消費、醫藥“核心資產”屬性還在嗎？

2021年以來，此前的A股“核心資產”——消費及醫藥板塊的個股表現很不理想，而以寧德時代為代表的新能源行業成為新一代A股“核心資產”

何為“核心資產”？

其實參考全球其他國家的市場，都有一個值得留意的普遍規律：各國資本扎堆核心資產，造成股市的核心資產越漲越高，還有人戲稱“永恆上漲的核心資產”。

查理·芒格曾説過：一生抓住少數幾個核心機會就夠了。在過去40年中，美股“漂亮50指數”漲幅達40倍！其成分股包括可口可樂、IBM、輝瑞、陶氏化學等等。與這些指數成分股保持一路走強的超級大牛市形成反差的是，過去40年間，標普500指數僅上漲了5倍左右。例如可口可樂、IBM等公司就可以稱作美股的“核心資產”。這些核心資產的漲幅與美股大盤指數的漲幅相差高達8倍！

此前，A股的“核心資產”就是能隨中國經濟一同增長且能夠穩定增長的哪些公司，例如消費股：隨着國家的發展，國民收入水平的不斷提高，居民的消費水平必定是在不斷升級的。例如醫藥股：人的生老病死是不可避免的，而隨着國家的發展，人們對自身健康越來越重視，此方面的支出比例也是會越來越多的。所以醫療行業不會缺市場，也是會隨着國家發展而增長。

2015年至2020年，上證指數始終在3000多點徘徊，但消費股和醫藥股卻是走出了10倍甚至20倍的行情。例如消費股中：貴州茅台2015年股價在100多元附近，而到了2020年，貴州茅台股價已經達到2000元檔；五糧液2015年股價只有10元左右，2020年已經到達300元檔。醫藥股中：恆瑞醫藥2015年股價只有10元左右，2020年股價到達近100元；長春高新2015年股價只有50元左右，2020年股價已經達到500元檔。(以上均為復權價)

作為A股的兩大核心資產，2021年消費板塊和醫療板塊的表現卻並不如人意。板塊成分股貴州茅台、恆瑞醫藥等較年初高點已經跌去30%甚至幾近腰斬。

與消費股及醫藥股表現截然不同的是：2021年以來，以寧德時代為代表的新能源鋰電行業已成為A股最耀眼的新一代“核心資產”。

在今年的各大研報中，“寧德時代”和“核心資產”兩個詞也是經常一同出現。

寧德時代為何能成為公認的新一代核心資產？

隨着全球各個國家都把碳中和碳達峯排上日程，發展新能源已成為全球共同的主題。新能源以成為當前國家重點發展方向，在政策的支持下，新能源行業的發展非常迅猛，整個行業上市公司的股價也是一路向上。而新能源行業龍頭當屬寧德時代。

寧德時代作為全球動力電池龍頭公司，產品具有核心競爭優勢和技術壁壘。寧德時代2018年上市，短短三年時間總市值已達1.48萬億，成為A股市值排名第二的公司，僅次於貴州茅台。

身在優質賽道，又有政策支持，自身實力過硬。寧德時代順理成章成為A股“核心資產”之一。

那麼消費和醫藥就真的沒落了嗎？

筆者認為，無論科技怎樣進步，消費和醫藥始終是繞不開的話題。在社會的不斷進步過程中，生產和消費總是不斷進行的。隨着生產科技的進步，生產方式可能發生改變，但消費只會隨着社會發展而不斷升級，但不會發生本質上的改變。醫藥也是如此，科技的發展會促使新的藥品被不斷研發，但人類對於藥的需求不會發生改變。

當前新能源賽道火熱，光芒太盛，一方面只是將消費和醫藥行業的光芒掩蓋了，將部分資金從消費和醫藥行業吸引到新能源賽道去了；另一方面，2020年的疫情使得消費和醫藥行業漲幅過高，當前估值過高需要消化估值。使得今年消費和醫藥的表現不太理想。

長遠來看，或許未來會有新的“核心資產”不斷地出現，但是消費和醫藥始終會隨着社會的發展而存在的，其核心資產屬性不會發生改變。