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傳統意義上説，絕大部分投資者仍舊把價值投資定義為長期持有優質的上市公司，當然這個説法在一定時期內沒有任何問題，但是這個時期在界定上來説是一個非常複雜和專業的問題，畢竟任何公司和行業都不可能一直處於引領市場的階段。
時代在發展，隨着上市公司規模的增長，其所在行業的增長空間也越來越少，每年超過上一年的淨利潤增長也越來越難，企業多元化似乎是大市值上市公司為數不多的選擇，但是大公司轉型面臨的風險和困難不亞於任何初創企業，畢竟航母掉頭的難度和需要花費的時間遠遠大於一艘小船，這就是行業和頭部公司發展到一定階段所必須面臨的問題，如果你還不相信這個結論，我們可以從股神巴菲特在2021年股東大會上的演講上一看全球價值投資類上市公司的成長曆程。
巴菲特的演講從當今全球20家最大的公司名單開始，這些公司包括蘋果、沙特阿美、微軟、亞馬遜、Alphabet和Facebook等，上述上市公司是目前全球各個領域的行業頭部公司，也是多年來創造鉅額收益的上市公司，但是這些上市公司目前都已經成為大市值上市公司，行業爆發性增長的空間越來越小，難度越來越大，所以巴菲特提醒全球投資者當前這些優質、成熟的上市公司未來30年後是否依舊在全球前20的榜單呢?
中國有句老話就是三十年河東，三十年河西，時代會以非常劇烈的產業革命告訴你在商業沒有常勝將軍。
30年前，全球前20名公司目前沒有一家留在榜單上。20名公司中曾經有一半是日本公司，剩下的主要是美國公司，比如埃克森美孚、通用電氣、默克製藥、IBM、美國電話與電話公司、菲利普莫里斯公司等。
巴菲特説:“世界會告訴你，資本主義的運轉非常的好，特別是對於資本家。世界會以非常非常大的方式變化”。這裏巴菲特又提出一個自己經常想市場建議的投資方式就是指數投資，通過投資指數基金來規避企業成長迭代的風險，從而持續獲得行業發展的收益。
俗話説江山代有才人出，各領風騷數百年。以科技行業為例，大公司經常被小公司挑落馬下，發現、識別和持有一傢俱備成長性質的科技公司難度非常的大，我們之前耳熟能詳的諾基亞、摩托羅拉、IMB等等都已經被後來的科技公司，尤其是被中國為代表的高科技公司所取代和超越。
科技公司一旦具備科技壁壘和市場競爭力，其可預見的盈利空間是巨大的，但是科技的迭代和進步具有非常大的不確定性，因為所有的科技公司都花重金投入在人才和研發上，所以科技類的企業是所有上市公司中確定性最低的行業，但是科技類的企業也是盈利能力和估值上漲最強的行業，想要獲取科技類企業的收益又不想冒極大的投資風險，最好的方式就是指數基金的投資，通過多元化的佈局降低風險，提升收益。
當然並不是所有的行業都適合指數基金投資，比如成熟和具備一定壁壘的銀行業、保險業等服務性產業，投資這些行業只需投資頂部的公司即可，所以不同行業要運用不同的投資思維和投資方式，要重點分析行業發展和迭代的可能性和風險性，找到最中間的平衡點才能實現投資收益的最大化。
價值投資不是一直持有所謂的好公司，因為任何好公司只是當下的好公司，不一定是未來的好公司，這既是時代發展的規律，也是價值投資的難處，不要單純的認為長期持有一家當下的好公司就是價值投資。
本文完
作者簡述:
人生已過而立，投資也有數載，拜讀大師著作半百有餘，終歸與價值同向而行，期間披荊斬棘，歷經磨難，雖不敢言已取真經，但投資之行日益趨穩，偶有所得，小有所悟，力圖知行合一，望與志同道合之人共話投資精髓，共享經濟繁榮。