耶倫上場將終結美元混亂 曾是美元走強支持者能否恢復強勢美元？

外匯天眼APP訊 : 週二（11月23日），由於拜登已提名耶倫(Janet Yellen)為財政部長，外匯市場對美國政府恢復強勢美元政策越來越有信心。特朗普(Donald Trump)政府引發了美元的混亂，一度威脅要出手干預，或對美元走強感到擔憂，然後(通常是在同一天)採取了自相矛盾的立場。

人們認為，耶倫將重新明確美國的強勢美元政策，穩定這一日交易量達6.6萬億美元的外匯市場，這是全球金融和商業的支柱。一些交易員仍抱有希望，儘管這位耶倫和拜登預計將需要一段時間來展示他們對美元的立場，因為他們最初的重點是抗擊疫情及其對經濟的破壞。

Medley global Advisors全球宏觀策略主管Ben Emons在一份報告中稱，“耶倫的任命可能會為美元制定更連貫的政策。”原因是，在耶倫擔任美聯儲主席期間，美聯儲政策的不確定性推動了美元走強。“她的經驗和知識可以幫助我們更好、更正式地制定美元政策。”

美國財政部長曆來負責美元事務，財政部有一個部門專門負責外匯政策。從比爾·克林頓(Bill Clinton)政府到巴拉克·奧巴馬(Barack Obama)政府，聯邦政府一直堅持強勢貨幣反映美國經濟實力的立場。但在特朗普執政期間，傳統被拋到了一邊。特朗普和他的助手們對匯率問題的自由討論，經常超越了財政部長史蒂文·努欽(Steven Mnuchin)的話題。由於特朗普對美國貿易逆差的糾纏，美國政府對強勢美元的承諾總體上要少得多。

2019年7月，特朗普和他的首席經濟顧問拉里·庫德洛(Larry Kudlow)就美國干預匯市以削弱歐元進行了公開辯論，此前歐洲央行暗示將放寬貨幣政策，導致歐元/美元走弱。幾小時後，庫德洛在一次電視採訪中表示，政府決定不干預，特朗普希望保持美元穩定，結果特朗普告訴記者，這個想法仍在考慮之中，並在推特上抱怨美元走強，稱這損害了美國的競爭力。

美國前財政部長薩默斯(Larry Summers)説，美國是時候迴歸克林頓政府時期確立的強勢美元政策了。本月早些時候，他在給下任財政部長的一封公開信中表示:“表現出積極的貶值主義或對美元漠不關心，將是不明智的。”

耶倫過去曾指出，美元走強會加劇美國貿易逆差並抑制經濟增長，而美元走弱則會適得其反。她還在2014年警告她當時的美聯儲同事評論美元的風險。她説:“我們需要小心，不要在不經意間給人留下這樣的印象：我們正試圖以某種方式壓低美元的價值。”

但耶倫領導下的任何政策變化，都將與華爾街越來越多的共識一致，即美元已進入長期疲軟期。Standard Bank外匯策略主管Steven Barrow在一份報告中稱，“鑑於我們看到美元在拜登任期內下跌，美元政策問題可能具有一定的重要性。”“更重要的是，發達國家幾乎不存在外匯干預的時代也可能即將結束。”美國上一次干預匯市是在2011年，當時日元在日本發生毀滅性地震後大幅升值。美國和其他國家協同干預市場以削弱日元。

由於預期美聯儲將在未來數年將利率維持在接近零的水平，而且鑑於疫苗的良好效果，對美元的“避風港”需求將會減少，美元空頭因此變得更加大膽。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的低利率、擴張性的政府支出政策在耶倫的推動下可能會延續這一趨勢。耶倫還支持採取進一步的刺激措施，包括向州和地方政府提供更多資金。她説，這些政府需要“大量支持”，以避免進一步裁員。

並非所有人都同意耶倫將對美元政策發表強硬聲明，因為她的重點將是國內經濟。疫情爆發9個月以來，仍有600多萬人申請延長失業救濟，隨着美國冠狀病毒感染人數的飆升，失業率再次上升。“耶倫不太可能會強力闡明對美元的特定政策，因為她無疑認識到國內政策對美國的復甦更為重要，並且試圖控制或壓制匯率的價值不應成為主要優先事項，”《美元陷阱：美元如何加強對全球金融的控制》的作者埃斯瓦爾·普德（Eswar Prasad）表示。