新華財經|11月PPI與CPI“剪刀差”縮小

　　新華社上海12月9日電（記者陳愛平、安娜）國家統計局9日發佈的數據顯示，11月份，PPI（工業生產者出廠價格指數）同比上漲12.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點，環比持平；CPI（全國居民消費價格指數）同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，環比上漲0.4%。當月PPI與CPI同比漲幅的“剪刀差”縮小。

　　“11月份，隨着保供穩價政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。”國家統計局城市司高級統計師董莉娟説。

　　從環比看，數據顯示，隨着多部門聯動遏制煤炭價格非理性上漲，煤炭產量和市場供應量持續增加，煤炭開採和洗選業價格、煤炭加工價格環比由升轉降；金屬行業保供穩價效果顯現，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格、有色金屬冶煉和壓延加工業價格由升轉降；但國際原油、天然氣價格高位波動，帶動國內相關行業價格上行，石油開採價格、精煉石油產品製造價格、化學原料和化學制品製造業價格、燃氣生產和供應業價格等均有上漲。

　　從反映價格中長期變化的同比變動來看，11月份，PPI同比上漲12.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點。其中，生產資料價格同比上漲17.0%，漲幅回落0.9個百分點；生活資料價格同比上漲1.0%，漲幅擴大0.4個百分點。

　　此前，國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會發佈的11月製造業採購經理指數（PMI）數據顯示，製造業領域價格走低。11月，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.9%和48.9%，明顯低於上月19.2和12.2個百分點。其中，出廠價格指數降至臨界點以下，表明近期“保供穩價”等政策落實力度不斷加大，價格快速上漲勢頭得到遏制。從行業情況看，化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業的兩個價格指數均顯著回落，降至臨界點以下，表明部分基礎原材料生產行業的採購價格和產品銷售價格回落明顯。

　　中國民生銀行首席研究員温彬認為，11月PPI同比上漲12.9%，為今年6月以來漲幅首次回落，主要是隨着大宗商品保供穩價政策的持續實施，能源和原材料價格上漲的趨勢已經基本得到遏制，上游行業生產價格上漲的動力有所減弱。

　　同時，新漲價因素仍然較強，PPI漲幅回落主要來自翹尾因素。國家統計局的數據顯示，在11月12.9%的漲幅中，新漲價因素影響約11.7個百分點，與上月持平；翹尾因素影響約1.2個百分點，比上月回落0.6個百分點。

　　專家認為，生產價格向消費價格傳導有所加快，PPI與CPI的剪刀差收窄。

　　11月份，CPI同比上漲2.3%。温彬分析指出，11月生活資料PPI上漲加快，非食品價格特別是消費品價格上漲加快，雖然存在一定基數原因，但也體現了價格向下遊的傳導。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智説，從11月已有的經濟數據來看，一是高頻數據顯示工業初級產品價格回落，結構性通脹壓力有望得到緩解；二是保供穩價力度加大，限電限產措施趨寬鬆，生產端有所恢復。但經濟運行仍然存在壓力，終端需求偏弱，疫情點狀散發風險對經濟的影響有所抬頭。

　　總體來看，專家認為，隨着基數上升和保供穩價政策實施，後期PPI或繼續回落，後續貨幣政策應繼續“以我為主”。

　　植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，應將穩增長放在更加突出的位置，重視防控金融風險，貨幣政策需要保持流動性合理充裕，推動信用適度擴張，促進市場融資成本下降，對結構性問題繼續精準施策。

　　温彬認為，未來央行將繼續實施穩健的貨幣政策，進一步提升貨幣政策的自主性、前瞻性和有效性，兼顧內外平衡，繼續利用結構性和直達性政策工具，加大對中小企業、綠色發展、科技創新等重點領域和薄弱環節的支持力度，推動經濟爬坡過坎，促進經濟運行在合理區間。