優信連續8季度虧損，逼近退市線，二手車電商平台是門好生意嗎？
二手車電商平台到底是不是一門好生意？成立於2011年的優信事實上一直處於燒錢虧損狀態之中。
上週，優信發佈截至2020年9月30日2021財年第二季度未經審計的財務業績報告。財報數據顯示，該公司二季度總營收為7640萬元人民幣，相較2019年同期的3.966億元，同比下降高達80.76%，毛利率從去年同期的56.9%跌到22.4%，淨虧損為2.589億元，同比擴大28.22%。
財報發佈後，截至美東時間12月17日美股收盤，優信暴跌20.71%，收報1.11美元，向退市邊緣更近一步。
退市邊緣 禍不單行
值得注意的是，自2018年6月登陸納斯達克至今9個季度，優信連續8個季度都處於虧損狀態，總虧損額超過37億元。
營收暴跌、虧損進一步擴大、毛利率大跌。除了退市擔憂之外，對於燒了十年錢仍然看不到盡頭的二手車電商行業來説，優信的財報表現使其再想從資本市場獲得融資將變得困難。
2020年以來，優信頻頻陷入套路貸、降薪裁員、高管流失、法人被限制高消費等負面消息之中。就在二季度財報發佈的前一天，該公司法定代表人及CFO曾真被上海市浦東新區人民法院發佈限制消費令。企查查顯示，曾真在今年5月份也被北京市朝陽區人民法院發佈過限制消費令。
留給優信的時間顯然已經不多了。財報顯示，截至2020年9月30日，優信公司所擁有的現金及現金等價物僅剩2.19億元。
去金融化 開源節流
盈利始終是壓在優信二手車頭上的大山。財報數據顯示，最新一季優信各項成本都在竭力減少，特別是營銷上更是大力削減費用。
二手車電商平台們在打廣告上一向是揮金如土，優信的營銷費用在2017年Q4一度達到了6.94億元。截至2020年9月30日，優信二財季在營銷上僅投入7553萬元，相較於去年同期的2.9億，同比鋭減74%，研發費用同比減少45.01%，行政費用同比減少18.1%。
值得注意的是，這份財報是優信全面轉型在線購車模式後的首個財報，從中亦可窺視該公司去金融化後開源節流的探索。
優信創始人、董事長兼CEO戴琨9月份對外宣佈，該公司已經徹底完成去金融化，從強金融驅動轉變為產品和服務驅動，不再承擔任何金融相關的擔保責任和信用風險，完全轉變為純在線購車模式。
從營收組成來看，面向C端的2C業務目前已成為優信的核心業務，為總營收貢獻了超過80%的業務收入。
具體來看，佣金收入為1320萬元，去年同期為1.76億元，增值服務收入為1200萬元，去年同期為1.58億元，同比均大幅下滑，從而拖累整體營收。
事實上，當2C業務成為優信營收的主要來源時，也意味着該項業務若沒有能夠抗住風險，則將拖累公司整體。
根據商務部數據披露，受疫情影響，1至11月全國二手車累計交易量同比下降4.6%，為1263.4萬輛。在整體車市不樂觀的情況下，優信面向C端的2C業務，特別是全國購業務業績相較去年同期出現大幅下滑也是情有可原。
優信卻趁此機會將原先線上線下相結合的銷售模式全面轉為完全的線上購車模式，使得二季度優信的純在線交易量與收入相較一季度均得到了大幅提升，特別是交易量環比上個季度上升了55.9%，至2653台，高於收入指引。
儘管優信為首家提出全國購的行業玩家，但該業務目前來説門檻並不高，瓜子、大搜車等其他行業頭部企業也開始轉戰在線全國購業務。相較起來，優信在體量上和現金流上與競爭對手相比，目前並不佔據優勢。
今年9月份，優信創始人戴琨又提出自建二手車庫存，建立起“全國直購+自建物流”的體系，直接以京東模式切入二手車銷售。當時該公司有內部人士稱，自建二手車庫存，一方面能夠直接把控質量，另一方面能夠確保更多的車源。
該戰略在9月份便實現了3610萬元的銷售成績，而去年同期為0。不過，優信並未披露這項業務的成本以及是否盈利。
但一個更為迫切的問題是，自建二手車庫存是一個重資產的項目，需要鉅額資金建立團隊、採購車源、租售場地等，但連年的虧損使得優信資金極為緊張，目前其賬上現金僅有2.19億元。若無新的融資，該公司的現金流將在接下來一段時間內告急。