6月10日午前，券商板塊再“躁動”，國聯證券漲停，人氣龍頭光大證券衝擊3連板，中金公司、中銀證券、廣發證券、南京證券、天風證券等跟漲。
【板塊行情與券商ETF（512000）前十大領漲成份股】
截至午間收盤，市場人氣風向標券商ETF（512000）漲1.02%，成交5.18億元。拉昇區間資金面再度活躍，半日仍然維持資金淨申購態勢~
時隔多時，券商股再度登上熱股榜——光大證券兩連板引發股民熱議，有觀點認為有望複製其兩年前的翻倍走勢，並帶動板塊出現可觀漲幅。
那麼當下券商板塊所處的環境如何，“牛市旗手”能否再度扛起上漲大旗呢？
機構：發動大行情6大條件已滿足4個
自2003年第一家券商上市(中信證券)至今，典型的券商行情(漲幅超過50%)共有8輪。華西證券對這8輪行情進行了覆盤，總結券商行情啓動的6大條件為：
1、宏觀經濟處於衰退後期或復甦前期。
圖片來源：華西證券
2、宏觀流動性寬鬆或趨向於寬鬆。?
圖片來源：華西證券
3、改革推動機構微觀流動性改善，?
圖片來源：華西證券
4、國家重視資本市場。?
圖片來源：華西證券
5、券商估值處於較低的位置。
圖片來源：華西證券
6、外圍環境穩定。?
圖片來源：華西證券
根據覆盤的歷史經驗，華西證券發現當6大因素均滿足時會有大級別的行情，6大因素同時出現概率較高。而當部分因素滿足，特別是宏觀流動性條件與估值條件成立時，可能也會有可觀的收益。?
對於當前券商所處的環境，華西證券判斷：
1)宏觀經濟方面，目前需要觀察的是疫情以及俄烏衝突變化所帶來的通脹情況，PPI回落是我們所期待的，還有社融的企穩。
2)目前宏觀流動性較為寬鬆，如果經濟仍然難以企穩，下半年更為寬鬆的政策仍然可期。
3)國家重視資本市場，改革不斷推進。目前全面註冊制、國際板仍在不斷推進，4月28日交易結算費的下調確認了監管穩定市場的態度以及資本市場的政策底。
4)引入長線資金。銀保監會表示提高保險資金投資權益資產的比例，個人養老金賬户制探索的落地有望為資本市場帶來持續穩定的長線資金。
5)券商估值較低，有較大提升空間。本輪低點PB估值1.25倍，處於歷史最低2%估值分位數。
6)中美利差情況的改善。5月份美國10年期國債收益率已經回落，在強烈的衰退預期下美國利率上行空間有限。但需要繼續關注美聯儲6月縮表情況。
簡言之，券商行情啓動的2)3)4)5)條件已經基本具備，目前PPI回落(全球疫情、俄烏衝突進展)、社融企穩(國內疫情)、美聯儲縮表仍需關注。
多家機構看多券商板塊
值得一提的是，近來已有多家券商發佈看多券商板塊的報告。
浙商證券指出，當前券商板塊處於超跌狀態，PB、PE估值均處於歷史底部，僅略高於2018年股災時的估值水平，但當前市場景氣度與風險程度、券商資產質量均優於2018年。隨着穩增長政策逐步疊加，板塊有望迎來反彈行情。
開源證券認為，目前券商板塊估值處於歷史低位，穩增長系列政策落地，疫情影響逐步減弱，經濟改善利好權益市場，債市2季度收益率向好，券商2季度業績環比改善可期，看好當下券商板塊機會；關注後續基金數據改善或政策利好催化。首推兼具彈性和成長的大財富管理主線。?
銀河證券認為，受內外部因素擾動，資本市場震盪下行，投資業務拖累整體業績表現，券商行業景氣下行。受益投資業務去方向化，頭部券商業績表現優於行業整體水平，行業集中度提升，強者恆強。當前券商板塊處於估值低位，左側佈局時機到來。
【資金借道券商ETF（512000）踴躍佈局券商板塊】
年內券商板塊持續調整，資金借道券商ETF（512000）踴躍佈局。數據顯示，截至6月9日，券商ETF（512000）年初以來份額增長38.95億份，合計資金淨流入36.61億元。
【券商ETF（512000）份額變化】
兩融方面，券商ETF（512000）6月9日融資買入額1.79億元，最新融資餘額16.63億元。
【券商行業業績連續三年高增，2021百億淨利券商家數創記錄】
資本市場建設處於前所未有新高度：在資本市場深化改革新週期下，監管層將持續提升直接融資比例作為資本市場改革的主要目標之一。全面註冊制提速，北交所的落錘成立，進一步印證資本市場建設處於前所未有的新高度，有利於我國多層次資本市場的建立，大幅提升直接融資規模也為券商帶來更廣闊的業務空間和想像力。
業績連續三年高增驗證高景氣，2021年淨利潤創歷史新高：券商ETF（512000）成份股已全部披露2021年度業績數據，49家券商合計歸母淨利潤2053億元，創歷史新高，同比增長超31%，連續3年高速增長。
2021年百億淨利券商正式擴容至10家：頭部券商表現尤為出色，共有10家券商歸母淨利潤超百億，較2020年增加5家，繼續刷新歷史記錄。“券業一哥”中信證券2021歸母淨利潤超200億，達到229.79億元，同比54.2%。
中小券商業績亮點紛呈：中小券商表現出較強的業績彈性，其中，“高含基量”東方證券全年淨利潤53.72億元，同比大增97.27%；中原證券2021年歸母淨利潤同比增幅高達385.57%，淨利潤5.06億元；光大證券、方正證券、國聯證券淨利潤增幅達到或超過50%；太平洋、國盛金控實現扭虧為盈。
【券商ETF聯接基金：券商股投資互聯網直通車】
券商ETF設有聯接基金（A份額代碼006098/C份額代碼007531），同樣跟蹤中證全指證券公司指數（指數代碼399975），為互聯網上的投資者提供了一鍵買賣49只券商股的高效投資工具。無場內證券賬户的投資者可在互聯網上代銷平台7*24申贖券商ETF聯接基金的A類份額和C類份額，最低10元即可買入，便捷高效。
【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數（399975），中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。
本文源自金融界