在中國人工智能企業當中，創新奇智是比較特殊的。這家企業跟創新工場密切相關，李開復擔任董事長。並且，創新工場佔據較大的股份，創新工場、創新工場育成、汪華及陶寧女士持有的股份分別為26.24%、1.68%、1.68%及0.42%，合計30.01%。
在IPO之前，創新奇智歷經6輪融資，投資方除了創新工場外，還有成為資本、中金甲子、軟銀願景基金等。
創新奇智主打“AI+行業”，行業包括製造領域的汽車裝備、3C高科技、OLED面板半導體、工程及建築、鋼鐵冶煉、能源電力，以及金融領域的銀行、保險等。
創新奇智於2022年1月27日上市，上市之後市值一路走低，並於3月15日到最低點，之後開始回升。截止2022年3月31日，創新奇智的市值是88.37億元。
創新奇智股價走勢圖
優質客户的高續費率，是創新奇智營收增長的基礎
近日，創新奇智發佈了2021年業績報告，交出了上市之後的第一份成績單。根據年報，2021年全年營業收入為8.61億元，同比增長86.27%。
創新奇智營收情況
創新奇智營收情況
近兩年，創新奇智的營收都在高速增長。2020年，營收增長了101.76%，2021年在此基礎上繼續增長了86.27%，這個成績還是不錯的。
接下來，我們從營收結構入手，來分析支撐創新奇智高速增長的關鍵因素。
先來看客户情況，2019-2021年，創新奇智的總客户數分別為150、157、159，客户總數量增長不大。但是，其優質客户數量卻經歷了大幅增長。2019年，優質客户只有13個，2020年增加到23個，2021年進一步增加到42個。
創新奇智客户情況
優質客户貢獻的營收佔比逐年提高，近三年佔比分別為49.78%、82.47%、82.47%。另一方面，創新奇智的優質客户續費率很高，2020年為112.70%、2021年為102.50%。
創新奇智優質客户情況
因此，優質客户是創新奇智高速增長的基礎。一方面，優質客户保持很高的續費率；另一方面，優質客户數量在快速增長。
創新奇智優質客户情況
需要指出的是，創新奇智的總客户基本不變，優質客户就是從原來的普通客户演變而來的。也就是説，創新奇智每年都有部分普通客户大幅增加了產品購買，變成優質客户。這種增長模式是存在一定問題的，總客户增長乏力，長期來看必然會限制營收規模。創新奇智不僅需要增加優質客户，還要大幅增加總客户。
聚焦製造和金融領域，針對行業特點優化解決方案
按客户類型劃分，創新奇智的客户可分為系統集成商和終端客户兩類。某種程度上，系統集成商的角色，類似於經銷商。從營收貢獻來看，創新奇智的系統集成商客户營收佔比在2020年大幅提升，終端客户營收佔比大幅下降，2021年這兩類客户的營收佔比相對穩定。從這個角度來看，創新奇智的直銷收入佔比下降，經銷收入佔比上升。
創新奇智的營收結構（按客户類型劃分）
按照產品、服務的類型劃分，創新奇智的收入分為產品及解決方案收入、數據解決方案服務兩類。從營收佔比來看，產品及解決方案貢獻了絕大多數的營收。
創新奇智的營收結構（按產品/服務類型劃分）
最後，我們來分析下創新奇智營收的行業結構。
在整體行業當中，製造業的營收佔比在逐年提升，2019-2021年，製造業營收佔比為34.2%、41.8%、52.2%；金融服務的營收佔比，從2019年的23.4%提升到2020年的39.7%，但2021年又降低到31.8%；其他行業的營收佔比在持續下降，從2019年的42.4%下降到2021年的16%。
創新奇智的營收結構（按行業劃分）
創新奇智的營收結構
