智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，維持奧特維(688516.SH)“增持”評級，隨着光伏組件設備持續景氣+新領域拓展順利，保持2021-23年的歸母淨利潤為3.2/4.4/5.8億元，對應當前股價PE為76/55/42倍。
事件：2021年11月29日據公司微信公眾號，奧特維獲無錫德力芯的首批鋁線鍵合機訂單。
東吳證券主要觀點如下：
鋁線鍵合機首獲訂單，該行判斷公司的鍵合機訂單落地進入加速期
公司2018年立項研發半導體鍵合機，2020年鍵合機完成公司內驗證，並在2021年年初開始在客户端試用。無錫德力芯作為第一家試用客户，通過大半年的驗證，已採購數台鋁線鍵合機，該訂單為首批訂單，體量不大，但該行預計未來增速較快，奧特維作為光伏組件設備龍頭順利進軍半導體。公司的鋁線鍵合機已在多家客户試用，若試用進展順利，該行預計公司的鍵合機批量訂單將加速落地。
串焊機積累的核心技術延伸至半導體鍵合機，性能指標對標全球龍頭
半導體鍵合機的作用是將半導體芯片上的PAD與引腳上的PAD，用導電金屬線連接起來，考驗的是導電金屬線連接的速度和精度，奧特維在光伏串焊機中積累的核心技術具備可延伸性，從性能指標和下游客户反饋情況來看，公司產品性能已經達到全球先進水平，已經具備了正式量產的技術和良率要求。
奧特維較全球龍頭庫力索法有優勢，半導體鍵合機國產化進行時
庫力索法是鋁線鍵合機的傳統龍頭，但交期和價格上不具備競爭力。
1)交期：庫力索法正常交付週期為3-5個月，最近因下游需求量過大，交付週期為10-11個月，是國產替代的最佳時期，相比之下奧特維交付週期僅為2-3個月。
2)價格：庫力索法的價格為25萬美金/台(約150-160萬人民幣)，奧特維定價比庫力索法低10萬人民幣左右，且仍能保持較高毛利率。該行預計奧特維憑藉產品優異性能&有競爭力的價格和交期，有望持續提高市場份額。
封測環節最先實現國產化，奧特維半導體設備品類拓展值得期待
該行一直認為半導體設備當中封測環節將會最先實現國產化，技術難度相對於晶圓製造環節較低，但國內新增資本開支較大，在半導體設備供不應求的背景下迎來國產替代最佳時機。
封測環節的核心設備(切片機+裝片機+鍵合機)，國產設備商均有佈局，將持續受益於下游擴產&國產替代進程。切片機：國產設備商有激光路線佈局;對標海外公司：DISCO(日本公司，激光路線和刀輪路線兼有)。裝片機：奧特維(在研發階段);對標海外公司：庫力索法。鍵合機：奧特維(已獲首批訂單);對標海外公司：庫力索法。
鍵合機是奧特維跨入半導體行業的第一步，未來奧特維將持續關注半導體細分領域的需求，向封裝領域的核心設備延伸，後續半導體設備品類拓展值得期待。
風險提示：行業競爭加劇，新品拓展不及市場預期，下游擴產不及市場預期。