國金證券：維持通策醫療(600763.SH)“增持”評級 看好公司優秀品牌賦能

智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，維持通策醫療(600763.SH)“增持”評級，預計2021-22年分別實現淨利潤7.46/10.58/14.33億元，分別同比增長51%/42%/35%。該行看好公司優秀品牌賦能，以及省內省外逐步擴張的發展戰略。

事件：2021年10月14日，公司發佈三季報，2021年前三季度實現營業收入21.36億元(+44%)，歸母淨利潤6.20億元(+55%)，扣非歸母淨利潤6.08億元(+57%)。

分季度來看，單三季度實現營業收入8.19億元(+12%)，歸母淨利潤2.69億元(+6%)，扣非歸母淨利潤2.66億元(+8%)。

國金證券主要觀點如下：

公司四大業務板塊均實現較快增長：

其中，(1)種植業務實現收入3.31(+46%)，佔比16%;

(2)正畸業務實現收入4.36(+38%)，佔比22%;

(3)兒科實現收入4.09(+42%)，佔比20%;口腔綜合業務實現營收8.34億元(+42%)，佔比41%;截至2021年三季報，浙江省內外口腔醫院門診量達211萬人次(+36%)，單三季度門診量達77萬人(+12%)，公司口腔醫院主要業務實現營業收入20億元(+42%);

區域分院的收入貢獻比例維持較高水平。

分區域來看，2021年前三季度公司在浙江省內的醫療服務實現營收18.28億元，其中區域總院(杭口)收入為5.73億元(+31%)，佔區域集團總收入的31%;區域分院收入為12.55億元(+47%)，佔區域集團總收入的69%，區域分院收入貢獻比例維持較高水平。

省外佈局存濟口腔醫院，均在穩步推進。

從浙江省內外收入構成來看，浙江省內實現收入18.28億元(+42%)，佔比90%;浙江省外實現收入1.94億元(+38%)，佔比9.88%。

風險提示：口腔醫院擴張不及預期;省外擴張計劃不及預期。