和訊SGI公司|業績再度下滑,倍輕鬆不再“輕鬆”!SGI指數評分已跌至62,如何破局?

8月21日,倍輕鬆發佈2022年半年度報告,實現營業收入4.59億元,同比下降15.65%;歸屬於上市公司股東的淨利潤-3545.81萬元,上年同期為盈利4136.32萬元。倍輕鬆表示,主要受疫情和地緣危機衝突影響,直營渠道和海外OEM客户收入下降所致。

值得注意的是,倍輕鬆一季度的時候就已經出現了虧損,實現營業收入2.5億元,其中歸屬於上市公司股東的淨利潤約為-988.98萬元,同比減少188.84%。

和訊SGI公司|業績再度下滑,倍輕鬆不再“輕鬆”!SGI指數評分已跌至62,如何破局?

從倍輕鬆的和訊SGI指數評分看,倍輕鬆也是處於下降趨勢,此前一度高達76分,截止2022年二季度已跌至62分。

盈利能力方面,倍輕鬆明顯減弱,毛利率承壓明顯。2022年1-6月加權淨資產收益率-5.56%,同比減少20.84個百分點。毛利率也在逐漸降低,2022年1-6月為52.96%,較一季度再次出現環比下降,從近三年的數據看,其毛利率下降趨勢明顯,2019年到2021年分別為60.93%、58.36%、56.73%。目前倍輕鬆的毛利率依然承壓,一方面,全球石油、金屬等價格不斷上升,原材料價格水漲船高,另一方面,行業競爭日益加劇且疊加疫情影響,客流下降,高毛利產品銷售受限。淨利率也出現大幅下降,2022年1-6月為-7.74%,而去年同期為7.63%。

現金流方面,倍輕鬆依然不容樂觀,由於銷售收入下降,現金流持續為負。2022年一季度經營活動產生的現金流淨額為-7163.34萬元,佔營業收入比重為-28.91%。1-6月為-5921.19萬元,雖然較一季度的有所增加,但同比依然大幅減少,為168.94%,佔營業收入比重-12.91%。值得關注的是,其上半年短期借款高達1億元,佔總資產比例為11.38%,同比去年增長了900%。

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圖:倍輕鬆2022年半年報

應收賬款方面,倍輕鬆變化不大。2022年二季度為7093.72萬元,較一季度的7253.65萬元有小幅下降,而一年內應收賬款佔97.57%,較為穩定。應收賬款週轉天數也較為平穩,2022年二季度為30.15天,此前2022年一季度為28.18天,應收賬款變現速度較快,效率較高。

現金流吃緊,但倍輕鬆的研發費用卻還在加大,2022年1-6月為3031.05萬元,同比增長38.77%。倍輕鬆表示,主要系加大研發投入,研發人員數量增加和新增研發辦公室所致。而2022年上半年的投入也已經接近2020年全年,並且佔2021年的64.21%。此前,倍輕鬆一直因為“輕研發,重銷售”備受質疑,如今研發費用有所提升,研發佔比是否也有所提升?2022年1-6月倍輕鬆研發投入佔營業收入比重為6.61%,較此前確有增長,但幅度不大,2022年一季度為6.20%,不過其2022年上半年的銷售費用卻因專櫃費用下降有所減少,降低了5.18%,但仍高達2.28億元。

隨着倍輕鬆的業績承壓,也遭到社保基金較大幅度減持,截至二季度末環比減持27.94%,目前持有公司65萬股,佔流通股比例為4.79%。而股價也大幅下跌,其上市當天股價暴漲,創下巔峯股價為184.49元/股,而如今已跌去近77.52%,截止8月22日收盤,報41.47元/股。未來,倍輕鬆將如何突圍?

疫情制約倍輕鬆線下門店經營,2022年上半年線下渠道營業收入 1.29億元,同比下降 38.94%。目前,倍輕鬆正努力將線下門店線上化,並增加了購物中心門店佔比,這或將降低疫情對線下渠道的不利影響。未來,待疫情影響消除,或有望出現業績修復。

倍輕鬆還面臨着行業競爭日益加劇的風險,智能便攜按摩器行業快速增長,行業競爭日趨激烈。一方面,現有大型公司通過不斷提升產品性能、保證服務覆蓋等手段搶佔市場;另一方面,中小型公司湧入市場,為獲得一定的市場份額不斷降低售價。對此,倍輕鬆正在探索新產品,發佈了人魚潤眼儀、兒童護眼儀、艾灸等新產品。其中,艾灸產品每月銷量正持續改善和提升,2022上半年實現收入0.43億元,佔營收比重提升至9.3%。不過,未來能否成為第二增長曲線還有待觀察。

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