2022年5月10日西麥食品（002956）發佈公告稱：海通證券張宇軒、海通國際Jasmine 劉略天、Cinda Sino-Rock Investment Limited焉漢卿、啓勝投資邢禕、中庚基金熊正寰、Monolith Management Limited葛志飛於2022年5月6日調研我司。
本次調研主要內容：問：2021年複合燕麥片銷售增長迅猛的原因?可持續性如何?
答：2021年公司複合燕麥片銷售良好，複合燕麥片的新品是公司銷售的主要增長來源。複合燕麥片新品主要是燕麥+系列產品——高纖黑麥燕麥片、三色藜麥混合穀物燕麥片、奇亞籽混合穀物燕麥片、5紅穀物燕麥片、5黑穀物燕麥片、核桃芝麻黑豆粉等。2021年公司營收較上年同期增長的1.5億元主要來源於複合燕麥片新品。燕麥+系列產品公司雖然歸類至複合燕麥片，但該系列產品與純燕麥的健康屬性相似，以純燕麥片添加各種其他穀物，豐富純燕麥片在健康營養方向的口味。目前複合燕麥片的發展趨勢是向上的，今年燕麥+系列產品依然是公司的重點產品，公司希望今年燕麥+系列產品能貢獻更高的營收。當前公司發展思路是圍繞健康穀物發展，藉助線下渠道優勢，精選線上反饋好的產品進行線下鋪貨，公司在線上會持續推出新品。
問：目前4月的動銷情況?
答：目前來看，需求端比較穩定。
問：連續2年,北方大區基本沒增長,而南方大區增長不錯,介紹下背後的原因?
答：公司北方市場受疫情影響較大，此外公司近2-3年側重於南方市場發展，希望能做好弱勢市場，目前取得的效果不錯，部分弱勢市場已經成為公司的優勢市場。公司對北方市場也非常重視，希望能做得更好。
問：22Q1利潤下滑比較多,能否拆分是成本上漲影響,還是費用及促銷等市場投入增加影響?
答：22Q1成本略有上漲，主要還是費用增加較多，線上費用投入比較大，包括直播等渠道投入。公司線上銷售增速較快，但是線上費用比較高，盈利性比較弱。目前公司的主要任務是做大規模，擴大燕麥消費基礎，所以會持續進行投入。當然，公司會綜合權衡收益，選擇最佳路徑。
問：燕麥+產品會不會出現替代純燕麥片產品需求的可能性?
答：公司純燕麥片產品佔比很高，所以公司有意提升其他產品佔比。純燕麥片產品的消費者粘性很足，燕麥+系列產品是純燕麥片產品的補充。消費者以消費純燕麥片產品為基礎，有時會補充消費燕麥+系列產品，此外燕麥+系列產品也有新的消費者。
西麥食品主營業務：燕麥食品的研發,生產和銷售
西麥食品2022一季報顯示，公司主營收入3.5億元，同比上升17.38%；歸母淨利潤2825.3萬元，同比下降46.67%；扣非淨利潤2358.34萬元，同比下降49.75%；負債率22.43%，財務費用-37.01萬元，毛利率44.78%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為13.75。
以下是詳細的盈利預測信息：
證券之星估值分析工具顯示，西麥食品（002956）好公司評級為2.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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