要説A股食品飲料企業誰最分紅手筆最大，那當然是貴州茅台。2019年貴州茅台分紅達到182億元，創下歷史新高，每10股派145元的豪華福利也讓買不起茅台的投資者們只能“望洋興嘆”。
但是，分紅金額高並不等於慷慨，讓一個億萬富翁拿出100塊錢和讓一個乞丐拿出100塊錢是根本不一樣的。要説食品飲料企業中真正慷慨的，那一定是華寶股份，這家公司近三年累計分紅達到了累計淨利潤的130%。
關於做煙用香精的華寶股份我們之前為大家分析過，今天我們再來説説這家無比慷慨的企業以及它背後的“神秘女富豪”。
一、引人注目的鉅額分紅
前兩天，華寶發佈了2020年年報，公司現金分紅金額達到9.85億元，佔全年淨利潤的83.5%。
這樣大比例的分紅放在華寶曆年的分紅上看已經算是“摳門”的了，華寶的慷慨分紅已經持續了多年。
早在2018年，也就是華寶剛剛登上A股市場的那一年，公司就採用現金分紅24.6億元。要知道華寶當年全年的淨利潤只有11.8億元，公司拿出了當年賺到的兩倍現金分給股東，每10股派40元。
這樣的分紅方案收到了證監會發布的關注函，要求公司説明高比例分紅與上市募資這兩個操作的矛盾之處。2019年，華寶股份依然推出了高比例分紅方案，現金分紅12.2億元，接近公司當年全年淨利潤的100%……
二、分紅高就是好企業嗎？
從投資者的角度來看，投資一家公司獲利的主要途徑有兩個，一個是在二級市場買賣公司股票賺取差價，另一個就是長時間持有公司股票獲得分紅收入。所以説，上市企業高分紅對於投資者來説確實是一件好事。
但是從公司發展的角度看，將大多數利潤分出去的企業未必是好企業，“一毛不拔”的鐵公雞企業也未必是壞企業。因為從企業經營管理的角度看，如果管理層將這筆錢投入下一輪生產經營獲得的回報小於分給股東獲得的效果，才會選擇高額分紅，所以分紅高未必是一件好事。
那麼一般來説，企業在什麼情況下會選擇高額分紅呢？有以下幾種情況。
1.企業某一年的業績增長顯著，現金流狀況良好。公司為了回饋股東會選擇高分紅。
2.公司已經進入緩速發展的成熟期，現金流動的鏈條已經趨於穩定，賬上可供企業自由支配的資金非常多。這時候企業有實力將大量利潤分給股東，也能起到展示企業雄厚資本實力的效果。
3.公司發展陷入瓶頸，將現金投入現有經營中很難獲得可觀回報。只是企業會選擇將獲得的利潤都發給股東，提升公司在二級市場的關注度，屬於比較消極的策略。
4.公司大股東存在大量資金需求，想要通過分紅套現。這種方式相對於二級市場上減持套現對於企業來説更加安全。
除此之外，還存在很多原因讓企業選擇高分紅，就不再一一列舉了。但綜合來看，一旦企業選擇了高分紅，通常意味着公司的成長性不會很高。
三、華寶股份與“抽水女王”
我們再回到公司本身，在之前的文章中跟大家簡要介紹過這家公司。華寶股份主要做的是食品香精，下游應用領域主要是煙草。
從公司業績上看，華寶沒有表現出任何的成長性：2017年公司實現營業收入22億元、淨利潤11.5億元，而2020年公司營業收入和淨利潤分別為20.9億元、11.8億元，始終保持原地踏步。
而且公司賬上貨幣資金佔總資產的比重很高，2020年華寶的貨幣資金加上交易性金融資產佔總資產的比重超過63%，同時公司也沒有任何的長短期借款，現金流狀況也很好。
而華寶之所以有錢不花大概率是跟公司產品的下游市場有關，華寶下游的合作客户都是各個地方的煙草局，煙草需求受到政策管控才導致華寶沒有投資擴產能、搞經營的必要性。
當然，我們也不能忽視華寶背後的“神秘女富豪”朱林瑤，因為公司每年的鉅額分紅都流入了她手中。2004年-2015年，朱林瑤通過增減持自家股票做“高拋低吸”大賺，被大家戲稱做“抽水女王”，這位登上胡潤全球白手起家女富豪榜的女總裁沒有在社交媒體上留下太多痕跡，作風低調，説最少的話、賺最多的錢。
近幾年，華寶股份的高比例分紅大多數前流向了朱老闆的口袋，根據持股比例計算，近三年朱林瑤累計從分紅中獲利近30億元。
結合剛才我們分析的企業分紅的幾種情況，華寶的高分紅一個是因為公司發展不需要再投入大量資金，再就是管理層謀求公司上市套現意圖可能較為明顯。
四、最後
其實，華寶要是想向煙用香精之外的行業發展，前路還是很寬廣的。
根據公司年報披露，華寶的香精產品除了用於香煙還可以用於食品領域、日化領域等，具體來説，如休閒零食、乳製品飲料、肉製品、個人護理用品、薰香消殺品類等等。公司旗下的“華寶”、“孔雀”、“琥珀”牌香精產品與百事、達利、娃哈哈、李寧、納愛斯、洽洽、三隻松鼠、旺旺等多個知名品牌有合作。
所以説，想不想發展還是要看管理層的戰略與決心了，要是隻停留在高額分紅套現，手握巨資而不行動，那麼這種缺失成長性的企業必然不會成為好的價投標的。
文末劃重點。
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