作者/宇中
昨日影視行業開年第一股——稻草熊娛樂（02125HK，後簡稱“稻草熊”）正式登陸港交所主板。股價一路高開，截止收盤報10.80港元，較發行價5.88港元上漲約83.67%。
此前，稻草熊的全球公開發售獲得了眾多機構和散户投資者的認可，其香港公開發售共獲得403.54倍認購。稻草熊娛樂的強勢增長，給市場提供了行業破冰的信號，為推動影視板塊估值修復提供契機。
稻草熊自全球發售收取的所得款項淨額估計約為9.278億港元(假設超額配股權未獲行使)，募資淨得將用於劇集製作，潛在投資或併購，收購優質版權公司以取得更多IP以及營運資金和一般企業用途。
根據稻草熊的招股書顯示，未來稻草熊的發展重心將向網絡定製劇轉移，而做出該等發展戰略的主要原因，是緣於藉助擁有“大數據”的網絡視頻平台以及資金前置的回款方式，無論是內容製作的確定性還是財務數據的穩定性，都可為稻草熊未來內容產出的規模化和工業化發展提供助力。
稻草熊踏入港股後，資金輸血能力將會提高大大提高。在此基礎上，稻草熊的未來會如何發展以及增長空間又在哪裏？都給大眾留下了眾多想象。
獲403.54倍認購，稻草熊受眾多資本認可
稻草熊在港股認購階段，便引來眾多資本方的看好。據招股書顯示，此次上市全球發售1.6578億股，其中香港發售8289萬股，國際發售8289萬股。其香港公開發售共獲得403.54倍認購。淨籌9.279億港元資金，對於港股影視股而言，成績着實亮眼。
為什麼長期不被資本市場看好的影視股突然受到資本追捧？背後彰顯出大眾對稻草熊的業務能力及未來潛力的看好。
從公司創建到如今已有6年，稻草熊以劇集自制為基礎，先後投資、製作或發行了《蜀山戰紀之劍俠傳奇》《第二次也很美》《我，喜歡你》等三十餘部劇集，覆蓋五大衞視和優愛騰芒果等視頻平台。
據弗若斯特沙利文報告，按2019年在五大電視台黃金檔首輪播映電視劇數目計，稻草熊在國內市場（聯合制片商）排名第一；按2019年首輪播映電視劇數目及劇集收入計，公司市場（製片商及發行商）排名第四和第六。
作為國內劇集行業的頭部企業，稻草熊利用自身在資金、版權、銷售發行等方面的優勢資源，主動肩負起促進行業發展的重任，首創平台型運營模式，為優質IP所有者、創作者提供相關資源，保障他們的作品能夠順利製作與發行，實現對產業鏈資源的高度整合，助力公司擁有更加持續創新的內容生產能力。
此外，稻草熊也是江蘇省唯一一家擁有《電視劇製作許可證（甲種）》的劇集製片商，而2019年全國18000多家劇集公司中只有73家企業擁有該資質，其中非國有企業僅有29家。這使得稻草熊擁有加快劇集製作和發行，提高生產效率的能力，也有助於他們吸納更多優質的行業資源。
作為一家誕生於傳統影視環境企業，稻草熊還擁有前瞻性的眼光與判斷，率先與視頻平台進行緊密合作，在2015年便推出“先網後台”的播出模式，此後還獲得愛奇藝的戰略性投資。
這種持續的內容創新能力，加上公司在劇集產業鏈高效整合及強大的工業化生產能力，還有擁抱視頻平台的態度，都使得稻草熊在過去幾年面臨行業持續深度調整期間，仍然展現出穿越週期的成長性。
從招股書中可見，在2017到2019的三年間，稻草熊的收入獲得18.7%的複合增速。即便在2020年疫情，上半年仍實現5413萬元淨利潤，同比增長43%；同期毛利率為23.4%。
稻草熊的發展態勢昭然。
資金輸血後，稻草熊未來更可期
從整個行業發展的角度看。據資料顯示，2019年網劇市場規模接近200億元，過去五年的年均複合增速達24%。有業內人士預計，未來幾年網劇市場仍將保持快速增長，2019年到2023年的預估複合年增長率可能達到11.%，由此可見稻草熊將來還有較大的發展空間。
而稻草熊也保持着時刻準備的狀態，據瞭解目前公司有超30部IP可以用於影視化改編，從招股書中披露的信息可見，有《浮圖緣》《月歌行》《公子傾城》《你好寶貝》《我的貓先生》等，覆蓋古裝、都市、戰爭等多元類型。
此前稻草熊娛樂集團創始人、董事會主席、執行董事兼首席執行官劉小楓曾向小娛透露，公司IP儲備始終會維持在30部左右，從傳統的古裝玄幻，到現在大熱的現實主義題材，這些IP的類型足夠豐富，這樣才能保證新鮮內容的持續產出。
從這些項目的劇集性質看，其中一部分屬於自制劇集。劉小楓告訴小娛：“公司將力爭一年推出一部自制劇，以持續塑造和加深公司品牌。”
除此以外還有為數不少的平台既定買單的定製劇集。眾所周知，國內劇集市場中，原有實力雄厚的電視台日漸式微，購買能力大不如前，新生視頻平台的購買需求與能力大幅提升。可以説，手握大量平台定製劇的稻草熊提前搶佔了未來的劇集市場份額，獲得可部分預估的收益能力。
最近正在熱播的劇集《靈域》便屬於與愛奇藝合作的定製劇。為了打造出優質內容，稻草熊還收購了一家集視效、虛擬電影研發等能力於一身，可以對外輸出對立綠幕背景、3D數碼攝影和實時虛擬實境等解決方案的公司——諾華視創。據劉小楓透露：“如果將《靈域》的視效部分外包，可能需要耗費一年半時間才能製作完成，且成果不盡如人意。而將視效交給自己收購的公司製作後，時間壓縮至10個月，既提高了製作效率還能獲得質量保證。”
另外，作為一家建立起平台型運營模式的公司。通過幫助業內IP擁有者和創作者投資、開發、製作和發行劇集，稻草熊形成強大的劇集內容輸出能力。據瞭解，稻草熊已經與行業中主要的八家創作團隊形成戰略合作關係。
雖然稻草熊業務分為自制劇、買斷劇和定製劇三種模式，在劇集中擔任這投資方、製作方亦或是發行方等不同角色，但是對於稻草熊而言，堅守如一的目標就是推出一部好的影視作品。
在卓越的內容生產能力之外，稻草熊的發行能力也不可小覷。首創“先網後台”，積極擁抱視頻平台的稻草熊與傳統電視台的關係同樣緊密。2019年稻草熊成為唯一一家在五大電視台及三大網絡視頻平台均有發行劇集的發行商及製片商。要知道，即使視頻平台在劇集市場的話語權越發強大，但是傳統電視台尚且能夠引發廣泛的影響力，且其受眾可以與視頻平台的受眾進行互補。
據招股書顯示，稻草熊上市後籌集的資金中70%將投入劇集製作。現在公司已然上市，如願獲得雄厚的資金支持。小娛也期待未來能看到大量由稻草熊推出的優質內容出現。