智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，海爾智家(600690.SH)回購構建股權激勵，治理架構持續改善。預期公司20-22年歸母淨利潤103.6/126.4/157.9億，對應EPS為1.15/1.40/1.75元，對應當前股價PE為24.5/20.1/16.1X，首次覆蓋，給予“買入”評級。
國信證券指出，海爾智家本次回購股份最低20億元，彰顯公司對未來發展前景的強大信心，用股權激勵有利於進一步完善公司的治理架構，構建長期激勵機制。
國信證券主要觀點如下：
事項：
海爾智家3月5日公告，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式回購A股股份，預計回購金額不低於20億元且不超過40億元，回購價格不超過46元/股，此次回購將用於股權激勵/員工持股計劃。
國信家電觀點：
私有化海爾電器是優化治理的號角，股權激勵將成為完善管理架構的催化劑。
公司戰略佈局高瞻遠矚，高端品牌卡薩帝一騎絕塵，成套智家方案引領行業，渠道端四網合一和統倉統配改革接近尾聲，海外GEA等品牌的表現持續改善。
投資建議：此次回購有望為公司建構起長期的股權激勵機制，進一步完善公司治理架構，實現管理層與全體股東利益一致。海爾是全球家電龍頭，擅長戰略佈局，全球化、智能化、渠道扁平化、高端化佈局都在十年以上，為公司建構起廣闊的成長空間，國內冰洗龍頭地位穩固，海外GEA等品牌持續優化;近期私有化和數字化轉型及四個重構的進行，有望提升公司的經營效率，改善盈利水平。
風險提示：盈利改善不及預期、行業競爭加劇、原材料價格波動、匯率波動。