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中國經濟網編者按：8月12日，無錫錫南科技股份有限公司（簡稱“錫南科技”）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）為中信證券股份有限公司，保薦代表人為寧文科、章巍巍。錫南科技擬於深交所創業板上市，本次發行股票數量不低於2,500.00萬股，且佔發行後總股本的比例不低於25%。錫南科技擬募集資金49,964.74萬元，其中11,726.69萬元用於一廠渦輪增壓器核心部件產線升級擴產技改項目、7,129.92萬元用於二廠渦輪增壓器核心部件產線升級技改項目、19,108.13萬元用於新能源汽車驅動電機殼體等關鍵部件製造建設項目、12,000.00萬元用於補充流動資金。
錫南科技主要致力於汽車輕量化領域鋁合金零部件的研發、生產和銷售。公司主要產品為渦輪增壓器精密壓氣機殼組件，並開發了新能源汽車電機殼體、變速箱殼體等精密零部件產品，主要應用於汽車動力系統領域。
錫南科技的控股股東為李忠良，李忠良直接持有公司68.20%的股份，並通過錫南融智間接控制公司2.66%的股份。公司的實際控制人為李忠良和李明傑，二人為父子關係。李忠良與李明傑分別直接持有公司68.20%、11.81%的股份，合計直接持有80.01%的股份。
2019年10月25日，錫南科技股東會會議通過，以2018年未分配利潤為基礎向股東分配現金股利共計15,000.00萬元。除此之外，報告期內公司無其他利潤分配事項。
錫南科技表示，公司定位為汽車輕量化零部件供應商，但目前公司的營業收入主要來源於精密壓氣機殼組件，產品類型較為集中，產品結構較為單一。2019年、2020年、2021年，錫南科技精密壓氣機殼組件的收入佔營業收入的比例分別為94.16%、92.89%、86.75%。
報告期內，錫南科技淨利潤連降2年。錫南科技去年營收同比上升11.54%，扣非淨利大幅下降46.75%。2019年、2020年、2021年，錫南科技營業收入分別為68,644.83萬元、68,072.51萬元、75,930.74萬元；淨利潤分別為13,108.97萬元、11,712.99萬元、8,006.62萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為13,108.97萬元、11,712.99萬元、8,006.62萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為12,945.53萬元、11,324.79萬元、6,030.69萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為6,861.12萬元、5,875.40萬元、3,299.67萬元；淨現比分別為0.52、0.50、0.41。
2019年、2020年、2021年，錫南科技主營業務收入分別為64,634.87萬元、63,257.72萬元、66,123.09萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為63,138.32萬元、63,496.00萬元、74,586.79萬元。
2022年1-6月，錫南科技營業收入為38,383.32萬元，同比增長0.39%；淨利潤3,510.05萬元，同比減少18.44%；歸屬於母公司股東的淨利潤3,510.05萬元，同比減少18.44%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤3,357.63萬元，同比減少12.23%；經營活動產生的現金流量淨額-1,112.12萬元，上年同期為-599.42萬元。
根據《盈利預測審核報告》，錫南科技預計2022年度實現營業收入79,137.23萬元，同比增長4.22%；預計2022年度歸屬於公司普通股股東的淨利潤為7,228.72萬元，同比下降9.72%；預計2022年度扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的淨利潤為7,059.28萬元，同比增長17.06%。
