編者按：
證監會發布的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》明確提出，需採取有效監管措施限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為。
富安達基金旗下這款產品一年換手高達16次，換手率位居同類產品前列。當前該產品處於較為嚴重的虧損狀態、基金份額縮水嚴重。
富安達基金合規風控系統是否完善？頻繁換手、熱衷短線交易是不是相關產品業績不佳的主要原因？
麪包財經【基金拉片】系列研究後續將拆解更多公募基金產品的業績與運營表現。
富安達基金旗下富安達科技領航混合成立至今業績表現欠佳，今年4月份單位淨值最低跌至0.62元，跌幅較深。
圖1：富安達科技領航成立至今單位淨值
或許是業績表現不佳的原因，截至2022年一季度末，成立不足兩年的富安達科技領航基金資產淨值降至6560萬元，較成立時蒸發逾九成。
梳理富安達科技領航近幾期重倉股發現，其重倉股持倉時間較短，更換頻繁。並且在2021年度的持倉換手率遠高於行業均值，短線交易特徵明顯。
監管部門明確提出限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為，發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。富安達科技領航是否有違證監會《意見》精神？
業績表現墊底，成立不足兩年資產淨值下降九成富安達科技領航混合（基金主代碼：009380）是富安達基金旗下偏股混合型基金產品，成立於2020年6月，基金經理為孫紹冰。成立時基金份額約6.89億份，對應基金資產淨值6.89億元。
富安達科技領航的業績表現並不理想。今年4月底，該基金單位淨值最低下跌至0.62元，遠低於1元。
成立至今，富安達科技領航單位淨值收益率為-26.69%，跑輸業績比較基準34.86個百分點。與同類基金相比，富安達科技領航單位淨值收益率在同類1000餘隻基金產品中排名墊底。
此外，成立至今富安達科技領航的最大回撤高達57.26%，抗回撤能力同樣偏弱。
圖2：富安達科技領航業績表現
或許是受業績表現不佳的影響，截至2022年一季度末，成立不足兩年的富安達科技領航基金資產淨值降至6560萬元，較成立時蒸發逾90%，基金份額減少到8043萬份。
圖3：富安達科技領航基金份額及資產淨值
年換手率達16倍，短線交易特徵明顯梳理富安達科技領航最近幾個報告期的重倉股發現，該基金重倉股更換頻繁，短線交易特徵明顯。
2021年度，富安達科技領航持倉換手率達1595%，可以簡單的理解為，全年富安達科技領航所持倉的全部股票買入又賣出，重複進行了16次左右。同期，同類基金持倉換手率平均值僅442%，以基金規模加權的平均值僅252%。
與2021年末的持倉相比，2022年一季度末富安達科技領航的前十大重倉股更換了7個。並且2021年末前十大重倉股中的聯創電子、歌爾股份等股票，在今年一季度的股價均是單邊下跌趨勢，聯創電子股價下跌近39%，歌爾股份股價下跌近36%。富安達科技領航有可能是“殺跌”減倉這些股票。
新進入富安達科技領航前十大持倉，並迅速成為今年一季度末第一大重倉股的中礦資源，一季度股價上漲近27%。該基金或是“追漲”買入該股票。
圖4：富安達科技領航近3個報告期前十大重倉股對比
不僅僅是今年一季度，富安達科技領航2021年年末前十大重倉股與上一報告期相比更換了8個；2021年三季度末前十大重倉股與上一報告期相比更換了7個。2021年全年，富安達科技領航4個報告期的前十大重倉股數據中，共出現了31只不同的股票。重倉股持倉時間較短，更換過於頻繁。
富安達相關產品管理是否違背證監會《意見》精神？孫紹冰在管的另外一隻靈活配置型基金產品富安達新興成長業績表現同樣不理想。2022年年初至今，這隻基金A份額、C份額單位淨值均下跌近32%，最大回撤在40%以上。
富安達新興成長重倉股同樣更換頻繁，2022年一季度末前十大重倉股較上一報告期更換了6個；2021年年末前十大重倉股較上一報告期更換了8個。2021年全年，該基金A份額持倉換手率達1900%以上。
翻查孫紹冰在管基金產品的基金合同，其個股選擇的邏輯為“緊密跟蹤科技主題相關的上市公司，通過定性分析和定量分析相結合的策略精選具備長期價值增長潛力的個股”。但頻繁更換重倉股，重倉股持有時間較短，這樣的持倉操作似乎與個股選擇邏輯相矛盾。
證監會近日發佈的《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》指出，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，採取有效監管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。
富安達的這幾隻基金產品重倉股持倉時間短、更換頻繁，短線交易特徵明顯，能夠有助於發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用嗎？
【基金拉片系列研究】
拉片是電影行業的一個術語，意思就是抽絲剝繭地“讀電影”。像拉鋸一樣，一格一格地仔細看、反覆看，深度解讀電影。把每個鏡頭的內容、場面調度、運鏡方式、景別、剪輯、聲音、畫面、節奏、表演、機位等都紀錄下來，進行總結分析。
麪包財經將持續對主要基金管理公司的主要產品進行“拉片”式分析，尤其關注風控合規、持倉、回撤、管理費、基金經理行為等關鍵事項。