李大霄這十年：從嬰兒底到少年牛 地球頂封神一戰

6月底，知名媒體人胡錫進入市的消息成為市場關注的焦點，而自從老胡進入股市後，其與李大霄的頻繁互動，也成為人們談論的話題之一。事實上，相比於胡錫進這個股市“小白”，李大霄在A股市場可謂是老江湖了，老胡這個師拜的真沒啥毛病。

説到李大霄，投資者可太熟悉不過了，其以對市場長年的樂觀觀點，以及各種充滿想象力的名詞長期居於財經領域名人榜的前列。不過，投資者可能不知道的是，李大霄並非是一直看多的，他也曾在2015年，喊出地球頂的口號。那麼，這十年來，李大霄在一些關鍵點位，都有着怎樣的表態呢？他的成功率，究竟能否足以讓他成為老胡這個新股民的師傅呢？

2132鑽石底：喊得早了

李大霄是國網旗下英大證券的首席經濟學家，然而他成為首席之路，卻讓人頗感意外：李大霄1980年考上華南理工大學，專業是電機學，大學畢業後，李大霄首先在國企工作5年。後來跳槽到外資公司。正是在外企工作的這段時間，李大霄接觸到了證券行業，從此篤定了要進入這一行業的決心。

於是在1990年底，深交所剛剛開市時，李大霄就積極參與，成為了擁有深圳1號股東代碼的股民，1997年，李大霄正式進入東莞證券公司，成為一名證券從業人員。2009年4月，李大霄跳槽到英大證券工作，直至今日。

李大霄跳槽至英大證券後，大盤整體表現不佳。2012年1月，上證指數經過一年多的陰跌調整，跌至2100點左右，市場人心渙散。在此前就經常表達自己對市場看法的李大霄，在這時提出了見底的觀點，指出2132點市場的“鑽石底”，一時間在市場中引起了激烈的討論。隨後一個多月，大盤竟真的如期開始反彈，一度漲至2478點，較2132點上漲超16%。

然而，後續的走勢證明，這個鑽石底，僅僅是暫時的底部，半年後，2132點告破，隨後一年，大盤繼續綿綿陰跌，直至2013年6月，大盤跌至1849點見底，隨後又經過了長時間的震盪，才開啓了一輪大牛市。李大霄的這個底儘管拉長時間屬於大的底部區域，但喊得早了些。

對於這次判斷，在最近的一次論壇上，李大霄還表示因為這次預測，整整三年他都非常痛苦。然而他痛苦的點並不是被罵，而是中國的養老金應該在這裏進場。這是這麼多年最好的一個養老金入市的機會，因為其他幾個位置都是尖底，只有這個地方唯一一個鑽石底出現。

反覆強調地球頂：封神一戰

在鑽石底喊出兩年半後，股市終於迎來了一波史詩級的大牛市——上證指數從2000點到5000點上方，只用了一年左右的時間。

然而，李大霄此時並沒有再堅持其長期的看漲作風，2015年4月，上證指數突破4000點，人心思漲之時，李大霄卻開始悄悄地提示風險，4月27日，李大霄正式宣佈：“地球頂”成立；5月1日其補充説道，4572點是“地球頂”。此後，大盤雖繼續上攻，但震盪幅度明顯加大。

6月9日李大霄再次強調 5147.45點是“地球頂”。並聲稱此時應賣股買房，回頭來看，這一建議是不得不服的。2015至2020年，儘管部分城市出現階段性調整，但房價整體上漲趨勢始終在保持，五年間，很多綜合條件不錯的房子，都出現了50%—100%的漲幅。

視頻發佈時間：2015年6月9日

而股市呢？2015年6月後，市場就出現了兩輪暴跌，上證指數兩個月的時間，就跌至2850點。而時隔8年，指數都未能觸及5000點以上，很多股票在2015年6月的價格，至今都再難以企及。

在市場狂熱之時，李大霄僅僅是通過去槓桿、股票估值普遍過高這些大家都能看到的現象，就能提示到這樣一個超級大頂，甚至指明瞭退出股市後資金的去向，這一戰，李大霄的表現可謂封神了。

嬰兒底、幼兒底與黃金底：底部逐漸走低

2015年8月，在經歷兩輪暴跌後，李大霄再次站了出來，同時帶來的還有一個全新的名詞——嬰兒底。為此李大霄還特意解釋了一番，意為倒髒水(“黑五類”)時，不要將嬰兒(藍籌)也倒掉了。開始唱多，表示股市見底，機會來臨。2850點即為“嬰兒底”。

2016年初，大盤陷入持續調整，2850點告破。此時李大霄又提出了嬰兒底2的觀點，指出2638點將成為新的嬰兒底。儘管反覆修改點位顯得有些不合適，但2016年初這波調整後，市場確實迎來了一波以優質藍籌為主導的牛市，隨後他又在2016年12月在微博上提出3100點是A股“幼兒底”。後來證明此處也確實是此次指數的上漲中繼。

2018年初，上證指數漲至3587點，藍籌股漲勢一片大好，然而這次，他卻沒能判斷出市場的頂部，隨後大盤迎來了持續近一年的熊市行情，2018年10月17日，李大霄發文稱：上證2517附近或成黃金底。他認為，做好人買好股才能得好報，市場還是一個去偽存真的過程，還是反映上市公司的業績，反映經濟成長的過程，在市場悲觀的時候不要丟掉信心。

從短線看，這次打臉來得相當之快，第二日滬指跌2.94%，失守2500點，跌至2486.42點，兩個月的震盪後在2019年初跌至2440點迎來真正的底部。雖然時間上有一定偏差，但2517點與最終底部低點2440點相距甚微。

