資訊：去年淨利大增42% 邁瑞醫療如何延續增長“曲線”？醫療新基建帶來想象空間
4月28日下午，本土醫療器械龍頭邁瑞醫療正式披露2020年度和今年一季度業績報告。去年，公司營業收入、淨利潤分別實現了27.00%和42.24%的增長，今年一季度則延續增勢，保持着穩定的業績表現。2020年，邁瑞醫療生命信息與支持、體外診斷以及醫學影像三大核心業務可謂“全面開花”，為公司業績持續增長提供了強勁動力。與此同時，邁瑞醫療在高端客户的開拓方面成效顯著，在研發、生產、營銷等方面積累的競爭優勢進一步凸顯，行業龍頭地位得到進一步夯實。
後疫情時代，醫療新基建與醫療器械國產替代的進程將會加快，由此帶來相關產業的市場空間加速擴容。邁瑞醫療長期以來奠定的產品、品牌及技術優勢，將助力公司受益於市場的高速增長，並獲得業績持續增長的長期驅動力。
穩健的增長“曲線”
數據顯示，2020年，邁瑞醫療實現營業收入210.26億元，較上年同期增長 27.00%；實現歸母淨利潤 66.58億元，同比增長42.24%。
公司主營業務收入的持續增長，主要受益於新冠疫情拉動生命信息與支持業務加速增長、醫療新基建加速醫療器械市場擴容以及公司在研發、生產、營銷等方面的競爭優勢。
2020年，新冠疫情帶來國內和國際市場對監護儀、呼吸機、輸注泵的需求量大增，從而拉動邁瑞醫療生命信息與支持業務整體大幅增長。
數據顯示，報告期內，公司生命信息與支持業務實現營業收入100.06億元，同比增長 54.18%。作為疫情期間需求量最大的業務領域，公司監護儀、呼吸機、輸注泵以及瑞智聯IT解決方案此次發揮了巨大的作用，銷售表現也明顯提升。同期，公司加強了單機和級聯儀器的佈局，高端五分類血液細胞 +CRP 分析儀、高速生化分析儀、高速化學發光免疫分析儀持續實現客户羣突破，體外診斷業務2020年度的營收亦增長了14.31%。與此同時，邁瑞醫療還在疫情期間推出MX及ME系列高端便攜彩超產品，發佈AI相關智能診斷工具，並向高端客户羣持續滲透。報告期內，公司醫學影像業務實現營業收入41.96億元，同比增長3.88%。
值得注意的是，2020年，邁瑞醫療在境內、境外的營收佔比分別為52.84%、47.16%，是業內少見的境內外業務表現相對均衡的公司。由此亦可見，在疫情期間，公司產品在境外的競爭力和影響力進一步提升，業務亦呈現出顯著的增長態勢。
今年一季度，邁瑞醫療淨利潤同比增長率亦超過30%，延續了良好的增長勢頭。
2018年以來，公司營業收入由137.53億元穩步提升至2020年的210.26億元，期間同比增長幅度分別為20.38%、27.00%；同期，邁瑞醫療的淨利潤亦由2018年的37.19億元增長至2020年的66.58億元，期間同比增長率則為25.85%、42.24%。縱觀近年來的業績表現，邁瑞醫療堪稱繪就了一條優美的“增長曲線”，其業績表現之穩定，與其領頭羊的行業地位十分契合。
後疫情時代的想象空間
因新冠疫情帶來市場需求增長，醫療器械行業在2020年可謂是收穫滿滿，但行業未來還有多大空間，如何保證業績增長的可持續，則亟待邁瑞醫療“們”給出答案。
早在2019年，邁瑞醫療就在行業內率先提出中國醫療器械“黃金十年”的判斷。但正如邁瑞醫療董事長李西廷所言，在作出這樣的判斷時，邁瑞醫療並未考慮到新冠疫情的因素。
但疫情的不期而至，則將成為市場擴容的“加速器”。李西廷介紹，在目睹了疫情造成的巨大傷害和衝擊之後，各國政府均意識到加強公共衞生建設、提升公共衞生危機應對能力的必要性。為此，全球掀起了新一輪醫療新基建浪潮，這將在需求端為中國醫療器械“黃金十年”提供更加強力的支撐。
西南證券研報則稱，國內醫療新基建方案將為監護儀、呼吸機市場帶來約百億增量，按份額預計將為邁瑞醫療帶來約50億收入，有望在未來2-3年逐漸體現。
而對邁瑞醫療而言，其多年以來積累的產品技術優勢、在疫情期間提升的品牌知名度，以及在高端客户羣的持續滲透，都將為公司分享行業發展的紅利提供助力。
近3年以來，邁瑞醫療的研發投入均保持了10%左右的營收佔比。目前，公司監護儀、超聲、檢驗產品持續獲得歐盟 CE 認證，並持續通過標準極為嚴格的美國 FDA註冊。其中，邁瑞IVD試劑已獲得由歐盟公告機構TÜV南德意志集團簽發的國內首批歐盟新醫療器械法規（IVDR 法規）的CE證書；超聲產品持續通過歐盟新醫療器械法規（MDR 法規）的質量體系審核。公司監護儀、呼吸機、麻醉機、燈牀塔、除顫儀、血球、生化、超聲等在國產器械中均已達到先進水平，且未來有望向全球第一衝刺。
與此同時，報告期內，公司在國際市場完成了700多家高端客户的突破，憑藉高品質的產品和服務，使得新突破的高端客户全面認可了邁瑞的品牌價值和產品競爭力，為公司未來全球化拓展打下了良好的基礎。
上述兩點因素，也是邁瑞醫療參與後疫情時代行業競爭的優勢所在。西南證券研報即認為，短期看，2020年受損的麻醉機、燈牀塔、除顫儀、硬鏡等業務有望逐年恢復；海外市場的醫療補短板將在疫苗接種後逐漸落地，有望為公司2022年以後帶來較多的監護線訂單。而長期看，憑藉“精品打磨+推陳出新+極強的性價比優勢+成功走通的海外銷售渠道+疫情期間品牌力提升”，邁瑞醫療各業務線產品的協同效應有望得到體現，其全球市佔率亦有望持續提升。