高鑫零售富瑞降目標價17% 料較同業發展佳

　　高鑫零售富瑞發表研究報告指，由於新興的O2O渠道，以及掌握和保持線上行為的需要，而新型冠狀病毒肺炎疫情的出現亦使該趨勢加速，2021年是包括線上和線下的所有食品零售商的投資年。該行預期，擁有經驗豐富的管理團隊，較其他食品零售商將有更好發展。不過，由於未來12至18個月，公司將進入投資階段，該行下調公司目標價17.3%，由原來的9.8港元降至8.1港元，重申「持有」評級。

　　富瑞預期，公司2021年的純利將按年下跌18%至23.5億元人民幣，而銷售額則增長5%至1000億元人民幣。至於2022年和2023年，該行預期公司純利將分別增長19%和12%，至28億及32億元人民幣。銷售額則按年增長6.9%和7.1%。

　　該行又預料，今年按類別劃分的毛利率將略有改善，新鮮產品的銷售組合將恢復，從而抵銷今年的額外促銷費用。由於組合變化，整體毛利率將由去年的25.5%收窄至25.1%。