本文來源：時代財經 作者：文若楠
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成功“摘B”後，“中國癌症早篩第一股”上半年業績盈喜。
7月10日，諾輝健康（06606.HK）發佈中報業績預盈公告。2023年上半年，公司的收入總額預期將介乎8.00億元~8.37億元，超過去年全年的7.7億元，同比預增254.2%~270.8%；毛利預期將介乎7.30億元~7.54億元，同比預增294.6%~307.3%；毛利率預期將介乎87.3%~94.3%，較去年同期的82.0%呈上升趨勢。
這一數字幾乎媲美茅台。財報數據顯示，2022年，貴州茅台（600519.SH）的茅台酒毛利率為92%。
就今年上半年業績增長及後續銷售策略等問題，時代財經致電諾輝健康，相關人士表示，公司目前是靜默期，中報發佈後可以接受媒體採訪。
7月11日，諾輝健康報收27.80港元/股，跌6.08%，總市值為127.2億港元。
常衞清賣了超4.8億
諾輝健康專注於多組學癌症篩查技術創新與管線開發，2021年2月18日成功登陸港交所，成為“中國癌症早篩第一股”。2023年3月，公司成功“摘B”，成為港交所第七家成功“摘B”的18A生物高科技公司。
目前，諾輝健康旗下兩款結直腸癌篩查產品（商品名：常衞清、噗噗管）以及一款幽門螺桿菌檢測產品（商品名：幽幽管）已獲得國家藥監局批准並開始正式商業化。
針對今年上半年的業績增長，諾輝健康提到，其收入總額及毛利增加主要是因為集團產品（即常衞清、噗噗管和幽幽管）的收入及毛利增加，整體毛利率提高主要是因為集團產品的毛利率均有所增加。
分產品來看，作為國家藥監局唯一獲批的癌症早篩分子檢測產品，常衞清的銷售增長最為明顯，是諾輝健康的“現金奶牛”。中報業績預告顯示，2023年上半年，常衞清的銷售收入預期將介乎4.81億元~5.01億元，同比預增553.4%~580.6%；常衞清的銷售所得毛利預期將介乎4.44億元~4.52億元，同比預增695.2%~709.5%。
諾輝健康對此解釋稱，主要系常衞清銷量及確認收入有所增加；另外源自單次測試收入較高的渠道（如醫院及直接面向消費者渠道）的收入佔比增高，導致單次測試收入增加。
除了常衞清拿下“癌症早篩第一證”外，諾輝健康另外兩款上市產品也佔有先發優勢。官網顯示，幽幽管是中國目前唯一獲得國家藥監局批准的幽門螺桿菌消費者自測產品，噗噗管是中國首個獲批的便隱血（FIT）居家自測器。
中報預告顯示，今年上半年，幽幽管的銷售收入預期介於2億元~2.09億元，較2022年同期增長139.8%~150.5%；銷售所得毛利預期將介乎1.88億元~1.97億元，同比增長150.9%~162.2%；噗噗管的銷售收入預期介於1.18億元~1.26億元，較2022年同期增長72.1%~84.5%；銷售所得毛利預期將介乎1.02億元~1.10億元，同比增長86.5%~100.2%。
針對幽幽管和噗噗管兩項產品的銷售收入增長，諾輝健康在分析原因時均提到，“直接面向消費者渠道及體檢中心的單位產品收入上漲”。
癌症早篩商業化破局
實際上，商業化一直是癌症早篩行業面臨的普遍困境之一。有IVD（體外診斷）行業資深人士曾對時代財經坦言，“目前在早篩賽道的企業，大部分產品仍然處於前期研發或臨牀驗證的階段，商業化也處於較低的狀態。”
癌症早篩公司有兩種商業模式，分別為IVD（體外診斷儀器及試劑）和LDT（實驗室自建檢測項目）。IVD模式是指把經過藥監部門審批註冊的醫療器械和試劑盒產品提供給醫療機構；而LDT模式，即實驗室研發診斷試劑，係指尚未獲得產品註冊，僅在實驗室內部研發、驗證和使用的體外診斷項目。
諾輝健康佈局了TO C端和TO院端兩種方式。財報顯示，截至2022年底，醫院渠道已成為常衞清的最大收入來源及增長最快的渠道，其次是TO C渠道，最後是體檢中心。
在今年3月舉行的2023EBC第八屆易貿生物產業大會暨易貿生物產業展覽“從LDT到IVD，NGS腫瘤商業化開發之路”專場論壇上，諾輝健康CFO高煜曾表示，“C端消費要想實現大規模增長，需要依賴於癌症篩查意識的提升，需要時間積累。相對來説，院端因為有專業的醫生背書，增長會更快，但也需要有耐心。”
諾輝健康已與天貓、拼多多等多個電商平台合作。根據諾輝健康發佈的2023年618全平台戰報，公司拼多多旗艦店首戰618實現檢測試紙類目銷售額冠軍，京東渠道、天貓渠道所在品類銷售額和行業雙排名第一。
“去年、前年，我們更多在京東、天貓，今年我們發現在拼多多上增長速度很快，我們也在嘗試像快手這樣的一些新（銷售渠道）方式。”今年6月，諾輝健康CEO朱葉青在媒體溝通會上如是表示。
目前，諾輝健康已經在抖音平台開設店鋪。鼎揚醫藥CEO劉揚對時代財經指出，諾輝健康的產品自帶C端屬性，推動抖音、快手渠道的思路是正確的，但由於抖音、快手和拼多多在底層邏輯上截然不同，這在一定程度上增加了產品的推廣難度。
抖音、快手均是作為內容平台起家，與天貓、京東等電商平台的屬性不同，但其因內容生產已經形成了較大的流量池，亦有利於線上銷售業務的發展。不過，就目前的規定來看，抖音等平台對醫療器械銷售的資質要求等相對較高。
“相比於淘寶等平台，抖音對醫療器械銷售的資質要求比較高，以醫療器械類目的流水來看，需要1000萬元以上。”某商務服務從業人員告訴時代財經。
行業監管力度也日漸趨嚴。2022年5月份，國家衞生健康委、工業和信息化部以及公安部等九部門聯合發佈《關於印發2022年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點的通知》，其中明確提到“嚴肅查處醫療機構工作人員利用職務、身份之便直播帶貨”。
今年4月，抖音在官網發佈《關於調整醫療健康認證賬號（含機構）私信、粉絲羣互動功能的公告》，宣佈將於2023年4月30日前，抖音平台將分批完成全部醫療健康類認證賬號（含機構）信與粉絲羣互動功能的調整，包括但不限於關閉私與粉絲羣場景下的互發消息、視頻通話、語音通話創建新羣等功能。
在業績提升的同時，諾輝健康的銷售費用或持續增長。目前，中報預告尚未披露諾輝健康今年上半年具體的銷售費用金額，而去年其銷售及市場開支約為5.55億元，同比增長104.5%。
根據中報預告數據，截至今年6月30日，諾輝健康的現金結餘及特定金融資產預期介於20.46億元~20.48億元。