鄭秉文委員兩會提案：建議儘快對養老金投資管理人數量進行擴容

新京報訊（記者 侯潤芳）2021年全國“兩會”召開在即，新京報記者獲悉，全國政協委員、中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在今年“兩會”期間提交的一份提案中建議，儘快對養老金投資管理人數量進行擴容，簡化投資管理人資質的審批程序，不斷完善對現有投資管理人的評估，引入更多的市場決定機制因素，完善准入/退出機制。

據瞭解，在過去20年裏，我國四類養老金逐漸實行市場化投資，規模越來越大，截至2019年底（全文同），總資產達5.6萬億元。2001年“全國社保基金”初創時只有200億元，目前已達2.1萬億元；2004年企業年金建立時只有493億元，而今已達1.8萬億元；2016年基本養老保險基金陸續開始市場化投資，規模逐漸擴大，到現在已超過1萬億元；2018年職業年金全面啓動投資運營，至今也超過7000億元。

鄭秉文在提案中表示，我國養老金投資業績較好，為應對人口老齡化夯實了財富儲備，打下了物質基礎，提高了制度的可持續性：全國社保基金2.1萬億資產中有一半來自投資收益，成立至今年化收益達8.14%。企業年金2019年投資收益8.30%，自2007年以來年化收益率7.07%。基本養老基金2019年當年收益8.03%，自2016年末委託投資以來累計創造850.69億元收益。據悉，職業年金投資業績也較令人滿意。

不過，鄭秉文同時指出，目前養老金投資存在一個亟須解決的問題，即投資管理人的數量難以滿足現實需求，亟須擴容，以便提高養老基金投資管理的經營能力、投資分散度、策略豐富度等，主要表現在三個方面：

第一，投資管理人相對數量過少。目前，全國社保基金有18家投資管理人，企業年金和職業年金有22家，基本養老保險基金有21家，但絕大部分是重合的，實際上養老金投資管理人只有27家，其中基金公司16家，券商3家，保險公司7家，養老金公司1家。據不完全統計，目前全國投資管理人約為四百多家，其中基金公司143家，券商138家、保險公司177家，目前27家養老金投資管理人僅佔全國潛在投資管理人總量的6%。

第二，投資集中度偏高。27家投資管理人負責三類養老金（企業年金和職業年金合二為一）投資管理的61個資格，平均每個投資管理人承擔2.3個資格，最高的承擔4個，最少的承擔1個。綜合考量全國社保基金、基本養老保險基金和企業年金的受託管理規模，單個投資管理人的管理規模平均已近2000億元，相當於一家較大型公募基金的整體管理規模。

第三，投資管理人兩極分化較為明顯。雖然社保和年金投資管理人的數量只有20餘家，但卻呈現出明顯的兩極分化，投資管理人中管理資金規模最大的超過4000億元，管理規模小的受託規模僅二三百億元，甚至更少。

據悉，全國社保基金曾於2002年、2004年和2010年分三批選聘，而企業年金於2005年、2007年分兩批公開選聘，至今已十多年，投資管理人未再繼續選聘。

“基金規模和潛在投資管理人數量早已發生很大變化，投資管理人數量亟待擴容。”鄭秉文進一步解釋：

首先，擴容有利於提高養老金投資業績。根據中國銀河證券基金研究中心2020年底公佈的研究成果，最近5年基金管理人業績排名中，股票和債券長期投資能力排名前20位的公募基金管理人中有一半多不具有養老金投資管理資質，而在已獲得資質的公司中，有些基金管理公司的股票和債券投資能力排名位居行業的後1/2。

第二，未來幾年養老基金進入投資體制的規模越來越大。截至2019年，四類養老金資產規模已達11.6萬億元，而實施市場化投資的僅為5.6萬億，還有一半即將實施投資。另一方面，職業年金髮展勢頭較好，資產規模將很快趕上企業年金。

第三，與發達國家相比，我國投資管理人數量擴容空間較大。加拿大養老金委託投資規模2000億加元，擁有53家投資管理人；澳洲未來基金委託投資約2000億澳元，擁有117家投資管理人；相比之下，目前我國投資管理人數量與資產比例還有較大擴容空間。

“為此，建議儘快對投資管理人數量進行擴容，簡化投資管理人資質的審批程序，不斷完善對現有投資管理人的評估，引入更多的市場決定機制因素，完善准入/退出機制。”鄭秉文在提案中建議。

新京報貝殼財經記者 侯潤芳 編輯 陳莉 校對 李銘