市場分歧創4年之最！這一類交易員即將揮下“鐮刀”？

相對於主觀投資者而言，自2019年以來，量化投資者從未如此看漲，但......

要證明目前掌握市場有多麼困難，可以看看主觀和量化投資者態度的分歧，從某種角度來看，這一分歧為4年來最大。

由於價格波動温和、股市反彈，那些根據動量和波動信號配置資產的量化投資者被迫大舉買入。德意志銀行編制的數據顯示，自2021年12月以來，它們的股票敞口首次超過中性水平。

相比之下，那些利用經濟和盈利趨勢指導決策的主觀投資者在數月上漲的情況下仍在繼續出逃，倉位徘徊在一年低點附近。

德意志銀行策略師Parag Thatte表示，自2019年以來，相對於主觀投資者而言，量化投資者從未如此看漲。

這些數據突顯出市場日益緊張的局勢，數週來，標普500指數一直徘徊在2022年的熊市中點附近。從企業利潤到貨幣政策，這場辯論的看多和看空雙方都有令人信服的論據。

雖然企業盈利正在下降，但第一季度的業績比人們擔心的要好。另外，雖然債市和股市多頭看好美聯儲的降息前景，但持懷疑態度的人士表示，這種所謂的市場預期與美聯儲自己的預測不符。

美股週一在漲跌之間波動，投資者正等待週三公佈的關鍵通脹數據，同時在多家地區性銀行倒閉後評估金融業的健康狀況。

目前，標普500指數連續五週在4155上下50個點的區間內波動，顯示出交易員猶豫不決。不過，這也表明市場從去年的嚴重拋售中收復了一半的損失。

在對經濟衰退的擔憂導致一年的市場動盪之後，量化投資者和主觀投資者在2022年結束時都採取了防禦性頭寸。當經濟數據好於預期，股市在新的一年出現強勁反彈，量化投資者就會被迫解除空頭頭寸。

與此同時，主觀投資者則堅持謹慎的立場。以對沖基金為例。高盛上週追蹤的該行業多頭/空頭比率降至10多年來最低水平。

德意志銀行的Thatte表示，量化投資者和主觀投資者之間上一次出現這樣的分歧還是在2019年年中，當時主觀投資者不得不在接下來的幾個月里加大敞口，追逐收益。

隨着股市上週下跌，波動性上升，分析師預計未來幾天量化投資者將“搖身一變”成為賣方。據摩根士丹利交易部門估計，這批投資者本週可能拋售50億至100億美元的股票，而兩週前的他們的買盤規模高達200億美元。Thatte説：