字節跳動併購數量已經超過了百度、騰訊，甚至能與阿里比肩，成為了名副其實的互聯網“新晉併購王”。
來源：投中網（ID：China-Venture）
作者：張雪
編輯：張麗娟
在當前的市場環境下，創業者都在經歷九死一生，估值倒掛，融資難拿。同樣的，除了一線投資機構外，之前大火的CVC機構，如今連出手投資也變得愈加謹慎小心。 但這之中，有個與眾不同的存在——字節跳動，相比於投資，字節跳動近幾年更“痴迷”於併購，業內更是將字節跳動戲稱為“創業者的最後一站”。 那麼隱藏在獨特打法背後的邏輯是什麼？什麼樣的創業者能夠被字節跳動收編？帶着這樣的疑問，我們翻看了字節跳動的併購動作，並發現了些有意思的事。01
新晉併購王
據不完全統計，字節跳動的對外併購從2014年開始，2017年後進入活躍期，截止到2022年4月，字節跳動在幾年時間內，就將54家企業收入囊中，併購數量佔總投資數量的近三分之一。值得一提的，這54家被併購企業中，企業服務領域的相關項目高達14個，為細分領域中的最高。 當前，字節跳動併購數量已經超過了百度、騰訊，甚至能與阿里比肩，躋身中國CVC 併購方榜單前列，其對併購偏好度也位列互聯網公司的首位，成為了名副其實的互聯網“新晉併購王”。 2014年，今日頭條收購了攝影圖片素材的網站“圖蟲網”，完成了收購首秀。此後，其更傾向做投資，直到到2017年，字節跳動才加速了收購戰略，並在當年相繼收購了Musical.ly、工具APP產品朝夕日曆、時光相冊，以及從獵豹移動收購的歐洲新聞聚合應用News Republic和美國短視頻/圖片分享社區Flipagram。 公開資料顯示，2018年，字節跳動戰略投資部正式成立。在此之前，該公司涉及投資的部門為投資部與戰略部（戰略投資部前身）。在2018年之前，字節在戰略投資領域出手的次數並不多。 不過，近期有消息稱，字節跳動戰略與投資部已於今年初解散。字節跳動回應稱，公司年初對業務進行盤點和分析，決定加強業務聚焦，減小協同性低的投資，將戰略投資部員工分散到各個業務條線中，加強戰略研究職能與業務的配合，相關業務和團隊還在進行規劃討論。 雖然字節跳動的戰略與投資部已解散，但在剛剛過去的2021年，字節跳動完成了68個投資併購項目，其中還有數起轟動行業的收購，成績不容小覷。 包括了40億美元收購手機遊戲開發商沐瞳科技，此外這項交易還成為了2021上半年度全球遊戲投資第二的交易；花費約90億元收購了元宇宙概念公司Pico，併成就了2021年國內VR賽道的最大一筆收購案。在最後一個季度，字節跳動還跨向了地產行業，收購了麥田房產旗下一家地產經紀公司——福旺地產。 有分析稱，在2021年的一系列投資動作看，字節跳動併購涉及領域眾多，從社交、遊戲、VR、物流、教育到To B 服務、房地產乃至眾多消費品牌。 在今年剛剛過去的第一季度，字節跳動對外投資11起，其中併購項目有3起，分別是無代碼廠商“黑帕雲”、漫畫平台“一直看漫畫” 和票務平台“影託邦” 。 而被收購的“黑帕雲”在2021年曾獲得了字節跳動的投資，半年後，字節跳動便將其收編，據悉，“黑帕雲”創始人陳金洲將加入飛書，負責相關業務，直接向字節跳動副總裁也即是分管飛書業務的謝欣彙報。 也有消息稱，黑帕雲的收購在去年年底就開始進行，而且是飛書推動的，收購條件不錯。 此外也有低代碼的從業者對我們表示，黑帕雲的產品並不弱於目前市場的主流產品，也收穫了一批忠實用户，當前低代碼行業也備受資本市場認可，所以從行業角度來看，黑帕雲被收購併不是合理的。 在一些從業者和用户看來，像黑帕雲這種創始人加盟飛書，原有品牌不能持續運營的確有些遺憾，但在資本市場，其實這種案例非常多。 另外兩項收購，從業務上來看，補齊了其在文娛版圖中缺失的重要板塊，另一方面，也助力字節進一步向阿里和騰訊打造的大文娛體系看齊。02
字節跳動的“陽謀”
眾所周知，收購是迅速在新領域獲得一席之地，或者快速補充短板的性價比最高方式。此前，就有分析指出，“字節跳動收購公司的最大意義不是產品或者流量，而是收購團隊和資源(如牌照)”。 説到底，“收購”的目的無非幾種：其一，買人才，買團隊，比如現在字節跳動多位管理層都是通過此方式加入的，像是現任字節跳動中國CEO張楠，今日頭條CEO陳林，K12教育硬件產品負責人陽陸育等。 比較有意思的一個案例是幺零貳四項目。 2020年12月，天眼查顯示，幺零貳四科技（海南）有限公司日前發生工商變更，字節跳動有限公司全資子公司北京平安百草科技有限公司成為公司新任控股股東。 而幺零貳四科技（海南）有限公司成立僅一年，原主要股東吳海鋒（持股57.28%）和孫雯玉均（持股20.18%）均為百度出身。公開信息顯示，吳海鋒曾任百度副總裁，孫雯玉曾任百度執行總監。 如今，吳海鋒已經成為字節跳動公司大健康業務部門（小荷健康）負責人。 其二，買新領域的協同業務，像上文提到的，今年的三個收購項目，都屬於這一類。 特別是在toB領域，在內部經驗有限，人才有限，且業務需要迅速發展的情況下，收購則是一劑強力的催化劑，這也就解釋了為何在字節跳動的收購案中，企服行業的項目佔到了最大比重。 