15年到18年，是大霄不斷判斷市場底部的時段，然而市場的底部卻在逐漸走低。特別是短期正確率並不高。不過整體來看，做好人買好股，倒是一句相當正確的話。以中國平安、萬科A等績優藍籌為代表的公司，在這較長一段時間內表現活躍，紛紛實現了翻倍以上的漲幅。

從少年牛到轉向防禦：算準一輪週期

經歷了18年的重挫，人們對於2019年的行情也充滿了悲觀情緒。然而，在市場從2440點剛剛反彈之時，李大霄就將2440點命名為少年底，還取了梁啓超先生“少年強則國家強”的寓意。

隨着指數的不斷攀升，李大霄還發微博稱，申請成為最早提出中國股市第五輪牛市的人。從隨後兩年的股市表現來看，大霄的這個論斷是正確的，不僅指數成功上漲至3700點，而且新能源、醫藥、消費等板塊還迎來了史詩級的大牛市，特別是新能源板塊內部十倍股層出不窮，有些人還因此改變了命運。

這一輪牛市，李大霄不僅要爭當最早提出牛市的人，還要爭當最堅定堅持牛市論斷的人。這輪行情並非單邊上攻的走勢，其間階段性的調整層出不窮。而每次調整，他都會用嶄新的名詞，來為投資者加油打氣。比如2019年5月，大盤調整到2838點，其喊出少年底2，8月18日，滬指跌至2733點之時，又提出青春底的觀點。直至年底，他又喊出大國牛已經到來。

隨後，2020年初，新冠肺炎疫情爆發，大盤也經歷了急劇的調整。正在市場恐慌之時，李大霄又提出了戰疫底的説法。不得不説，這個名字給了正處於抗疫過程中的廣大股民一定的信心。後續也證明，集中封控的影響是短期的，大盤企穩並在7月衝高後，他再次提出温柔牛這一説法，隨後的2021年，大盤雖然有過調整，但整體保持了結構性行情，上證指數這一年也保持了小幅上漲，雖説大牛市預期不大，但人們對於這一温柔牛，似乎還是比較認可的。

而就在2021年年中，李大霄卻發表了出人意料的觀點。2021年7月9日，其髮長文表示，要“警惕流動性盛宴”。文章大意指的是，因疫情采取的超級寬鬆貨幣政策已逐步褪去，各市場泡沫開始釋放，這些跡象在債券市場、黃金價格、大宗商品、比特幣、A股等市場上都可以見到。李大霄還表示，要遠離泡沫，從進攻變為防禦，祈求能夠安然度過異常漫長和痛苦的迴歸過程。

2021年底，李大霄在做“中國股市的機遇與挑戰”主題演講中，再次提醒股民將投資策略從進攻變防禦，並稱一些低估產品，與穩增長相關的行業與領域，當股價調整到一個非常低估的狀態下，可能會有一定修復機會。雖然沒有明確説明，但以李大霄券商首席經濟學家的身份來看，這其實已經隱含了他看空2022年走勢的看法了。隨後的2022年，“防禦”二字被證明是正確的選擇，當年上證指數跌幅超過15%，年內跌幅超過20%的股票更是數不勝數。

從2440點後的少年牛，到3500點時提前指數下跌半年提醒大家“防禦”，李大霄這一輪判斷相當準確。

地平線開始的小牛：仍待驗證

在堅持防禦策略一段時間後，2022年7月，李大霄重新開始看多，喊出了小牛的口號，隨後上證指數再次跌破3000點之時，提出3000點即是地平線的觀點。而沒過多久，上證指數便收復3000點，截至2023年7月27日收盤，3000點均未告破。

隨後，大霄也是不斷堅定自己的小牛觀點，稱聞到了小牛的淡淡香氣。不過，儘管大盤仍未跌破3000點，但由於指數整體處於寬幅震盪趨勢，目前稱牛市或許還有些言之尚早，至於未來A股能否如李大霄所言開啓一輪小牛市，就要交給市場去驗證了。

下一個十年：期待牛市更長

盤點下來，這十年來，李大霄判斷過多次的頂與底。整體來看，雖然在底部的判斷上時有偏差，但在頂部的判斷上李大霄整體還是保持了相當高的水平。因此總體上他的判斷從近10年的維度看，成功率還是相對可觀。

對於李大霄，贊同他觀點的人很多，不贊同他觀點，認為他干擾市場的觀點也不在少數。但不可否認的是，作為股票市場中影響力最大的大V之一，他已經成為中國證券市場的組成部分。正如一位投資者所言：“大霄老師在血雨腥風、悽風苦雨的A股裏，想盡辦法給各位製造一些歡樂，用心良苦你們還不理解……”

事實上，儘管隨意判斷指數頂底對於中小投資者來説並不是一個合適的事情，但在李大霄這十年的所有觀點中，也是有不少經驗值得我們學習的。比如買進有業績支撐、常年表現優異的公司，要比“黑五類”更容易掙錢；在大盤持續大跌時敢於逐漸開始樂觀，在人聲鼎沸之時保持冷靜逐漸離場；相信國運，長期投資很大概率能夠帶來回報等等。堅持做到這些，其實過去十年應該已經能夠跑贏大多數的投資者了。

過去已去，未來正來，相信所有投資者有一點一定是與李大霄是一致的，那就是希望牛更長，熊更短，小牛的腳步能夠不斷前行。未來十年，也期待李大霄口中的“小牛淡淡香氣”，能夠讓我們聞得久一些，再久一些。