■文 | 尚義
10月12日晚間，順豐控股發佈2021年前三季度業績報告，整體來看，順豐控股前三季度的淨利潤較去年同期相比下降近七成，從單季來看，第三季度，順豐控股的淨利潤較去年同期相比下降了超四成，在此背景之下，伴隨着物流大時代的來臨，多家券商卻依然看好順豐控股未來的業績發展。
前三季度淨利潤同降近七成
來源：公告截圖
10月12日晚間，順豐控股發佈2021年前三季度業績預告顯示，前三季度歸屬上市公司股東的淨利潤預計盈利17.6億元-18.6億元，基本盈利0.39元/股-0.41元/股。
來源：公告截圖
此外，順豐控股還預計第三季度淨利潤10億元-11億元，較上年同期下降40%-46%，實現扣非後的淨利潤預計為7.5億元-8.5億元，環比第二季度增加14%-29%，預計收益盈利0.22元/股-0.24元/股。
對於第三季度業績改善的原因？順豐控股解釋稱：
公司不斷完善產品分層，制定針對性市場策略，調優產品結構，提升產品定價能力；同時，公司持續推動網絡資源整合、成本精細化管控、中轉場自動化設備升級等舉措，場地、運力資源利用率以及營運操作效能逐步提升，從而改善整體效益。
據瞭解，順豐控股為打造綜合物流服務能力和長期核心競爭力，完善產品矩陣，提升市場份額，今年以來加速各業務板塊的市場開拓和網絡建設，持續夯實運營底盤，提升網絡整體的件量處理規模和能力。公司的資源投入在未來伴隨件量攀升將逐步攤薄單票固定成本，實現效益優化。
此外，去年國家為應對疫情影響推出的免徵增值税、減免企業社會保險費等一系列税費減免政策，有效緩解了公司的成本壓力，今年無相關優惠政策。
安信證券分析認為：
當前背景下，基本可以判斷快遞行業價格底部已經出現，尤其是頭部企業策略已經轉向，更多關注利潤、服務質量，預計2022年頭部各家業績將迎來顯著改善。對順豐而言，已經建立的品牌口碑與多維產品矩陣樹立了先發優勢，有望承接新增電商溢出需求，市場份額有望獲得提升。
多家券商看好未來發展
半年報顯示：
順豐控股上半年實現營業收入為883.44億元，同比增長24.20%，歸母淨利潤7.60億元，同比減少79.80%，扣非淨利潤虧損4.77億元，同比減少113.85%。
平安證券分析認為：
順豐控股從快遞公司向綜合物流服務提供商的轉型已經初見成效，公司疫情期間的表現顯示出其在快遞行業的品牌美譽和時效優勢仍然具備，傳統業務能夠保持穩健增長。新業務領域的業務規模也逐步成型，在快運、冷運、國際業務等方面也成為該領域第一梯隊，隨着這些領域市場規模逐步成長，公司有望長期保持超過行業平均的業績增速。
國海證券也認為：
上半年，以快運、同城、供應鏈為代表的新業務保持較快增長，帶動了順豐控股營業收入的整體增長。特別是二季度以來，順豐持續加強速運網絡、快運網絡、倉儲網絡及加盟網絡的場地、線路等資源整合優化，產能利用率、營運效能等環比回升，使成本壓力得以緩解，Q2扣非歸母淨利環比增長17.9億元，盈利能力持續修復。
目前從行業發展趨勢來看，我國物流大時代已經來臨。
一方面，隨着行業邊界逐漸模糊，快遞、快運、中高端、中低端逐漸滲透融合；
另一方面，行業整合、轉型加速，龍頭外延擴張迅速。隨着上游商流一體化格局愈發明顯。
順豐作為獨立第三方綜合物流巨頭，有望實現從品牌協同到業務協同，通過品牌協同在多賽道佈局時享有溢價，通過業務協同帶來的規模效應創造獨一無二的成本優勢。
作為中高端賽道的龍頭企業，隨着資源投入成效顯現，順豐護城河不斷加深，長期看好順豐在綜合物流賽道的龍頭地位和競爭優勢。
至於其未來表現如何？我們將持續關注！
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