特斯拉最近股價又是大漲。
一家並不顯山露水的投資基金——Baillie Gifford，後者自2013年來已經長期陪跑特斯拉並持有特斯拉7.49%的股權。
除了特斯拉，Baillie Gifford還投資了亞馬遜、愛彼迎、Spotify、Lyft乃至SpaceX等科技企業。同時也是阿里巴巴、蔚來、騰訊音樂等中資公司的重要股東。
儘管特斯拉在期間遭遇各種波折和股價波動，Baillie Gifford對特斯拉始終保持增持且極少拋售。
Baillie Gifford並未公佈在特斯拉的投資上取得的實際盈利。鑑於其建倉期集中在2013年至2017年初，彼時特斯拉股票均價僅為180美元；按此估算，Baillie Gifford對特斯拉的投資浮盈已經超過了200億美元，約合1400億人民幣！
Baillie Gifford為什麼選擇長期投資特斯拉？公司在投資初始便在網站上投資特斯拉的部分核心邏輯：
在這個早年完成的特斯拉投資介紹頁中，Baillie Gifford還進行了一系列蘇格拉底式的思辯問答。
Baillie Gifford對特斯拉的投資分析並不侷限於公司短期的財務數據和產能銷量，更多聚焦於特斯拉的核心競爭力、商業模式和長期幾何級成長邏輯：
特斯拉all in純電動車並採取垂直一體化的模式，解決了規模化生產、成本控制、電池性能、自動輔助駕駛等制約行業發展的核心痛點，積累了巨大的產品和品牌優勢；
隨着價格親民的Model 3進入量產階段，特斯拉迅速引爆了大眾市場，實現了交付量和收入5倍以上的增長，讓市場認識到了特斯拉的顛覆能力；
由於初期收入和規模基數很小，業績增長為特斯拉的股價增長提供了充足的動力，最終為Baillie Gifford帶來了超額收益。
超長線投資思維
儘管如今Baillie Gifford在特斯拉的投資受益頗豐，但是熟悉特斯拉的人都知道這是一支長期持有非常不易的股票。
一方面，市場對於特斯拉的未來發展空間乃至於可持續性有巨大分歧，2003年公司成立以來累計虧損高達67.8億美元並數次瀕臨財務崩潰，以至於特斯拉長期成為被做空最為嚴重的股票。
從2015年到2019年特斯拉股價基本沒有上漲。
特斯拉的股價波動對於大多數投資人來説難以忍受。
因此，特斯拉的重要股東席位近年來也多次易主。Capital Research Global Investors、富達基金、Al Wahada Capital、T. Rowe Price Associates, Inc.甚至騰訊控股先後進入過特斯拉重要股東名單，但大多隻會陪跑兩三年便會大幅減持離場。
Baillie Gifford的權益類投資策略非常聚焦——長期投資於最具競爭力、創新性和成長效率的極少數優質企業，並取得超額回報。Baillie Gifford將這種投資風格定義為「真正的投資」，構建的投資組合不是為下一個季度準備的，而是為下一個十年準備的。
Baillie Gifford對於近年來興起的被動投資和量化投資兩大投資策略相當排斥。
他們認為19世紀以來權益投資的初心便是關注於真正的公司和真正的項目，然而被動投資僅關注於降低交易成本，量化投資則將投資抽象成了因子游戲，兩者都忽略了對企業長期競爭力、財務狀況和戰略能力的判斷能力。Baillie Gifford認為，真正的投資需要尋找並且長期陪伴極少數卓越公司，因為絕大多數的市場回報都來自於此。
以美國股市為例，從1926年到2016年間美國股市合計有25332家公司先後上市，創造了接近35萬億美元的鉅額財富。然而，其中2.4萬家上市公司的合計財富創造幾乎為零，而最卓越的90家公司創造了接近一半的財富。