錫南科技更正2年會計差錯。據錫南科技2022年8月5日公佈的招股書上會稿顯示，公司根據《企業會計準則第11號—股份支付》、《股份支付準則應用案例——以首次公開募股成功為可行權條件》的相關規定，對授予員工的股份由一次確認變更為分期攤銷確認股份支付費用，公司相應進行會計差錯更正並追溯調整。2022年1月20日，公司召開第一屆董事會第六次會議，審議通過《關於前期會計差錯更正及追溯調整財務報表的議案》。
錫南科技調整了2019年和2020年的數據，包括資本公積、未分配利潤、管理費用、營業利潤、利潤總額、淨利潤、歸屬於母公司所有者的淨利潤、扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤。
其中，2019年淨利潤從11,693.29萬元調整為13,108.97萬元，2019年歸屬於母公司所有者的淨利潤從11,693.29萬元調整為13,108.97萬元，2019年扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤從12,962.58萬元調整為12,945.52萬元。2020年淨利潤從11,917.66萬元調整為11,712.99萬元，2020年歸屬於母公司所有者的淨利潤從11,917.66萬元調整為11,712.99萬元，2020年扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤從11,529.46萬元調整為11,324.78萬元。
2019年、2020年、2021年，錫南科技境外銷售收入分別為26,295.86萬元、23,829.50萬元、33,481.64萬元，佔同期主營業務收入的比例分別為40.68%、37.67%、50.64%。
截至2022年6月末，錫南科技資產總額96,253.15萬元，負債總額24,282.42萬元。各期末，錫南科技流動比率和速動比率指標低於同行業可比公司的平均值。2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技流動比率分別為1.03、1.96、2.03，可比上市公司流動比率平均值分別為2.08、2.49、2.22；錫南科技速動比率分別為0.75、1.31、1.26，可比上市公司速動比率平均值分別為1.60、2.04、1.69。
錫南科技毛利率連降2年，去年下降幅度較大。2019年、2020年、2021年，錫南科技主營業務毛利率分別為35.09%、31.61%、19.21%。2020年、2021年，錫南科技主營業務毛利率變動比例分別為-3.47%、-12.41%。
2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技應收賬款餘額分別為18,165.22萬元、18,186.08萬元、20,367.75萬元，變動幅度分別為-3.39%、0.11%、12.00%；應收票據及應收款項融資合計分別為5,703.16萬元、7,208.04萬元、4,120.68萬元。報告期內，公司應收賬款週轉率分別為3.91次/年、3.94次/年和4.15次/年，高於行業平均水平。報告期內，隨着公司產銷規模持續擴大，公司期末存貨金額較大。報告期各期末，錫南科技存貨賬面價值分別為11,375.61萬元、13,332.25萬元和17,877.50萬元。報告期內，錫南科技存貨週轉率分別為4.35次/年、3.82次/年和3.81次/年，公司存貨週轉率高於行業平均水平。
錫南科技的員工人數連續3年減少，2021年末較2018年末減少344人。2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技員工人數分別為1,431人、1,341人、1,255人、1,087人。
公司為高新技術企業。2019年、2020年、2021年，錫南科技研發費用分別為2,279.17萬元、2,825.48萬元、3,025.67萬元。研發費用中，各期，工資薪酬分別為2,053.99萬元、2,297.17萬元、2,571.20萬元，佔比分別為90.12%、81.30%、84.98%。報告期內，錫南科技研發費用佔營業收入的比重與同行業可比公司相比略低。2019年、2020年、2021年，錫南科技研發費用率分別為為3.32%、4.15%、3.98%，同行業可比公司研發費用率平均數分別為4.66%、4.55%、4.44%。
