2023年5月3日深南電路（002916）發佈公告稱中歐基金、信達澳亞基金、淡水泉、國新投資、中信證券、華創證券、浙商證券、野村證券、高盛、創金合信基金、華寶基金、嘉實基金、中信保誠基金、華夏基金、易方達基金、興業基金、國泰基金於2023年4月27日調研我司。
具體內容如下：
問：請介紹公司2023年一季度經營業績情況。
答：2023年一季度，在電子產業需求整體相對承壓背景下，公司實現營業收入27.85億元，同比下降16.01%，歸母淨利潤2.06億元，同比下降40.69%。受PCB及封裝基板業務下游市場整體需求走弱，營業收入下降影響，疊加無錫基板二期工廠連線爬坡等因素，使得公司第一季度整體收入、利潤同比下降。
問：請介紹公司2023年一季度營業收入及毛利率環比變化情況。
答：2023年一季度，受行業整體需求持續處於相對低位，疊加春節假期因素影響，公司整體營業收入規模環比有所下降，其中PCB業務以項目制方式結算，其營收環比下降受業務結構變化影響為主，PCB、封裝基板業務營收環比下降受下游需求影響。在一季度整體營收規模環比下降的同時，公司綜合毛利率環比相對保持穩定，主要得益於公司持續推進工廠內部精益改善及質量能力提升，PCB業務毛利率環比保持平穩；PCB業務受業務結構變化影響，低毛利率產品佔比下降，PCB業務毛利率環比上升。此外，封裝基板業務受新工廠連線爬坡及下游市場需求較弱、工廠產能利用率處於低位等因素影響，業務毛利率環比有所下降，進而對綜合毛利率有負向影響。
問：請介紹公司目前整體訂單情況。
答：受通信、數據中心、消費電子等領域需求較弱、部分下游客户去庫存等因素影響，當前市場整體需求較為平淡，下游市場需求變化情況有待繼續觀察。
問：請介紹公司PCB業務在通信領域拓展情況。
答：公司PCB業務長期深耕通信領域，覆蓋各類無線側及有線側通信PCB產品，在保持國內通信市場穩定份額的同時，持續深耕海外通信市場。目前國內通信市場需求保持平淡，海外通信市場受局部地區5G項目進展延緩影響，需求增長有所放緩。從中長期看，國內與海外市場仍存在較大的通信基礎設施建設需求，通信市場整體具備發展前景。
問：請介紹公司PCB業務在數據中心領域拓展情況。
答：數據中心作為公司近年來新進入並重點拓展的領域之一，已對公司營收產生較大貢獻，整體市場份額有待公司進一步拓展。2022年，受益於服務器市場Whitley平台切換的推進，公司Whitley平台用PCB產品佔比持續提升。目前，公司已配合客户完成新一代EGS平台用PCB樣品研發並具備批量生產能力，現已逐步進入中小批量供應階段。2022年第三季度以來，受EGS平台切換進展延期及下游市場需求下滑影響，公司PCB業務數據中心領域短期內承壓。
問：請介紹公司PCB業務在汽車電子領域拓展情況。
答：汽車電子是公司PCB業務重點拓展領域之一。公司以新能源和DS為主要聚焦方向，主要生產高頻、HDI、剛撓、厚銅等產品，其中DS領域產品比重相對較高，應用於攝像頭、雷達等設備，新能源領域產品主要集中於電池、電控層面。公司持續加大對汽車電子市場開發力度，南通三期工廠產能爬坡順利推進，汽車電子領域營收規模一季度同比繼續實現增長，但佔PCB整體營收比重相對較小。目前，汽車電子領域訂單相對保持平穩。
問：請介紹公司南通三期項目連線後產能爬坡進展。
答：公司南通三期工廠於2021年第四季度連線投產，2022年底已實現單月盈利，目前產能爬坡進展順利，產能利用率達到五成以上。
問：請介紹公司無錫基板二期工廠連線後產能爬坡進展。
答：相較於常規PCB工廠，封裝基板工廠需要構建起適應國際半導體產業鏈客户要求的生產、質量、經營等高效運營體系，產能爬坡週期較長。無錫基板二期工廠已於2022年9月下旬連線投產並進入產能爬坡階段，產線能力得到持續驗證與提升，產能利用率達到兩成以上。
問：請介紹公司廣州封裝基板項目的建設進展。
答：公司廣州封裝基板項目共分兩期建設，其中項目一期部分廠房及配套設施主體結構已封頂，尚需完成相關附屬配套工程建設。目前項目進展按計劃順利進行，預計將於2023年第四季度連線投產。
問：請介紹公司目前FC-BGA封裝基板研發進展。
答：公司現已具備FC-BG封裝基板中階產品樣品製造能力，目前已有部分產品向客户進行送樣驗證。高階產品技術研發按期順利推進。
深南電路（002916）主營業務：印刷電路板、電子裝聯、模塊模組封裝產品的生產和銷售。
深南電路2023一季報顯示，公司主營收入27.85億元，同比下降16.01%；歸母淨利潤2.06億元，同比下降40.69%；扣非淨利潤1.79億元，同比下降44.83%；負債率36.56%，投資收益-227.79萬元，財務費用1820.03萬元，毛利率23.05%。
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級11家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為115.75。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3615.79萬，融資餘額減少；融券淨流出1607.64萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，深南電路（002916）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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