7家公司試水詢價新規 “抱團報價”現象有望改變

　　9月26日，註冊制下新股詢價新規落地剛好滿一週。業內專家表示，根據7份擬上市公司的最新詢價公告來看，“抱團報價”有望被有效遏制。

　　針對實踐中出現的部分網下投資者為博入圍“抱團報價”等新情況、新問題，9月18日，證監會對《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》進行適當優化。同時，滬深交易所、中國證券業協會同步完善科創板、創業板新股發行定價相關業務規則及監管制度。

　　截至9月26日記者發稿，共有高鐵電氣、凱爾達、匯宇製藥、中自科技、嚴牌股份、久盛電氣、百勝智能等7家公司分別發佈在科創板、創業板上市的初步詢價公告。

　　從公告內容來看，科創板方面，高鐵電氣、凱爾達、匯宇製藥、中自科技等4家公司在公告中明確，剔除報價最高部分配售對象的報價，剔除的擬申購量不低於所有網下投資者擬申購總量的1%。《證券日報》記者注意到，9月18日前，發佈科創板上市初步詢價公告的公司對於“網下剔除比例規定”的表述為：剔除報價最高部分配售對象的報價，剔除部分不低於所有網下投資者擬申購總量的10%。

　　創業板方面，嚴牌股份、久盛電氣、百勝智能等3家公司發佈的公告明確，剔除報價最高部分配售對象的報價，剔除報價的擬申購總量為剔除無效報價後擬申購總量的1%。而9月18日前，發佈創業板上市初步詢價公告的公司對於“網下剔除比例規定”的表述為：剔除報價最高部分配售對象的報價，剔除的擬申購數量不低於符合條件的網下投資者擬申購總量的10%。

　　事實上，本次科創板、創業板新股發行定價規則的主要修訂內容包括四個方面，其中包括“完善高價剔除機制，將高價剔除比例從不低於10%調整為不超過3%”。此外，為促進新股博弈均衡，滬深交易所還發布三大倡議，其中一項就是“高價剔除比例不超過3%，不低於1%”。

　　粵開證券研究院首席市場分析師李興在接受《證券日報》記者採訪時表示，新股詢價新規實施後，有望對“抱團報價”等干擾發行秩序的行為起到一定震懾作用，促進買賣雙方博弈均衡，進一步形成新股發行市場良好生態。整體來看，新股詢價新規在限制高價發行的同時放寬詢價範圍，有利於提升首發定價市場化程度，促進發行市場健康平穩發展。

　　在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，詢價新規能夠進一步提升信息披露質量，使詢價工作更為全面細緻深入，申購行為能夠逐步理性審慎。

　　川財證券研究所所長、首席經濟學家陳靂在接受《證券日報》記者採訪時表示，“抱團報價”此前更多的是一種交易博弈，新規實施後，給報價行為增加了限制條件，也讓新股定價更加科學理性，更加側重個股的中長期價值，從而從根本上遏制“抱團報價”行為。