錫南科技客户集中度較高。2019年、2020年、2021年，錫南科技前五名客户實現收入合計分別為62,421.02萬元、59,998.66萬元、67,840.84萬元，佔當期營業收入的比例分別為90.94%、88.14%、89.34%。
2019年、2020年、2021年，錫南科技向前五大供應商採購金額佔當期採購總額的比例分別為68.55%、66.06%、63.35%。報告期各期內，錫南科技向雲鼎鋁業採購佔比分別為53.45%、33.09%、29.81%，雲鼎鋁業為錫南科技的第一大供應商。錫南科技2019年與鋁型棒材供應商內蒙超今首次展開合作，並於2020年開始加大對內蒙超今的採購。
2022年7月1日，錫南科技發佈《發行人及保薦機構回覆意見（2021年年報財務數據更新版）》。深交所要求錫南科技結合雲鼎鋁業成立時間、股東背景及其鋁型棒材材料最終來源説明公司向其大規模採購的必要性，2018-2019年期間向其獨家採購的原因和合理性；結合內蒙超今的主營業務、股東背景、實際控制人情況，與公司建立合作關係的時間、方式等説明內蒙超今與公司初次合作即成為其主要供應商的原因及合理性。
為滿足貸款銀行受託支付要求，在無真實業務支持情況下，通過供應商等取得銀行貸款或為客户提供銀行貸款資金走賬通道（簡稱“轉貸”行為）。2018年、2019年及2020年，錫南科技通過供應商蘭泰鋁業和子公司卡斯汀進行資金週轉的金額分別為8,372.94萬元、12,500.00萬元和3,500.00萬元。3年間，錫南科技通過供應商和子公司轉貸合計2.4億元。
錫南科技曾於2011年-2017年期間為無錫瑞盛代持無錫農村商業銀行股份有限公司（證券簡稱：無錫銀行，證券代碼：600908）的股份。無錫瑞盛股東張瑞慶與錫南科技實際控制人李忠良系朋友關係。因無錫瑞盛看好無錫銀行發展前景卻無認購資格，因此，經雙方協商，公司代無錫瑞盛持有無錫銀行100萬股股份，代持股份數佔當時無錫銀行定向增資擴股後股份總數的0.08%，錫南科技自持及代持的股份數合計佔當時無錫銀行定向增資擴股後股份總數的0.2992%。2017年10月，公司通過A股二級市場賣出上述代持的全部股份，代持關係解除。
汽車輕量化領域鋁合金零部件企業衝刺創業板 擬募資5億
截至招股説明書籤署日，李忠良直接持有公司68.20%的股份，並通過錫南融智間接控制公司2.66%的股份。《公司法》第二百一十六條第（二）款規定，控股股東是指其持有的股份佔股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但其持有的股份所享有的表決權已足以對股東大會的決議產生重大影響的股東。因此，公司控股股東為李忠良。公司的實際控制人為李忠良和李明傑，李忠良與李明傑分別直接持有公司68.20%、11.81%的股份，合計直接持有80.01%的股份。此外，李忠良通過錫南融智間接控制公司2.66%的股份。李忠良和李明傑二人為父子關係。
錫南科技擬於深交所創業板上市，本次發行股票數量不低於2,500.00萬股，且佔發行後總股本的比例不低於25%，保薦機構（主承銷商）為中信證券股份有限公司，保薦代表人為寧文科、章巍巍。
招股書上會稿顯示，錫南科技擬募集資金49,964.74萬元，其中11,726.69萬元用於一廠渦輪增壓器核心部件產線升級擴產技改項目、7,129.92萬元用於二廠渦輪增壓器核心部件產線升級技改項目、19,108.13萬元用於新能源汽車驅動電機殼體等關鍵部件製造建設項目、12,000.00萬元用於補充流動資金。
2021年6月30日，錫南科技披露的招股書申報稿顯示，公司擬募集資金52,782.09萬元，其中，11,726.69萬元用於一廠渦輪增壓器核心部件產線升級擴產技改項目、7,129.92萬元用於二廠渦輪增壓器核心部件產線升級技改項目、28,925.48萬元用於新能源汽車驅動電機殼體等關鍵部件製造建設項目、5,000.00萬元用於補充流動資金。
關於項目調整的具體情況及原因，錫南科技表示，新能源汽車驅動電機殼體等關鍵部件製造建設項目原總投資金額為30,800.00萬元，現調整為20,982.65萬元。項目保留機加工相關內容，不再將高壓鑄造相關內容納入本次募投項目的建設範圍。
產品結構較為單一
