近日，興業基金髮布了旗下公募基金產品2021年第4季度報告，其中，截至2021年末，興業研究精選混合當季收益率為10.05%，2021年全年淨值增長率定格在38.97%，而自2020年11月25日成立以來，該產品收穫了53.06%的不俗業績，超越業績比較基準51.17%，超額收益明顯。基金經理鄒慧在季報中動情地寫道，“自年初以來沿着景氣賽道做市值下沉，所幸取得了不錯的收益，作為基金經理，能為持有人實現資產增值是最為幸福的事情。在日益複雜的投資環境下，我將不斷提升自身的認知格局，以更加開放的心態應對行業的變化，儘管面對眾多不利因素，‘熱愛’與‘責任’將是我們最大的制勝法寶！”
通過市值下沉開闢“第三戰場”是鄒慧自管理興業研究精選混合以來一直秉持的投資策略。從管理初期的2020年末開始，他就較早地進行了倉位市值下沉的動作，從行業的核心資產龍頭公司逐漸切換到細分行業的“隱形冠軍”，並在2021年不斷變化的市場環境中，通過深度研究和緊密跟蹤對“隱形冠軍”們去粗取精、去偽存真，優中選優。對於新一年的投資，他認為需要做更加精細化的市值下沉，並自下而上的尋找預期差，這是超額收益的主要來源。
回顧過去一年的A股市場，在證券行業從業17年之久的鄒慧有着自己的視角和感悟，“2021年，我們經歷了太多的艱辛與不易，所慶幸的是我們的資本市場體現了強大的韌性，A股市場繼1993年後第一次出現年線三連陽，這是值得我們每一個從業人員所應該珍惜的。從結構上來看，與經濟轉型相匹配，2016年以來以中證1000為代表的成長股為再次跑贏以滬深300為代表的價值股。”而展望2022年，鄒慧對市場的分析判斷同樣敏鋭獨到，他表示，市場往往基於短期的政策和經濟環境去做線性外推，“春季躁動”和“小票佔優”是現階段市場最為主流的關於大勢和風格的短期判斷。“我們認為，經濟下行背景下，我們可以繼續對‘寬貨幣’保持期待，但基於地產的信用派生可能受到挑戰，由此導致的‘寬信用’邏輯存在低於預期的可能，進而造成與信用擴張一直保持一致性的市場估值可能出現收斂。”鄒慧説，“因此，我們判斷2022年的市場仍是結構性機會為主，流動性溢價與折價並存。”
具體板塊方面，近來遭遇較大調整的新能源行業依然是鄒慧今年關注的重點之一，在他眼中，“雙碳”背景下新能源行業可謂“坡長雪厚”，但在市場中的表現預計將出現分化，疊加市場預期比較一致和飽滿，他坦言獲得超額收益的難度將加大。對此，鄒慧也有自己的應對之道，一是結合行業景氣度和市場估值水平，在電動車、光伏、風電、核電等領域尋找性價比匹配的公司；二是着眼於新材料端，包括半導體材料、電子材料、生物合成材料等領域均存在着巨大的成長機會；三是尋找競爭壁壘比較高的優質公司。“新能源的‘新’更多體現在新技術、新模式、新產品等方面，我們將以更加積極的心態去應對變化和挑戰。”鄒慧説。