風口領航：汽車迎來消費旺季 新能源汽車拐點出現

作者：丁臻宇；編輯：趙佳怡

歷史上9月份，可謂承上啓下，向上承接8月中報行情，向下則是國慶節小長假。歷史數據回測表明，9月滬深300指數上漲概率高達70%，但是平均漲幅卻只有0.15%。這兩組數據更突顯9月承上啓下的作用，也可以稱之為“中繼”。

歷史上，9月份表現最好的行業是：傳媒、通信、汽車、休閒服務、計算機、電氣設備、商業貿易。貼合近期的數據，我們分析一下汽車行業反轉的可能性。

隨着國內疫情得到有效控制，在各種促消費政策支持下，國內汽車市場加速回暖，從4月開始連續三個月實現正增長，正在成為拉動全球汽車產業的主要引擎。新能源汽車補貼去年7月大幅退坡之後首次增速轉正，更讓市場看到了否極泰來的希望。

汽車銷售連續3個月正增長，新能源汽車年內首次增長

中國汽車工業協會最新統計數據顯示，7月新能源汽車產銷分別完成10萬輛和9.8萬輛，同比分別增長15.6%和19.3%，為今年以來的首次增長。

7月電動車高端化趨勢明顯，特斯拉以1.1萬輛仍保持純電第一，但比亞迪新能源總體銷量達到1.4萬輛，迴歸新能源第一。

近期新能源汽車在美股表現兇猛：特斯拉總市值突破4600億，3月至今上漲600%！10個月漲幅超過10倍；國內造車新勢力蔚來，緊跟特斯拉的步伐，10個月內股價從1.2美元漲破20美元。理想汽車上市後，也是高歌猛進，市值逼近200億美元。

電動車換電浪潮來臨，換電設備率先受益。

近年來，我國電動車換電主要由蔚來、北汽等車企自身推動。然而今年以來，政策層開始頻繁提及並鼓勵發展換電模式。4月，新能源補貼政策鼓勵“換電模式”的發展，使用換電技術車輛不設置30萬元的補貼門檻；5月，政府工作報告首次將充換電納入到“新基建”範疇。

8月12日，北汽新能源、蔚來、中汽中心等單位牽頭起草的GB/T《電動汽車換電安全要求》推薦性國家標準通過了審查，這是截至目前，第一個關於“換電”的國標。我們認為，“換電模式”優勢顯著，技術經過幾年的積累也相對成熟，政策層主導更有利於發揮規模效應，“換電模式”進入加速普及期。

在商業模式的創新上，北汽新能源已經走在了全球的前列，這並非是空口無憑：截至目前，北汽新能源已在19個城市建成並啓用了187座換電站，投入運營的換電車輛達1.8萬台，已累計完成換電480萬次，換電車輛行駛總里程達到6.9億公里，這些數據在全國乃至全球範圍內均屬領先。

2020年8月20日，蔚來正式發佈電池租用服務 BaaS(Battery as a Service)。蔚來電池租用服務BaaS，基於車電分離、電池租用、可充可換可升級的理念，是技術與商業模式的突破式創新。蔚來汽車創始人李斌表示，截至當天，蔚來已在60多個城市部署了143座換電站，實現超過80萬次換電服務，“現在每天都有幾千次換電服務。”

投資邏輯：

當前電動車換電已經由蔚來、北汽等企業推動轉變為政策層推動，行業發展有望提速，換電站設備市場空間廣闊，建議關注換電設備行業。

截至2020年7月，蔚來、奧動新能源、杭州伯坦三家運營商合計擁有457座換電站。部分企業率先佈局換電設備，佔據先發優勢。我們測算2021年設備需求達15.4億元。中長期隨着換電站的持續建設，預計2025年將產生180億元設備市場空間。

個股建議：

重點推薦蔚來的換電設備部分供貨商山東威達（安信證券）

科大智能

8月25日在互動平台回答投資者提問時表示，截至目前公司已根據合作協議的約定成功向蔚來汽車公司交付多套換電站項目。公司換電站技術完全為公司自主開發，技術成熟。公司最新換電站系統綜合解決方案將汽車換電全過程縮短至2分鐘以內，站內最大可儲存30塊電池，並可根據電網載荷情況進行錯峯充電。

參考資料：安信證券研報《其他專用機械行業深度分析:電動車換電浪潮來臨,換電設備率先受益》

來源：巨豐財經

作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001

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【來源：巨豐投顧】

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