覆盤字節跳動to B業務的發展過程，其中伴隨着多起頗受關注的併購案。 2018年，字節跳動年收購了效率管理工具“幕布”，金額約為數百萬元，該產品是由坤豆科技在2016年3月上線的一款產品。用户可在幕布裏快速整理筆記、創建與整理任務並製作思維導圖。 除“幕布”外，字節跳動還面向toB領域投資了視頻會議服務商“中創視訊”、時間管理工具“朝夕日曆”，並且自研了企業IM工具“飛書”，後者率先在新加坡上線。 與此同時，在一系列投資、收購過程中，朝夕日曆創始人程昊、幕布CEO王旭都加入到了字節跳動。 接着，字節跳動還併購了雲儲存和“堅果雲”，2020年7月,字節跳動完成對容器平台提供商才雲科技（Caicloud）的全資收購。收購完成後，才雲科技CEO張鑫也將成為字節跳動火山引擎雲原生業務負責人。 彼時，張鑫在公司全員信中表示：“在字節跳動完成收購後，才雲科技團隊及業務，將在對客户承諾不變、產品業務不變、組織架構不變的情況下，完整地加入字節跳動火山引擎。” 也正是有了這些“買買買”，字節跳動才能夠在短期內完成自己To B能力的整理，並得以在短時間內組建了一支企服團隊。 其三，是買賽道，像是元宇宙，房地產，教育等領域。 最明顯的就是花費約90億元收購了元宇宙概念公司Pico。去年元宇宙的大火，讓字節跳動感覺到了入局的緊迫性，因此捨得砸入重金，拿下這個明星標的。 當然買來的Pico也不僅僅是字節佈局元宇宙的吉祥物。最新消息顯示被字節收購後，Pico走到聚光燈下，大量的曝光為Pico帶來了銷量的激增。2021年Pico銷量達50萬台，官方披露2022年的目標為100萬台。據全天候科技報道，Pico銷售端收到的銷量目標大多高於此，甚至高達200萬台。 此外，字節跳動為了在教育領域迅速站穩腳跟，也發起了多個併購項目。 2020年10月，字節跳動宣佈啓用全新品牌大力教育，新品牌成立之後，字節跳動通過內部孵化、收購、投資等手段，搭建了從低幼（瓜瓜龍、GOGOKID、你拍一）、到K12（清北網校、小馬AI課）、成人（開言英語）、to B（學浪、極課大數據、AI學）以及智能硬件（智能枱燈）等多條業務線的覆蓋。 其四，買IP，買專利。在字節跳動的主航道文娛、遊戲領域，我們可以看到很多這樣的收購案。而在專利領域，最具代表性的就是字節跳動收購錘子科技，當時字節跳動只花了3億元就收購了錘子的百人團隊與多項技術專利。 比如上述提到的大力教育推出的首款可視化AI智能學習枱燈“大力神燈”，就是出自原錘子團隊。近期，字節跳動收購的原錘子科技Smartisan OS團隊又傳出了新動作。其與康佳合作開發了大屏操作系統，並推出了可自由拼屏的智慧大屏，這是字節跳動首次正式切入大屏產業鏈。 從以上的案例，不難發現，每個被字節跳動收購的項目，早已被安排好了“命運”，與此同時，縱然字節跳動員工人數已達十萬人，但並不是每個被收購的項目，都能被收編的。03
收購價格並不是唯一吸引力
正如開頭所提到的，與其他互聯網廠商相比，字節跳動是最熱衷於收購的。另外，其選擇的併購項目創始人，有不少是連續創業者或職業經理人。 對此，有行業觀察人士談到，字節跳動成立時間較短，各方面積累不夠厚，且業務處於飛速發展階段，此時的字節跳動需要吸納更多的職業經理人，而像阿里、騰訊，早已經過了這個階段，因此，對比來看，會顯得在收購上更加激進，收購價格也更為客觀。 我們可以看到，在被字節收購來的業務或高管，大部分都能夠在新業務上實現突破，迅速在市場中佔領一席之地。 而關於為什麼相比其他收購創業團隊的大公司，字節跳動能獲得打造出更出色新業務的效果? 即刻網友guangle.eth分析稱，首先是字節不以業務資產為核心目的，資產更多的是靜態面向過去的，而人是動態面向未來的，這也就有了我們看到的，在字節收購的一眾公司中，不少是創業者帶着團隊一起加入的。 其次，字節跳動的“強中台”能夠賦能多是的業務和創業者，但在非信息分發的業務方向缺少0-1MVP非標品產品運營能力，而正是優秀創業者擅長的。 第三，字節跳動挑選人才的下限是邏輯性的保證，各有不同領域的優秀人才又有最基本的協同保證。 值得一提的是，根據今年一季度投融資市場的情況來看，不管是融資金額還是融資項目數，都有不同程度的下滑。 在中科創星董事總經理李剛強看來，就宏觀環境而言，一級市場的風險投資人好像看不到太多樂觀的點。 李剛強與幾家比較頭部的人民幣機構溝通發現，今年其內部對項目的估值和風控已經明顯控制的更嚴格，核心原因在於一是未來市場的不明朗，二是去年因為市場情緒過於樂觀，投資的一些項目業績沒起來，後續融資較為艱難，估值撐不住；三是二級市場的估值和一級市場估值倒掛比較嚴重，一級市場高估值投資，已經受了傷。 在這樣的背景下，也有一些FA告訴投中網，今年“被併購”成為了不少創業公司的選項之一，因此不難推測，相比於往年，今年市場上的併購可能比較活躍，是互聯網大廠抄底創業公司的好時機，或許今年字節跳動的併購項目還將會創下新高。*