片仔癀業績下滑致跌停：去年同期表現太優異？| 拆財報

【大河報·大河財立方】（記者 唐朝金）10月24日14時05分，在遭遇早盤低開並一路下跌之後，“藥茅”片仔癀最終觸及跌停板。此次跌停，離不開前一交易日其公佈的三季報的“貢獻”。

10月21日晚間，片仔癀公佈今年三季報，在經歷過去6年的高速增長之後，今年三季度片仔癀營收、淨利雙降。

在股價跌停之後，10月24日晚間，片仔癀發佈了《2022年前三季度業績的説明公告》。對於三季度的雙降，片仔癀表示：“因受到2021年第三季度單季度的扣非後歸母淨利潤同比增長92.51%這一異常基數影響”。

僅僅一年前，片仔癀還是傳説一樣的存在：單片超千元、並且限購，人送外號“藥茅”。從“藥茅”到機構、投資者用腳投票，片仔癀怎麼了？

三季度業績下滑，片仔癀跌停

片仔癀的股價，又一次印證了巴菲特的那句名言：當潮水退去，才知道誰在裸泳。

10月24日，片仔癀低開超3%開盤，此後雖稍有反彈，至9時37分251.01元/股高位後，片仔癀一泄如注。至午間收盤已大跌超9%。午後開盤，片仔癀股價依然延續跌勢，至14時05分，徹底封死跌停板。

截至收盤，片仔癀報收231.62元，跌10.00%。

片仔癀的跌停，並非沒有原因。

10月21日晚間，片仔癀公佈三季報。數據顯示，今年前三季度，片仔癀實現營收66.16億元，同比增長8.25%；實現淨利潤20.52億元，同比增長2.04%。

儘管前三季度的業績看上去營收、淨利潤略有增長，但具體到片仔癀三季度的數據看，卻顯得有點“尷尬”。

數據顯示，今年三季度，片仔癀實現營收21.93億元，同比下降3.08%；實現淨利潤7.38億元，同比下滑17.64%。

需要説明的是，這是片仔癀六年來首次出現營收利潤雙降。

從業務板塊來看，今年前三季度，片仔癀的肝病用藥實現營業收入約29.72億元，同比下降0.7%；醫藥流通實現營業收入約28.62億元，同比增長20.98%；化妝品和日化業實現營業收入約4.61億元，同比下降17.54%。

10月24日晚間，在股價跌停之後，片仔癀發佈了《2022年前三季度業績的説明公告》。公告表達的核心含義是“公司經營保持穩健增速”、“因受到2021年第三季度單季度的扣非後歸母淨利潤同比增長92.51%這一異常基數影響”。

換言之，片仔癀的解釋是：今年淨利潤下滑，皆因去年三季度業績表現太優異。

雖然片仔癀有自己的表達，但基金卻有自己的態度。

Wind數據顯示，今年二季度末，96家基金公司持股片仔癀，合計持股比例為6.96%。到三季度末，僅剩下中歐醫療健康混合型證券投資基金A一家基金公司持股。並且，中歐醫療在今年三季度也進行了首次減持，共減持82.28萬股，持股比例下降至1.23%。

僅僅一年 片仔癀走下神壇

公開信息顯示，片仔癀於1999年12月由原漳州製藥廠改制創立，是中華老字號企業，主要業務包括中成藥製造、醫藥流通，2003年在上海主板上市。其中，核心產品為片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀膠囊、複方片仔癀含片等片仔癀系列產品。

儘管在官網上片仔癀的功能為 清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛。但這絲毫不影響其在線下的爆炒。

據瞭解，就在去年3月底開始至年中，片仔癀（錠劑）產品的市場消失持續走俏，在線下門店，統一零售價為708元/盒的片仔癀膠囊，一度被炒到1600元。且在此之前，多地還出現了“搶購潮”。“神藥”效應下，片仔癀供不應求，以致該商品連續數月處於缺貨狀態。

一年過去，這場瘋狂的炒作徹底熄火。

近日，“黃牛回收片仔癀最低僅400元”登上微博熱搜榜單。一粒裝3克的片仔癀錠劑，官方渠道零售價為590元。多家媒體報道，從多名“黃牛”處瞭解到，自去年9月開始，片仔癀錠劑的價格一直下跌，官方指導價3g*1粒裝的片仔癀錠劑，如今單粒的回收價格最高不超570元，最低僅400元。

在資本市場上，片仔癀的股價自2015年起進入上升通道，特別是2020年以來，片仔癀股價飛速上升，2020年的股價漲幅達到145%，2021年的漲幅也達63.86%。

不過在去年7月，片仔癀股價達到歷史高點491.88元/股後，公司控股股東九龍江集團拋出了減持計劃，擬減持不超過603.32萬股，若以當時收盤價計算，減持市值高達30億元，這也是片仔癀自上市以來控股股東首次減持。

此後，片仔癀股價大幅下跌且震盪下行，2022年內跌幅已近五成。

左手片仔癀，右手美妝，多元化能否挺起片仔癀？

事實上，對於片仔癀的管理層來講，僅靠片仔癀這一大單品撐起業績，至少在分散風險上是僅僅不夠的。於是，片仔癀也學起了雲南白藥，開始往日化、美妝的路上去做多元化。

2020年10月23日，片仔癀發佈公告，公司董事會擬授權公司及控股子公司片仔癀化妝品經營層啓動分拆片仔癀化妝品上市的前期籌備工作。

據瞭解，片仔癀化妝品成立於2002年3月，前身為漳州市化學品廠，由漳州片仔癀藥業股份有限公司出資90.187%設立。公司旗下擁有三家全資子公司—漳州片仔癀日化有限公司、福建片仔癀化妝品商貿有限公司及片仔癀（上海）生物科技研發有限公司。

公開信息顯示，片仔癀化妝品主要從事化妝品的研發、生產和銷售，旗下擁有“片仔癀”、“皇后”等品牌，產品覆蓋護膚品、清潔洗護等系列，滿足不同年齡、偏好的消費者需求。

然而，片仔癀的多元化之路並非坦途。

半年報顯示，今年上半年福建片仔癀化妝品有限公司（合併）、漳州片仔癀上海家化口腔護理有限公司分別實現營業收入約2.90億元、0.66億元，對應的淨利潤為7188.05萬元、885.80萬元。去年同期，二者實現的營業收入分別為3.59億元、0.76億元，對應的淨利潤為9789.31萬元、944.90萬元。

數據顯示，今年上半年，片仔癀化妝品、口腔護理品的營業收入、淨利潤均較去年同期出現下滑，其中，化妝品業務的淨利潤減少約0.26億元。

而在三季報當中，片仔癀化妝品和日化業實現營業收入約4.61億元，同比下降17.54%。其對片仔癀的業績拖累，已經不言自明。

不過，看起來片仔癀對美妝板塊的決心依然堅決。

今年1月，片仔癀發佈《投資新建產業園公告》。公告顯示，片仔癀計劃在漳州市新建產業園，新建的產業園為片仔癀大健康智造園與片仔癀健康美妝園，分別佔地32.8萬平方米和8.9萬平方米。兩個產業園的項目建設期均為3至5年。投資概算的上限不超過44.80億元，資金來源為公司自籌資金。

如今，片仔癀面臨的局面是，一邊是走下神壇的大單品片仔癀，一邊是尚未形成產業規模的片仔癀美妝，並且還有不斷砸錢的包括適用於晚期實體腫瘤、癌性疼痛、焦慮症等疾病的多款在研新藥。多元之路，片仔癀能否走通，尚需時間考驗。

責編:王時丹 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