招股書顯示，2019年、2020年、2021年，錫南科技精密壓氣機殼組件的收入佔營業收入的比例分別為94.16%、92.89%、86.75%，產品結構較為單一。
錫南科技表示，公司定位為汽車輕量化零部件供應商，但目前公司的營業收入主要來源於精密壓氣機殼組件，產品類型較為集中，產品結構較為單一。公司目前在手的非精密壓氣機殼定點項目量仍然較小且銷量需逐步釋放。如果主要客户與公司停止合作或者大幅減少精密壓氣機殼組件產品訂單，將對公司主要業務收入造成重大不利影響。
基於多年積累的客户基礎和工藝技術優勢，公司目前正在積極佈局基於鋁合金為原材料的AMT變速箱殼體、氫燃料電池關鍵零部件等其他汽車零部件產品，且已經取得一定進展，但尚未形成規模銷售，報告期內佔主營業務收入比例尚不足1%，未來能否順利開拓新產品且形成規模效應仍存在不確定性風險。
去年營收7.59億淨利0.8億
2019年、2020年、2021年，錫南科技營業收入分別為68,644.83萬元、68,072.51萬元、75,930.74萬元；淨利潤分別為13,108.97萬元、11,712.99萬元、8,006.62萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為13,108.97萬元、11,712.99萬元、8,006.62萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為12,945.53萬元、11,324.79萬元、6,030.69萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為6,861.12萬元、5,875.40萬元、3,299.67萬元；淨現比分別為0.52、0.50、0.41。
2022年1-6月，錫南科技營業收入為38,383.32萬元，同比增長0.39%；淨利潤3,510.05萬元，同比減少18.44%；歸屬於母公司股東的淨利潤3,510.05萬元，同比減少18.44%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤3,357.63萬元，同比減少12.23%。
更正2年會計差錯
2022年8月5日，錫南科技公佈招股書上會稿，披露了會計差錯更正情況。公司根據《企業會計準則第11號—股份支付》、《股份支付準則應用案例——以首次公開募股成功為可行權條件》的相關規定，對授予員工的股份由一次確認變更為分期攤銷確認股份支付費用，公司相應進行會計差錯更正並追溯調整。2022年1月20日，公司召開第一屆董事會第六次會議，審議通過《關於前期會計差錯更正及追溯調整財務報表的議案》。
會計差錯更正對公司報告期財務狀況和經營成果的影響如下：
錫南科技表示，本次會計差錯更正主要是將原在2019年一次性確認的股份支付費用1,432.73萬元改為分期確認，進而影響相應會計科目。由上表可知，因股份支付調整導致的差錯更正對報告期內公司淨利潤影響較小，不構成重大調整。
去年境外銷售收入佔主營業務收入的50.64%
2019年、2020年、2021年，錫南科技境外銷售收入分別為26,295.86萬元、23,829.50萬元、33,481.64萬元，佔同期主營業務收入的比例分別為40.68%、37.67%、50.64%。
流動比率和速動比率低於同行業可比公司平均值
截至2022年6月末，錫南科技資產總額96,253.15萬元，負債總額24,282.42萬元。
2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技流動比率分別為1.03、1.96、2.03，可比上市公司流動比率平均值分別為2.08、2.49、2.22；錫南科技速動比率分別為0.75、1.31、1.26，可比上市公司速動比率平均值分別為1.60、2.04、1.69。
各期末，錫南科技流動比率和速動比率指標低於同行業可比公司的平均值，2019年末資產負債率高於同行業可比公司的平均值，主要原因包括：（1）報告期內，公司資產規模相對較小，經營規模處於持續提升階段；（2）同行業可比公司在上市後通過資本市場股權融資增強了資本實力，而公司融資渠道單一，主要通過銀行借款取得經營業務所需資金，故償債指標相比於可比公司較低。
毛利率連降2年