單看製造行業，又可以細分為汽車裝備、3C高科技、OLED面板半導體制造、鋼鐵冶金、能源電力、工程及建築和其他。其中，汽車裝備行業的增幅最明顯，從2020年的0.5%，增長到2021年的16.6%；3C高科技行業，從2020年的7.9%提升到2021年的10.3%；OLED面板半導體制造、鋼鐵冶金、能源電力、工程及建築的營收佔比在2020年有所提升，2021年基本保持不變；其他行業則在持續下降。
創新奇智的營收結構（製造領域）
總體上看，創新奇智的營收在向製造業集中。創新奇智的製造業營收之所以大幅提升，主要是因為其針對製造業的特點改進了產品和服務。
2021年，創新奇智根據製造業客户需求和行業特點，打造了智能製造系統(AIMS)，將AI能力注入製造企業的日常運營中，幫助客户從運營效率和信息智能兩個維度實現智能化轉型。例如：在汽車裝備領域，創新奇智通過機器視覺技術和傳統制造平台的技術融合，在汽車天窗塗膠、核心零部件裝配質檢以及車輛外觀質檢等方面開發瞭解決方案，幫助客户提升在關鍵生產節點的檢測效率；在面板半導體領域，創新奇智利用MMOC平台提供的預訓練模型和前沿的小樣本學習訓練算法，研發面板玻璃質量檢測解決方案；在鋼鐵冶金領域，創新奇智提升智慧鐵水運輸解決方案的標準化程度以及功能的豐富性等。
再來看金融服務業，銀行和保險兩個子行業的營收佔比都在持續提升，其他金融行業的營收佔比從2019年的12.5%提升到2020年的25.3%，但在2021年卻大幅下降至只有3.3%。因為其他金融行業營收的大幅下降，導致整個金融服務行業的營收佔比從2020年的39.7%下降到2021年的31.8%。
創新奇智的營收結構（金融領域）
在金融服務行業，創新奇智為銀行和保險客户提供的服務主要包括兩類，分別是混合雲管理方案和AIOps智能運維方案。具體來看：智能混合雲管理解決方案，提供跨越多個異構集羣的算力資源；AIOps智能運維解決方案，利用人工智能技術分析客户數據中心算力資源的運營日誌，發現潛在故障和對故障進行智能根因分析，並利用知識圖譜為運維人員自動推薦故障解決辦法。
行政開支大幅增長，導致虧損幅度擴大
上面主要從營收角度進行分析，接下來看看利潤和成本結構。
雖然創新奇智的營收增速不錯，但其虧損幅度同樣在擴大。2021年，其歸屬於母公司股東的淨利潤為-6.37億元，大幅高於2020年的-3.61元。
創新奇智的營收裏淨利潤情況
另一方面，創新奇智的毛利潤情況不錯，2019-2021年的毛利潤分別為0.72億、1.35億、2.67億元。近三年的毛利率總體穩定在30%左右，波動不大。
創新奇智的毛利潤情況
營收快速增長，毛利率總體穩定，虧損幅度增大的原因就需要從成本結構入手分析。
在創新奇智的所有成本中，主要包括銷售成本、行政開支和研發費用三項。
創新奇智的成本結構
其中，銷售成本佔比最大，但2021年銷售成本的增速要小於營收增速；研發費用的增速從2020年的60.23%增長到2021年的80.51%，但研發費用的增速始終小於營收增速，也小於其他幾項成本的增速。增長最快的是行政開支，從2020年的53.84%大幅增長到2021年的130.23%。因而，行政開支的快速增長，是創新奇智虧損擴大的重要原因。
創新奇智各項成本增速
綜上，2021年，創新奇智聚焦製造業和金融服務業優化產品和解決方案，尤其是在汽車裝備領域取得突破，這是值得肯定的。同時，創新奇智的優質客户數量在持續增長，優質客户續費率高於100%，這為其營收的持續增長奠定了基礎。然而，也需要看到其總客户數量增長不明顯的問題。此外，2021年創新奇智的行政開支增長過快，進一步擴大了虧損幅度。接下來，創新奇智應該擴大客户總量，為長期的增長打下基礎；同時，還應該控制行政開支，壓縮成本，儘快扭轉虧損局面。
文：凝視深空 / 數據猿