樂居財經訊 4月8日，美國標普發佈報告上調中國金茂（00817HK.）展望至“穩定”，確認其長期發行人信用評級BBB-。11日，惠譽發佈報告確認中國金茂評級“BBB-”評級，維持“穩定”展望。另一國際評級機構穆迪也維持中國金茂的Baa3投資級評級，展望“穩定”。三大國際評級機構均確認了中國金茂的超預期業績表現。
標普報告指出，過去一年儘管遭遇行業下行，中國金茂在財務上仍然表現審慎，不斷優化運營效率，去槓桿表現優異。惠譽則表示，中國金茂在低迷的行業背景下，仍然受益於強勢品牌效應、充沛優質的土地資源、穩健的槓桿表現以及充足的財務流動性等優勢因素。
在地產行業震盪發展的環境中，這是近半年以來國際評級機構首度對中資房企評級給予正向調整。
穩健發展優於預期，中國金茂逆勢提升國際信用評級
2021年中國金茂年報顯示，公司2021年簽約銷售額穩定增長至2356億元，回款率超過95%，創下歷史新高；營業收入、歸母利潤(扣除投資物業公平值收益後)分別大增50%、49%至900.6億元、48.27億元。此外，中國金茂持續保持“三道紅線”全綠的穩健底盤。
在資金端，2021年中國金茂平均借貸成本進一步下降至3.98%，達到三年來最低紀錄，處於行業最低水平。隨着精益穩健的優勢持續兑現，越來越多的投資方看好中國金茂未來發展：2022年3月，中國金茂在海外發行了3.5億美元的三年期優先票據，利率4.4%；隨後又以3.5%的利率發行了一筆15億元人民幣的五年期公司債券。
對此，標普認為：中國金茂未來將繼續受益於戰略運營優勢以及“強大的銀行關係”，將繼續保持充足流動性，未來降槓桿趨勢將更加明顯，這些因素將使中國金茂在當前行業震盪的環境中獲得優於同行的發展優勢。惠譽則評價“中國金茂的財務靈活性將繼續受到其穩健的公司經營和國有企業背景支持”。
多重優勢加持，機構看好金茂未來長期表現
標普及惠譽均對中國金茂的未來發展做出樂觀評估。受益於此前的高水平土地儲備，2021年中國金茂依然維持了簽約銷售規模，據此標普預計，“中國金茂2022年的合同銷售額仍應優於市場”。惠譽則在報告中指出，伴隨城市運營項目的高利潤貢獻，中國金茂的整體盈利能力將獲得提升，公司利潤將在2023年得到提振。
在早前召開的業績發佈會上，中國金茂管理層表示：截至2021年末，旗下已簽約銷售未交付結算的金額總計約人民幣2928億元；2022年計劃推售貨值超過4000億。根據標普的最新預估模型，得益於交付速度的加快以及已售未結資源的逐步轉化，中國金茂2022年收入有望穩健增長10%-15%，達到1000-1050億元。標普預計，其未來營收也將保持穩定增長，並優於標普此前預期。
同時，截至2021年末，中國金茂手中的優質土地儲備已經達9323萬平方米，2021年新增土儲中82.4%位於北京、上海等一二線核心城市。截止2022年1季度，中國金茂旗下已擁有城市運營項目34個，均分佈於中國一二線核心城市羣，將成為中國金茂可持續發展的穩定動能。專家預判，在當前的市場環境中，中國金茂因為土地資源更多佈局於需求波動較小的高能級核心城市，從而具備了更強的穩定發展能力。目前的土地儲備，已經能夠滿足金茂未來三至五年營收與利潤的穩健增長。
（中國金茂在三亞南繁科技城引入了中種總部、中化化肥區域總部）
展望未來，在多重優勢的加持下，中國金茂正在進入實力全面穩健提升的階段。對此，包括花旗、中金、摩根大通、高盛、中信建投在內的多家國內外投行機構，均預期中國金茂後續將創造持續穩定增長的收入，並給予其買入評級。據悉，中國金茂（00817.HK）近一個月內股價漲幅已超20%，並於4月1日大漲20.25%創下近期單日最大漲幅。
文章來源:樂居財經