上週，在全球主要股市受新型變異毒株擾動的背景下，A股市場表現相對強勢，滬指回到3600點上方，市場成交額也持續維持在萬億規模。
臨近年末，機構普遍預計A股將走出跨年行情。但在具體配置上，各家券商觀點有所分歧，主要集中在疫情出現反覆的背景下，消費板塊估值修復的不確定性有所上升。
跨年行情將逐步展開？
中信證券策略團隊表示，海外疫情擾動以及美聯儲可能加速縮減購債規模的擔憂對A股影響有限。增量資金不斷流入，充裕的市場流動性下市場易漲難跌。預計市場在沉寂數月後步入跨年藍籌行情的臨界點。
國泰君安證券策略團隊表示，A股上週不懼疫情擾動走出獨立行情，上證指數累計上漲1.22%重回3600點。國泰君安表示，分母端寬鬆預期的再次強化將為跨年行情“再添一把火”。
海通證券策略團隊同樣認為，跨年行情將逐步展開。海通證券表示，一是宏觀政策從“寬貨幣”走向“寬信用”；二是歷史上牛市指數高點與ROE高點相對應，本輪ROE高點預計在2022年一季度；三是歷史規律顯示，A股每年11月到次年3月多會有歲末年初的躁動行情，啓動時間往往與三四季度行情表現相關。
興業證券策略團隊更是直言，跨年行情已經開啓：美聯儲貨幣政策等外部擾動對A股影響有限，同時階段性邊際“寬信用”將逐步落地，這是跨年行情的最重要推動力。興業證券預計這一波行情將是大小共振、結構相對均衡、板塊輪動向上的指數行情。
如何佈局跨年行情？
中信證券表示，就佈局明年的角度而言，“三個低位”將是機構資金增倉的主邏輯。建議投資者重點關注：基本面預期仍處於低位的品種；估值仍處於相對低位的品種；調整後股價處於相對低位的高景氣品種。
從風格角度看，中信證券認為2022年各細分行業龍頭會明顯勝出，從今年以短錢驅動的“滿天星”行情轉向由機構資金驅動的新藍籌行情。
國泰君安證券建議，行業配置上高景氣賽道與低估值修復並重，並強調除了以券商等行業為核心的低估值修復方向外，當前配置精力亦應向高景氣賽道傾斜。以新能源、半導體、VR/AR和軍工等為代表的高景氣獨立賽道正進一步凸顯盈利優勢，而對低估值板塊中消費板塊的配置節奏需進一步觀察疫情發展。
華西證券策略團隊建議關注三條投資主線：首先是新能源(車)產業鏈，如智能電網、儲能、風能、光伏等板塊；其次是消費升級相關的食品飲料、醫藥等行業；最後是關注地產政策邊際變化，地產板塊估值正處於歷史低位。
（文章來源：上海證券報）