近日，證監會發布的公告顯示，中飲巴比食品股份有限公司（下稱中飲股份）確認將在8月6日首發申請上會。
此前，中飲股份已於2019年12月12日提交招股書，擬在上交所上市，發行股票不超過6200萬股，預計佔發行後股本比例不低於25%，募資9.5億元。
中飲股份成立於2010年7月，是一家以連鎖門店銷售為主，團體供餐銷售為輔的中式麪點速凍食品製造企業，公司覆蓋上海、江蘇、浙江、北京、廣東等城市，食品涉及包子、饅頭、粗糧點心、餡料以及粥品飲品等百餘種。
招股書顯示，中飲股份擁有15家直營店、2784家盟門店，加盟佔比高達99.46%，在雙方數量的巨大落差之下，兩者單店的平均銷量額走勢，反而落差並沒有這麼大。
從公司整體營收看，2016-2018年，中飲股份分別實現營業收入7.19億元、8.66億元和9.89億元，年均複合增長約為17.26%，對應的歸母淨利潤為0.38億元、1.13億元、1.43億元，展現出較好的營收和盈利狀態，淨利潤增幅明顯趕超公司總營收。
即便面對較為穩定的營收能力，市場對中飲股份仍抱有質疑。因為嚴格來講，中飲股份作為餐飲類公司，並未按照該特定餐飲類公司信披指引公開相關信息，如發行人的食品安全控制體系及採購、加工、存儲、配送、人力資源、質量控制等管理措施。
首先，從採購環節看，公司多項原材料存在採購價偏低的現象。以食用油為例，2016-2019年上半年，中飲股份食用油採購的價格僅分別為7.09元/千克、7.06元/千克、6.68元/千克、6.73元/千克。而截止7月31日，金投網給出的食用油最新批發價則為13元/斤。
其次，從人員變動看，公司多年來人員流失率維持在30%上下。招股書數據顯示，2016-2018年公司員工流失率分別為31.93%、28.85%、31.70%，且同期直營門店店長流失率分別為41.67%、30.77%、23.81%。
或許正是這樣的高成本採購、高人員流失率，進一步加重了市場對中飲股份的質疑。面對慶豐餐飲、三全食品、千味央廚等早已在細分市場的知名品牌，中飲股份要走的路還很多。
但從整個食品加工行業看，中飲股份仍有憑藉多年深耕形成的渠道優勢有望為其在未來的競爭中帶來“翻盤”機會。