LNG：俄北極LNG後續大單確定性加強，公司份額有望不斷提升。LNG屬於油氣模塊工程中毛利率較高業務，當前投資主要集中於俄北極地區。北極天然氣已探明儲量佔全球約30%，其中90%以上位於俄羅斯。
預計2035年俄北極LNG產能約為現有投產及建設產能的三倍以上，考慮當地豐富的天然氣儲量，後續模塊釋放訂單有望進一步超預期。預計隨着訂單轉向國內及公司前期出色業績，公司份額有望繼續提升。
公司深度綁定MODEC、SBM兩大全球總包龍頭，在手大單包括SBM的Mero2、MODEC的MV32，合計金額超20億元。業務縱向深化及綁定龍頭客户幫助公司成為FPSO產業轉移排頭兵。
隨着FPSO與LNG大單確定性加強，公司下游訂單有望持續釋放，推動業績增長持續三年以上。
公司在建訂單超70億元， LNG與FPSO大單確定性加強，景氣度有望打破週期束縛。預計2020-2022年歸母淨利潤1.3、2.8、3.8億元，對應PE 29、13、10倍。（德邦證券）
二、【策略】
1、【公募觀點】市場仍會維持短期震盪格局，關注核心資產和一季報業績超預期的行業。近期芯片、醫藥板塊反彈，調整後長期看或有不錯的回報。關注軍工業績超預期的個股。短期看鋼鐵、煤炭、化工、機械設備等；長期看好芯片、醫藥。
2、【天風證券：核心資產阻力位還有多少距離？】
核心資產近期開始反彈，目前已累計反彈9.52%，根據天風的模型的測算，核心資產市場平均成本線位於60日線附近，以茅指數為例，當前距離阻力位置仍有3%左右的距離。行業模型主要結論，重點配置電力設備新能源、有色、軍工和紡織服裝。以wind全A為股票配置主體的絕對收益產品建議倉位水平60%。
考慮到當前國內政策週期和經濟環境的特殊性（一方面，相比於金融危機時期，國內為應對疫情進行的寬鬆投放明顯更加剋制。另一方面，12年之後經濟增速連續降檔且週期更加扁平化）預計本輪的PPI週期可能更類似於縮小版的2010年。
二、【行業】
1、【方正證券：大銀行重演17年行情？】
大銀行業績反轉，20年營收YoY+5.5%，歸母淨利潤YoY+0.3%，中性假設下，21年營收增速6.9%，利潤增速5.3%；規模擴張或邊際走弱，但淨息差僅上行2BP即可對沖此影響；資產質量大幅改善，不良淨生成率下降，不良偏離度下降，潛在不良降低。
有望重演17年行情？16-17年行情中大行後來居上，漲幅超過其他子板塊。整個行情中，銀行板塊累計漲62.0%，大行累計漲83.2%，超過了股份行58.6%和城商行43.7%。
有幾個非常相似的點：營收和利潤增速雙雙回升；不良均出現顯著的出清，17年以不良率下降為標誌，貨幣政策先松後緊，後半段長端利率上行。
緊信用環境下，大行的對公客户基礎和網點優勢凸顯，存款成本上更佔優；大行淨息差走闊幅度或更大，大行主動負債佔比低，同業存單發行利率較高時，大行的負債成本穩定性凸顯；
四大行非保本理財只相當於生息資產的8%，而股份行多數高於15%，回表壓力更小；20年初至今，銀行板塊累計漲幅+8.2%，而大行-2.4%，股份行+15.8%，大幅落後，有望補漲。
2、【電子： 看好IC設計龍頭及AR應用加速推廣】
缺貨漲價依然是今年電子行業主旋律，推薦IC設計、被動元件及面板龍頭。
我們認為，電子作為深度參與全球產業鏈分工的產業，不同產業鏈環節在全球的地域分佈分散，一方面由於疫情對於各地區不同程度的衝擊，抬升運營、物流、物料成本，降低實際有效產能水平。
一方面由於複雜國際形勢下原本市場化運營的商業模式受到衝擊，企業尋求替代性供應商的行為造成採購、備貨、運營的摩擦成本上升，再疊加5G及AIoT創新新週期當中下游需求的多元化興起，半導體、被動元件、面板等缺貨漲價會成為今年投資的重點方向，繼續推薦IC設計、被動元件、LCD面板龍頭。（華泰證券）
購買訂閲，獲取A公司、B公司名單
免責聲明：投資日報中所提到的上市公司只涉及客觀信息和市場解讀梳理，不作為個股交易依據，敬請投資者注意風險。