金融界網1月30日消息，在過去12個月，Datadog股價上漲了約160％，這是因為這間數據監控公司強勁收入增長給投資者留下了深刻印象。但是，這隻高漲的股票目前市值為317億美元，而股價反映了預測市銷率為40倍。Datadog能否證明於2021年高溢價估值是合理，同時估值甚至可升更高？更多Datadog相關分析Datadog是值得買的好股票？
一個破壞遊戲規則催毀者
大型公司通常將數據存儲在各種計算平台上，包括伺服器、數據庫、雲服務和移動應用程式。監視所有數據對於開發人員和IT團隊而言可能是乏味的，因此Datadog平台可以打破規則，並將所有信息拉到統一儀表板上。
超過400個平台，包括Microsoft的Azure和Amazon Web Services（AWS），可以集合到Datadog平台中。在過去一年，Datadog通過新功能擴展了該平台，其中包括新安全服務、移動應用程式監視工具，以及用於第三方集成應用程式的Datadog Marketplace。
它在上個季度結束時該公司有1,107個大客户，這些客户為公司產生了超過100,000美元年度經常性收入（ARR），高於一年前727。像許多其他軟件公司一樣，Datadog部署了“着陸和擴展”模型，在該模型中，它通過單個產品鎖定客户，並以交叉銷售其他服務。
上個季度，公司超過70％客户正在使用兩個或多個產品。大約20％客户使用了四個或更多產品，而一年前僅為7％。在過去數個季度中，該公司的淨保留率保持在130％以上，這意味着現有客户服務支出同比增長了30％。
何以Datadog令看好投資人眼花撩亂？
Datadog在2019財年收入增長了83％，達到3.628億美元。其GAAP（通用會計準則）淨虧損從1,080萬美元擴大至1,670萬美元，但按非GAAP計算，則從500萬美元縮小至190萬美元。
2020年首9個月，Datadog收入同比增長71％至4.259億美元。GAAP淨虧損從1760萬美元收窄至840萬美元，非GAAP淨利潤為5250萬美元，高於上年同期虧損1150萬美元。
Datadog預計全年收入將增長62％至63％，並按照非通用會計準則仍可保持盈利。不過，2021年，分析師預計收入只增長36％，非GAAP盈利只增長6％。
為何Datadog吸引看淡者
Datadog核心業務看起來很健康，但是公司收入增長減速，使處於泡沫狀態的市銷率難以變合理。還有許多其他軟件公司產生同樣收入增幅，但估值更低。
例如，JFrog，從事通用存儲庫讓軟件更新，預計2021將產生31％收入增長，但交易價反映市銷率不足30倍。Zoom是視頻會議寵兒，在疫情期間已成家喻户曉名字，預計2021將產生38％收入增長，但股價反映預測市銷率不足30倍。
Datadog還面臨來自Splunk、New Relic和Elastic等類似數據監控公司競爭。思科和IBM等多元化科技巨頭也可以將類似儀表板與其軟件服務捆綁在一起。
即使Datadog通過與AWS和Azure之類雲端巨頭進行簡化了集成，擴大公司業務護城河，市場分散也可能扼殺Datadog長期增長。從好方面來看，Datadog不斷增長毛利率表明，在這個高增長市場中，它仍然具有足夠定價能力。
Datadog股票或在今年陷入困境
Datadog是有前途增長股，但我懷疑它能否複製今年從2020年升幅。這隻股份現價已反映所有完美狀況，該公司將需要完全粉碎，而不是僅僅擊敗華爾街的估算，才能令股價繼續提升。
我不認為Datadog股價今年會大幅下跌，因為它核心業務看起來仍很強勁。但是，我預計隨着業務要追趕該股炙手可熱的估值，令公司股票陷入困境。