LPR“八連平” 企業貸款利率大幅上行概率小

新華社上海12月22日電（上海證券報記者 黃紫豪 常佩琦）貸款市場報價利率（LPR）已連續8個月“原地踏步”。12月21日，全國銀行間同業拆借中心發佈最新LPR報價，1年期LPR報3.85%，5年期以上LPR報4.65%，兩個期限品種報價均與上月持平。展望下階段，市場人士認為，短期內MLF利率調整的可能性較小，LPR報價基礎有望繼續保持穩定。

12月LPR報價保持不變，符合市場預期。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，主要有幾點原因：

首先，央行於12月15日超額續做1年期MLF，招標利率為2.95%，與上月持平。因此，12月LPR報價的參考基礎未發生變化。

其次，近期以DR007為代表的短期市場利率基本圍繞短期政策利率波動，但同業存單發行利率等中期市場利率仍保持高位。這將在一定程度上抵消銀行結構性存款、大額存單等負債成本下降所帶來的影響。近期，銀行平均邊際資金成本很難出現明顯下行，因此，報價行下調12月份1年期LPR報價“加點”的動力不足。

此外，5月以來政策性降息告一段落，監管層着力推動金融系統對實體經濟讓利1.5萬億元，旨在防範“大水漫灌”的同時，重點針對製造業、中小微企業實施定向滴灌。LPR報價保持不變，並不會實質性影響企業貸款利率下行勢頭，即銀行可通過下調企業貸款利率定價中的“加點”部分 ，降低企業實際融資成本。

“歸根結底，LPR報價連續8個月保持不變，源於二季度以來宏觀經濟出現V形反轉，逆週期調節措施不再加碼。”王青總結道。

民生銀行首席研究員温彬判斷，短期內政策利率仍將保持穩定，市場利率整體走勢或保持平穩，因此，短期內LPR報價大概率將保持不變。

東吳證券分析師李勇持類似觀點。他預計，短期內宏觀政策將保持穩定性，LPR仍將繼續保持不變態勢。

展望明年，王青表示，在LPR報價保持穩定的預期下，未來一段時間內，企業貸款利率將出現一個“由降到穩”的過程。考慮到明年通脹走勢趨於温和，企業經營仍處在疫情衝擊後的修復階段，企業貸款利率轉而大幅上行的可能性較小。（完）