由於俄烏衝突和新冠疫情所引發的供應端短缺，歐元區的通脹率達到了8.1%的歷史高值，這一指數目前仍在上升。歐洲央行擔心此次通脹會演變為更嚴重的工資價格螺旋。
自2008年經濟危機後，歐元區一直堅持量化寬鬆的貨幣政策，而2011年以來，歐元區尚未有過加息。
而據美媒消息，歐元區19國央行於週四宣佈，將於7月1日結束量化寬鬆政策，並且在7月21日加息25個基點。如果通脹狀況尚無改善，則將於9月8日再次加息。
由於歐元區的通脹率或將進一步上升，因此有行業人士分析9月歐洲央行或將加息50個基點。這或許將會是歐洲央行2000年以來最大的一次加息。此前歐洲央行的存款利率為-0.5%，自2014年以來一直是負值。
歐洲央行行長加拉德認為，為使中期通脹率穩定在2%左右，利率應該向“中性利率”方向正常化。歐元區的整體中性利率估計約為1.3%。
所謂“中性利率”，即既能緩解通脹、又不會抑制經濟增長的利率水平。
但是有些經濟學家表示，歐洲央行此次加息或許為時已晚。
德國商業銀行首席經濟學家克萊默就表示：“僅僅把腳從油門上移開是不夠的，它必須踩下剎車”。也就是説，歐洲央行必須採取更加激進的加息政策，才能抑制高企的通脹水平。
但是歐洲央行並不準備這樣，因此克萊默預計接下來幾年歐元區的平均通脹率將遠遠高於歐洲央行所承諾的2%。
而也有反對加息至“中性利率”的有力辯駁。
如法國農業信貸銀行駐歐洲央行的觀察員Harreau則表示，即便實現了中性利率，也並不能緩解供應端的問題，或者降低能源成本，此舉反而會使本就脆弱的經濟前景繼續惡化。
歐洲央行的董事會成員帕內塔也表示，即便達到了所謂的中性利率，也有可能變成既沒能刺激經濟增長、也沒能抑制通脹的惡劣後果。面對高度不確定的經濟形勢，應該逐步取消刺激措施。
如今歐元區金融界內部意見尚未統一，三方各執一詞，互相無法説服。再加上歐元區各國通脹率和負債水平也有較大差異，最終加息幅度恐怕難以取得一致，但是日益惡化的經濟狀況卻不會等政客和銀行家們慢慢談判。
實際上，這次歷史性通脹的根源在於供應端的短缺，而直接原因是俄烏衝突，加息只是治標不治本的措施。歐盟如果繼續加劇俄烏局勢緊張程度，這場通脹將難以有效緩解。
文| 魏來 題 |曾藝 審 |李澤鈈