2019年、2020年、2021年，錫南科技主營業務毛利率分別為35.09%、31.61%、19.21%。2020年、2021年，錫南科技主營業務毛利率變動比例分別為-3.47%、-12.41%。
錫南科技表示，2020年主營業務毛利率較2019年有所下降，主要原因為公司產品平均價格略有下降以及原材料價格上漲、新建廠房及生產線投入生產導致固定成本增加以及因新收入準則實施將運輸及倉儲費調整到公司成本。2021年主營業務毛利率較2020年有較大幅度下降，主要原因一方面系原材料鋁型棒材採購成本大幅上漲，另一方面系生產人員數量增加以及穩崗津貼發放使得用工成本增加以及新廠房投入使用後製造費用增加所致。
去年末應收賬款2.04億元存貨1.79億元
2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技應收賬款餘額分別為18,165.22萬元、18,186.08萬元、20,367.75萬元，變動幅度分別為-3.39%、0.11%、12.00%。
2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技應收票據及應收款項融資合計分別為5,703.16萬元、7,208.04萬元、4,120.68萬元。
報告期內，錫南科技應收賬款週轉率分別為3.91次/年、3.94次/年和4.15次/年，高於行業平均水平。
報告期內，隨着公司產銷規模持續擴大，公司期末存貨金額較大。2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技存貨賬面價值分別為11,375.61萬元、13,332.25萬元和17,877.50萬元。報告期內，錫南科技存貨週轉率分別為4.35次/年、3.82次/年和3.81次/年，公司存貨週轉率高於行業平均水平。
去年末員工人數1087人
2018年末、2019年末、2020年末、2021年末，錫南科技員工人數分別為1,431人、1,341人、1,255人、1,087人。
研發費用中工資薪酬佔比超8成
2019年、2020年、2021年，錫南科技研發費用分別為2,279.17萬元、2,825.48萬元、3,025.67萬元。研發費用中，各期，工資薪酬分別為2,053.99萬元、2,297.17萬元、2,571.20萬元，佔比分別為90.12%、81.30%、84.98%。
報告期內，錫南科技研發費用佔營業收入的比重與同行業可比公司相比略低。2019年、2020年、2021年，錫南科技研發費用率分別為為3.32%、4.15%、3.98%，同行業可比公司研發費用率平均數分別為4.66%、4.55%、4.44%。
客户集中度較高
錫南科技表示，公司主要產品為渦輪增壓器精密壓氣機殼組件，主要客户包括蓋瑞特、康明斯、石川島、博格華納、博馬科技、德國大陸等全球知名渦輪增壓器整機制造商。公司客户集中度較高，主要原因在於下游市場集中度較高，公司的客户結構與下游市場的競爭格局相一致。
2019年、2020年、2021年，錫南科技前五名客户實現收入合計分別為62,421.02萬元、59,998.66萬元、67,840.84萬元，佔當期營業收入的比例分別為90.94%、88.14%、89.34%。
雲鼎鋁業為第一大供應商
2019年、2020年、2021年，錫南科技向前五大供應商採購金額佔當期採購總額的比例分別為68.55%、66.06%、63.35%。
2019年、2020年、2021年，錫南科技向雲鼎鋁業採購佔比分別為53.45%、33.09%、29.81%，雲鼎鋁業為錫南科技的第一大供應商。
2022年7月1日，錫南科技發佈《發行人及保薦機構回覆意見（2021年年報財務數據更新版）》。深交所要求錫南科技：結合雲鼎鋁業成立時間、股東背景及其鋁型棒材材料最終來源説明公司向其大規模採購的必要性，2018-2019年期間向其獨家採購的原因和合理性；結合內蒙超今的主營業務、股東背景、實際控制人情況，與公司建立合作關係的時間、方式等説明內蒙超今與公司初次合作即成為其主要供應商的原因及合理性；對比江蘇雲鼎和內蒙超今與公司在結算條款、付款方式和條件、產品質量要求、運費承擔方式、定價機制和不合格產品的處理方式等方面的差異情況及合理性。
