中國經濟週刊-經濟網訊 (記者 孫庭陽) 珠寶行業上市公司的股價漲幅，與宏觀基本面背道而馳。
近日，國家統計局公佈數據顯示，今年前10個月，(限額以上單位商品零售)金銀珠寶類零售總額為2475億元，同比增長38.1%，在所公佈的15類行業中，增幅中再次位列冠軍位置。從2月份開始，金銀珠寶類零售總額的同比增幅，已經連續8次奪冠。
但是，珠寶行業上市公司股價表現卻疲軟。年初以來，*ST金剛(300064.SZ)股價下跌68%，愛迪爾(002740.SZ)下跌18%，菜百股份(605599.SH)下跌16%。萃華珠寶(002731.SZ)股價最牛，也僅上漲了60.37%，遠遠落後於諸多翻倍股。上市公司的股價表現與宏觀數據完全背道而馳。
數據截至：2021年11月23日數據來源:Wind
近日，在中寶協(北京)基金管理有限公司等公司主辦的"萬象新生·創贏未來——2021珠寶產業資本論壇"上，由中寶協基金與中國黃金、老鳳祥、金一文化、周大生、周大福、愛迪爾、曼卡龍、菜百首飾、萃華珠寶等珠寶上市公司聯合首發的《2021中國珠寶上市公司研究報告》，成為亮點。
這個報告，通過詳盡的案例和數據，圍繞國內珠寶上市公司各自競爭優勢，未來走勢，進行了深入分析。
《2021中國珠寶上市公司研究報告》分析，A股珠寶類上市公司馬太效應加強，前4名公司網點增量佔樣本總增量122%；同時，也有多家區域品牌難以突破地域瓶頸，陷入存量萎縮局面；多家企業自營店淨減少，主要加盟商資源進行拓展，優質加盟商、省代資源進一步凸顯。
報告數據顯示，2021年上半年，A股珠寶上市公司全面從疫情中恢復，平均營業收入同比增長40%，2017年及之前上市的9家企業平均營收同比增長10%，絕大多數已經恢復至或超越疫情前同期水平，新上市公司同比增長6成至7成。但是，企業間差距因疫情衝擊進一步拉大。
具體到各公司，老鳳祥、周大生、菜百股份領先的收益能力印證着龍頭地位優勢；迪阿股份因輕資產模式，淨資產收益率傲視羣雄；但區域性品牌的公司，近年來陷入盈利瓶頸。
報告還對珠寶公司分成全國龍頭公司、地方豪強和創新先鋒三類進行分析。
全國龍頭公司中，如老鳳祥、周大生、豫園股份和中國黃金，呈現出規模護城河持續加強的特點。
地方豪強如萃華珠寶、萊坤通靈和菜百股份屬於老字號，在區域內深耕。
創新先鋒如潮宏基、迪阿股份等新模式和特色品類引發關注，如迪阿股份獨一無二營銷理念及低庫存輕資產模式頗有特色。
從財務方向看，珠寶行業上市公司行業整體槓桿水平顯著下降，融資併購步伐放緩，債務水平可控，商譽風險得到釋放。
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來源：中國經濟週刊