【券商聚焦】上調盈利預測 匯豐升海底撈(06862)目標價27.5%

鳳凰網港股|匯豐環球發研報指，該行依然不看好海底勞的收入前景，因為其預計公司翻枱率的復甦情況並不樂觀，從而導致其每家餐廳的銷售額均低於預期。故此，即使預計公司2020-22年餐廳開業數量的預期從400家、320家和320家提高到420家、380家和380家，但該行仍將公司2020年、2021年和2022年最新收入預測分別下調5%、9%和4%。

不過，匯豐認為，公司在努力控制成本方面成效顯著，特別是在採購和人事費用。該行提高了公司毛利率的預測，因為其相信在關聯交易下可以降低成本。該行降低了員工成本比率的預測，將中國內地每家餐廳平均員工的假設數量從120人降至100人。在這些變化中，匯豐將今年下半年的餐廳利潤率從5.3%提高到9.9%，並將2021年餐廳利潤率從10.5%提高到11.8%。

由此，匯豐認為今年公司淨利潤出現了實質性增長，料公司2021淨利潤增長5%。不過該行表示，其對於公司2021年收入和淨利潤預測分別較市場預期低11%和14%。

匯豐將海底撈(06862)目標價由30.2港元提升至38.5港元，維持“減持”評級。