2022-04-06中原證券股份有限公司張洋對中信證券進行研究併發布了研究報告《2021年年報點評：信用減值大幅減少，各項業務穩步增長》，本報告對中信證券給出增持評級，當前股價為21.12元。
中信證券(600030)
2021年年報概況:中信證券2021年實現營業收入765.24億元，同比+40.71%；實現歸母淨利潤231.00億元，同比+55.01%。基本每股收益1.77元，同比+52.59%；加權平均淨資產收益率12.07%，同比+3.64個百分點。2021年擬10派5.40元（含税），分派紅利總額佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤的比率為34.88%。中信證券2021年經營業績增速優於行業均值。
點評：1.2021年公司資管、利息、其他業務淨收入佔比出現提高，經紀、投行、投資收益（含公允價值變動）佔比出現下降。2.經紀業務各項指標保持增長，機構經紀業務保持領先，手續費淨收入同比+24.04%。3.投行業務持續領跑行業，手續費淨收入同比+18.51%。4.資管業務轉型成效明顯，手續費淨收入同比+46.17%。5.各項投資業務穩健發展，投資收益（含公允價值變動）同比+27.47%。6.信用減值大幅減少，利息淨收入同比+106.30%。7.境外業務保持行業領先水平，營業收入同比+13.61%。
投資建議:作為打造“航母級”券商標杆的行業龍頭，中信證券的業績穩定性、抗週期能力以及各項業務開展的廣度及深度持續領跑行業，“十四五”期間將持續享受全面深化資本市場改革快速推進所釋放的政策紅利。今年3月完成配股淨募資約272億元將進一步增強公司的資本實力，鞏固龍頭地位。預計公司2022、2023年EPS分別為1.56元、1.65元，BVPS分別為16.03元、16.92元，按4月1日收盤價21.12元計算，對應P/E分別為13.54倍、12.80倍，對應P/B分別為1.32倍、1.25倍，維持“增持”的投資評級。
風險提示：1.權益及固收市場環境轉弱導致公司業績出現下滑；2.市場波動風險；3.全面深化資本市場改革的進度及力度不及預期
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券曾廣榮研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.3%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利252.14億，根據現價換算的預測PE為12.42。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有24家機構給出評級，買入評級17家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為30.92。證券之星估值分析工具顯示，中信證券（600030）好公司評級為3.5星，好價格評級為4星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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