2022-02-28民生證券股份有限公司呂偉對新點軟件進行研究併發布了研究報告《業績快報點評：業績符合市場預期，搭乘數字經濟大潮破浪前行》，本報告對新點軟件給出買入評級，當前股價為48.88元。
新點軟件(688232)
事件：2022 年 2 月 25 日，公司發佈 2021 年度業績快報。
公司業績符合市場預期。 根據公司公告，公司 2021 年全年實現營業總收入27.84 億元，同比增長 31.04%；歸屬於母公司所有者的淨利潤 4.93 億元，同比增長 20.28%；歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤 4.86 億元，同比增長 23.90%，業績表現整體符合市場預期。
以 ToG 業務為入口打通 ToB 業務，智慧採招 SaaS 化轉型後勁十足。 公司業務涵蓋智慧招採、智慧政務、數字建築三大領域。其中，智慧招採業務提供智慧公共資源交易平台與智慧企業招採平台；智慧政務業務包括“互聯網+政務服務”平台、政府協同辦公平台、智慧公安平台和政務大數據平台；數字建築佈局計價軟件、算量軟件、投標服務、工地協同管理四個領域。公司以 G 端業務為入口，通過其經濟民生接口效應逐步挖掘 B 端應用場景。智慧採招業務方面，公司通過智慧招採軟件平台為使用主體實現技術諮詢、維護、輔助清標、評標等支撐服務。我們認為，參考公司採招平台省市縣覆蓋數量，公司龍頭地位穩固，而招標類業務本身具備較強的用户黏性，公司在該領域的平台服務模式有望實現SaaS 模式，具備永續經營潛力。
數字經濟大潮洶湧而來，公司有望撘借“十四五” 東風破浪前行。 2022 年1 月 12 日，國務院發佈《“十四五”數字經濟發展規劃》總體要求與目標：到 2025年，數字經濟邁向全面擴展期，數字經濟核心產業增加值佔 GDP 比重達到 10%。此前，中央農村工作會議於 2021 年 12 月 25-26 日召開，在 2020 年對“鄉村振興”進行方向性和大綱性討論的基礎上，進一步進行重點工作的探討。我們認為，伴隨數字經濟自上而下的頂層設計，以及由“鄉村振興”帶來的政務信息化應用場景下沉，公司有望在“十四五”期間持續享受行業紅利。
投資建議：公司是深耕政企信息化領域的優質企業，高盈利能力彰顯自身優秀的產品化能力和管理水平，採招業務有望逐步實現 SaaS 化轉型。預計公司2021-2023 年歸母淨利潤為 4.93/6.99/8.68 億元， EPS 分別為 1.49/2.12/2.63元，對應 PE 分別為 33X、 23X、 19X，維持“推薦”評級。
風險提示： 產品及相關業務拓展不及預期，行業競爭加劇導致毛利潤率下降
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為72.39。證券之星估值分析工具顯示，新點軟件（688232）好公司評級為4星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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