徹底瘋狂！黑色系再掀漲停潮，三大交易所集體降温！熱度還能持續多久？

5月10日，黑色系大宗商品繼上週之後再次上演漲停潮！截至當日收盤，鐵礦各合約、焦煤、螺紋、熱卷主力合約紛紛漲停，均創歷史新高。其中，鐵礦石突破1300大關，螺紋鋼突破6000關口。有色金屬在滬銅的帶領下紛紛大漲，其中滬銅主力合約大漲4.81%，盤中突破78000高點。

受商品大漲影響，相關股票紛紛漲停。鋼鐵板塊，指數漲幅達5.25%，重慶鋼鐵、金嶺礦業三連板，酒鋼宏興、包鋼股份和海南礦業實現二連板；煤炭方面，指數漲幅高達6.03%，山西焦煤、新集能源、潞安環能實現二連板；有色板塊內，超10只個股漲停，指數漲幅達5.49%。

如此瘋狂的漲勢，讓投資者驚歎，曾經白菜價不如的螺紋鋼，已變成高攀不起的“螺紋金”，行情“徹底瘋狂”。面對兇猛漲勢，上期所、大商所、鄭商所也坐不住了，紛紛出手“降燒”。

“徹底瘋狂”原因幾何

為什麼黑色系頻繁上演漲停潮？綜合各方觀點來看，地緣政治、外盤、供需、環保、國內政策、投機交易等多方面因素共振，才造成了黑色產業鏈商品暴漲。

首先，中澳關係趨緊再度引燃市場看多氛圍。5月6日，基於澳大利亞聯邦政府推出系列干擾破壞兩國正常交流合作的舉措，國家發改委宣佈，無限期暫停中澳戰略經濟對話機制下一切活動聲明。

受這一消息影響，市場擔憂未來相關商品供應或造成影響。鐵礦方面，週末鐵礦石現貨與外盤掉期繼續暴漲，港口現貨PB粉最新成交1600元/噸，掉期最新成交6月期229美元，現貨及掉期在週末漲幅均超10%。焦煤方面，中澳關係持續陷入冰點，恐導致未來澳煤至中國的規模萎縮。

供需面來看，短期鐵礦庫存有所減少。據統計，截至5月6日當週，國內鐵礦石港口存量為1.296億噸，環比上週減69萬噸。西南期貨黑色系研究員夏學釗表示，鋼材成材供需兩旺，即期供應增量小於需求增量，故而庫存得到持續消耗。

政策方面，工信部近日印發修訂後的《鋼鐵行業產能置換實施辦法》。自2021年6月1日起，重點區域嚴禁增加鋼鐵產能總量，未完成鋼鐵產能總量控制目標區域不得接受其他地區出讓的鋼鐵產能。財政部、税務總局於4月28日發佈《關於取消部分鋼鐵產品出口退税的公告》，自2021年5月1日起，將包括不鏽鋼絲等在內的146類鋼鐵產品取消出口退税，更是利好國內鋼材市場。

環保方面，我國近期多個省份陸續展開較為嚴厲的環保措施。其中，山東近日將全面啓動第二輪第二批環保督察。隨着我國國內環保安全檢查措施趨於嚴格，煤炭資源供應緊張態勢還將進一步延續。

天風期貨認為，鐵礦石和鋼鐵價格的飆升主要是由投機性交易推動，儘管一些鋼廠已停止以高價買入原料，但交易員仍在爭相購買。

瘋狂多頭何時撒手

有分析師表示，根據在長三角地區的調研情況，下游根本無法負擔上游原材料持續漲價，最終端居民收入也無法接受價格進一步傳導。

對於後市，業內人士分析道，國家正在推進鋼鐵限產、低碳發展的政策，加上節前鋼鐵產品調税的通知，部分鋼鐵產品擴大進口、減少出口，預計將對鐵礦石遠期價格產生影響。長遠來看，相關商品的供給正在有序恢復，不具備長期大幅上漲的基礎。

南華期貨提醒，受到政策影響，國內壓減粗鋼產量意願較強，中期鐵礦石需求走弱預期仍在。

華泰期貨認為，短期來看，鋼廠在高利潤的驅動下生產積極性未見放緩，對於原料端形成一定支撐。但從中長期來看，各地區的壓產政策不斷趨嚴，一旦壓產範圍擴大，則鐵礦需求將逐漸走弱，鐵礦很可能進入到過剩狀態。

建信期貨黑色研究員翟賀攀分析稱，雖然近期鐵礦石價格仍處在上漲趨勢中，考慮到長期上漲帶來的超買情緒使得多頭風險累積，5月行情衝高後回落概率較大。

光大期貨黑色系研究總監邱躍成認為，目前螺紋、熱卷不斷上漲後鋼廠及貿易商獲利豐厚，一旦市場有風吹草動，獲利資源套現或將給市場帶來調整壓力。

監管層齊出手遏制

面對瘋狂漲勢，監管層也紛紛出手干預。中國期貨業協會5月10日晚間消息，證監會副主席方星海日前表示，要提高我國在大宗商品市場的全球定價影響力，提升跨境服務能力和對全球資源的掌控能力。

10日盤後，大商所、鄭商所和上期所陸續發佈有關風險提示，並加強鐵礦石、動力煤、螺紋鋼等品種交易監管。通過更為嚴格的持倉限額、提高交易保證金比例等措施，抑制過熱的投機交易行為。同時，焦點品種鐵礦石所在的大商所還表示，將強化日常監管，嚴肅查處各類違規行為，維護市場秩序。

上期所調整螺紋鋼、熱軋卷板期貨相關合約交易手續費。具體看來，自5月12日交易(即5月11日晚夜盤)起，螺紋鋼Rb2110合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之一。熱軋卷板Hc2110合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之一。

大商所提示稱，近期，市場運行不確定因素較多，大宗商品特別是焦煤、焦炭和鐵礦石價格波動較大。請各市場主體理性合規參與，防控風險，確保市場平穩運行。鄭商所也發佈了關於調整動力煤期貨合約交易保證金標準、漲跌停板幅度和交易手續費標準的通知。

中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍認為，鐵礦石居高不下，市場預期和炒作成分很大。他呼籲，要在市場機制失靈的情況下，發揮政府引導作用，有效遏制鐵礦石價格不斷上漲勢頭。中鋼協報告分析稱，從需求端看，由於前期鋼材價格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業難以承受鋼價持續高位，後期鋼價難以持續大幅上漲。

見習記者：付志學

編輯：王麗穎