錫南科技指出，報告期內，由雲鼎鋁業代理銷售的山東創新集團的鋁型棒材供應穩定，產品品質符合國內各項質量檢測指標及各國標準，保障了公司生產經營活動的正常進行。一方面，公司採購的鋁型棒材價格主要根據大宗商品價格市場化定價，對採購來源價格敏感度不高，且市場供應比較充足，公司傾向於尋求綜合實力較強的供應商；另一方面，公司相對採購量較小，為保障供應穩定和持續合作，故選擇山東創新集團（代理商為雲鼎鋁業）作為主要供應商。公司與雲鼎鋁業（包括同一控制下的蘭泰鋁業）保持了多年良好的合作關係，因此報告期內公司向雲鼎鋁業的採購金額較大具有合理性。公司與雲鼎鋁業、山東創新工貿有限公司簽訂長期供貨合同，從價格協議、訂單管理、供貨保障等多方面進行約定。
隨着業務規模加大，公司也積極開拓新的鋁型棒材供應商，2019年與鋁型棒材供應商內蒙超今首次展開合作，並於2020年開始加大對內蒙超今的採購。為平衡單一供應商依賴的風險，公司逐步提升向內蒙超今的採購規模，2020年及2021年採購金額分別達到7,350.12萬元及10,672.34萬元。
3年間通過供應商和子公司轉貸合計2.4億
根據《深圳證券交易所創業板股票首次公開發行上市審核問答》（2020年6月修訂）中關於轉貸的界定：“為滿足貸款銀行受託支付要求，在無真實業務支持情況下，通過供應商等取得銀行貸款或為客户提供銀行貸款資金走賬通道（簡稱“轉貸”行為）。”
錫南科技表示，2018年、2019年及2020年，公司通過供應商蘭泰鋁業和子公司卡斯汀進行資金週轉的金額分別為8,372.94萬元、12,500.00萬元和3,500.00萬元。其中，2018年公司與蘭泰鋁業之間的受託支付累計金額9,740.00萬元，受託支付後轉回金額7,772.94萬元，公司當期實際向蘭泰鋁業的採購金額17,937.17萬元，明顯超過受託支付累計金額，屬於《深圳證券交易所創業板股票首次公開發行上市審核問答》（2020年6月修訂）中“連續12個月內銀行貸款受託支付累計金額與相關採購或銷售（同一交易對手、同一業務）累計金額基本一致或匹配的”情形。
為控制資金潛在風險，2019年及2020年，公司未再通過蘭泰鋁業進行資金週轉，主要通過全資子公司實施轉貸行為。為進一步規範該類行為，公司已於2020年底前徹底清理完畢，不再存在轉貸行為。
2011年-2017年為無錫瑞盛代持無錫銀行股份
2022年7月1日，錫南科技發佈《發行人及保薦機構關於第二輪審核問詢函的回覆（2021年年報財務數據更新版）》。公司曾於2011年-2017年期間為無錫瑞盛代持無錫農商行的股份。無錫瑞盛的股東為張瑞慶、張盛，首輪問詢回覆未説明二人的基本情況。此外，首輪問詢回覆顯示公司於2003年成為無錫農商行的股東，與公司2005年成立的時間存在矛盾。
深交所要求錫南科技説明曾代持上市公司無錫農商行的股份，是否違反當時金融監管或發行上市審核相關規定，是否構成利益輸送或存在其他未披露利益安排；結合上述情況，説明公司及其實際控制人是否存在被處罰的風險，是否存在其他持有大額金融資產或違反金融監管規定的情形。説明“公司於2003年成為無錫農商行的股東”與公司2005年成立的時間是否矛盾及原因。
錫南科技回覆表示，2011年，無錫農商行在其屆時的全體法人股東範圍內定向增資擴股，公司當時為其股東，具有認購資格。無錫瑞盛股東張瑞慶與公司實際控制人李忠良系朋友關係。因無錫瑞盛看好無錫農商行發展前景卻無認購資格，因此，經雙方協商，公司代無錫瑞盛持有無錫農商行100萬股股份，代持股份數佔當時無錫農商行定向增資擴股後股份總數的0.08%，公司自持及代持的股份數合計佔當時無錫農商行定向增資擴股後股份總數的0.2992%。
2017年10月，公司通過A股二級市場賣出上述代持的全部股份，代持關係解除。公司為無錫瑞盛代持無錫農商行股份的行為在發生時未違反當時有效的金融監管或發行上市審核相關規定。
2003年-2005年期間，無錫農商行的前身無錫市城郊農村信用合作社聯合社啓動改制並增資擴股組建無錫農商行，忠良鑄造廠通過參與上述增資擴股成為無錫農商行股東。公司於2005年設立後，受讓了忠良鑄造廠持有的上述股份，成為無錫農商行的股東。因此，出於審慎考量，“公司於2003年成為無錫農商行的股東”的表述應修改為“公司於2005年成為無錫農商行的股東”。
資料顯示，上述所指的“無錫農商行”，全稱為無錫農村商業銀行股份有限公司（證券簡稱：無錫銀行，證券代碼：600908）。